Model wzrostu Gordona, znany również jako model dyskontowania dywidend, mierzy wartość akcji w obrocie publicznym poprzez zsumowanie wartości wszystkich oczekiwanych przyszłych wypłat dywidendy, zdyskontowanych do ich wartości bieżących. Zasadniczo wycenia akcje na podstawie bieżącej wartości netto (NPV) oczekiwanych przyszłych dywidend.
Model wzrostu Gordona: cena akcji = (wypłata dywidendy w następnym okresie) / (koszt kapitału własnego - stopa wzrostu dywidendy)
Zaletą modelu wzrostu Gordona jest to, że jest najczęściej stosowanym modelem do obliczania ceny akcji, a zatem jest najłatwiejszy do zrozumienia. Ceni akcje spółki, nie biorąc pod uwagę warunków rynkowych, dlatego łatwiej jest dokonywać porównań między firmami o różnych rozmiarach i różnych branżach.
Model wzrostu Gordona ma wiele wad. Nie bierze pod uwagę czynników niebędących różnicami, takich jak lojalność wobec marki, utrzymanie klientów i własność wartości niematerialnych i prawnych, z których wszystkie zwiększają wartość firmy. Model wzrostu Gordona opiera się również w dużym stopniu na założeniu, że stopa wzrostu dywidendy spółki jest stabilna i znana.
Jeśli akcje nie wypłacają bieżącej dywidendy, takiej jak akcje wzrostowe, należy zastosować jeszcze bardziej ogólną wersję modelu wzrostu Gordona, przy jeszcze większym zaufaniu do założeń. Model zakłada również, że cena akcji spółki jest nadwrażliwa na wybraną stopę dywidendy, a stopa wzrostu nie może przekraczać kosztu kapitału własnego, co nie zawsze jest prawdą.
Istnieją dwa typy modeli wzrostu Gordona: model stabilnego wzrostu i model wieloetapowego wzrostu.
