DEFINICJA WSKAZÓWEK Spread
Spread TIPS porównuje rentowność skarbowych papierów wartościowych chroniących inflację (TIPS) oraz rentowność zwykłych amerykańskich papierów skarbowych o tych samych terminach zapadalności. Różnica między nimi polega na tym, że płatności TIPS korygują inflację, podczas gdy płatności Skarbu USA nie.
PORADY DOTYCZĄCE PRZEKAZUŃ
Normalne amerykańskie papiery skarbowe początkowo nie uwzględniają inflacji, więc dochód musi zrekompensować inwestorom przyszłą inflację oprócz stopy procentowej. Kupony i podstawowe stopy papierów wartościowych TIPS zmieniają się jednak w zależności od wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), który zapewnia statystyki, które dają wgląd w potencjalny kierunek inflacji. Ponieważ inflacja jest już uwzględniona, dochód z papierów wartościowych TIPS obejmuje jedynie stałą stopę procentową. Oznacza to, że różnica między tymi dwoma rentownościami lub spreadem TIPS odzwierciedla prognozowaną inflację.
Ponieważ papiery wartościowe TIPS uwzględniają prognozowaną inflację i są wspierane przez rząd, są uważane za inwestycje niskiego ryzyka.
Dlaczego warto zwracać uwagę na spread TIPS?
Spread TIPS jest wskaźnikiem perspektyw rynku na inflację. Dlatego spread TIPS ma duży wpływ na oczekiwania inwestorów i opinie na temat gospodarki rynkowej. Jeśli spread TIPS jest szeroki, oznacza to, że inwestorzy mają duże nadzieje na bezpieczeństwo i oczekuje się, że inflacja znacznie wzrośnie. Podobnie, jeśli spread jest wąski, inwestorzy nie mają wysokich oczekiwań, a inflacja pozostanie w stagnacji.
Na przykład, jeżeli papiery wartościowe Skarbu USA, które zapadają w ciągu dziesięciu lat, mają rentowność 5%, a papiery wartościowe TIPS o tej samej dacie zapadalności mają rentowność 3%, różnica w rentowności 2% stanowi spread TIPS. Oznacza to, że oczekuje się wzrostu inflacji o 2% rocznie w ciągu następnych dziesięciu lat. Ogólnie Rezerwa Federalna stara się utrzymać zakotwiczone oczekiwania inflacyjne na poziomie około 2–2, 5%; przewidywane stopy inflacji, które są zbyt wysokie lub zbyt niskie, źle wpływają na gospodarkę i utrudniają wyjście z recesji.
Jak skuteczny jest spread TIPS w przewidywaniu inflacji?
Spread TIPS jest jedynie projekcją inflacji, ponieważ nie można wiedzieć, jakie zmiany przyniesie rynek w przyszłości. W ciągu ostatnich 20 lat spread TIPS nie doceniał poziomów inflacji w około dwóch trzecich przypadków. Ogólnie jednak spread TIPS jest uważany za wiarygodny sposób przewidywania przybliżonych poziomów inflacji.
