Co to jest średnia ważona żywotność (WAL)?
Średni ważony czas życia (WAL) to średni czas, przez jaki każdy dolar niespłaconej kwoty głównej pożyczki, hipoteki lub obligacji amortyzującej pozostaje w obrocie. Obliczenie WAL pokazuje inwestorowi, analitykowi lub zarządzającemu portfelem, ile lat zajmie otrzymanie połowy kwoty niespłaconego kapitału.
Zrozumienie średniej ważonej żywotności (WAL)
Wagi czasowe oparte są na głównych wypłatach. Wyższa kwota w dolarach oznacza, że odpowiedni okres ma większą wagę w WAL. Na przykład, jeśli większość kwoty spłaty przypada na 10 lat, średni ważony okres życia będzie bliższy 10 lat.
WAL daje inwestorom lub analitykom przybliżone pojęcie o tym, jak szybko dana obligacja wypłaca zwroty. Ponieważ racjonalni inwestorzy chcą wcześniej uzyskać zwrot, w przypadku porównania dwóch obligacji inwestor wybrałby tę z krótszym WAL.
Przykład obliczania średniej ważonej żywotności
Istnieją cztery etapy obliczania WAL obligacji amortyzującej. Załóżmy, że obligacja dokonuje jednej płatności rocznie. W ciągu następnych pięciu lat płatności obligacji wynoszą 1000 USD, 2000 USD, 4000 USD, 6000 USD i 10 000 USD. Pierwszym krokiem obliczeń jest wzięcie każdej z tych płatności i pomnożenie ich przez liczbę lat, do których płatność nastąpiła. W tym przykładzie byłyby to następujące wartości:
- Rok 1 = 1 x 1000 USD = 1000 USD Rok 2 = 2 x 2000 USD = 4000 USD Rok 3 = 3 x 4000 USD = 12 000 USD Rok 4 = 4 x 6000 USD = 24 000 USD Rok 5 = 5 x 10 000 USD = 50 000 USD
Drugim krokiem w obliczeniach jest dodanie tych ważonych kwot razem. W tym przykładzie łączne ważone płatności wynoszą 91 000 USD. Krok trzeci polega na zsumowaniu całkowitych nieważonych płatności obligacji. W tym przykładzie łączna kwota wynosi 23 000 USD. Ostatnim krokiem jest przyjęcie łącznej ważonej płatności i podzielenie tej wartości przez całkowitą nieważoną płatność, aby uzyskać WAL:
Średnie ważone życie = 91 000 USD / 23 000 USD = 3, 96 lat
Największa płatność to płatność końcowa, więc WAL jest zbliżony do całkowitego pięcioletniego okresu obowiązywania obligacji. Jeśli na przykład zmieniono by płatności w drugim i piątym roku, średni ważony czas życia byłby znacznie niższy:
- Rok 1 = 1 x 1000 $ = 1000 $ Rok 2 = 2 x 10 000 $ = 20 000 $ Rok 3 = 3 x 4000 $ = 12 000 $ Rok 4 = 4 x 6000 $ = 24 000 $ Rok 5 = 5 x 2000 $ = 10 000 $
Średnie ważone życie = 67 000 USD / 23 000 USD = 2, 91 lat
