Co to jest tyk?
Kleszcz jest miarą minimalnego ruchu w górę lub w dół ceny papieru wartościowego. Kleszcz może również odnosić się do zmiany ceny papieru wartościowego z jednej transakcji do następnej transakcji. Od 2001 r. I nadejścia dziesiętnej minimalna wielkość kleszczy dla akcji o wartości powyżej 1 USD wynosi jeden cent.
Kluczowe dania na wynos
- Kleszcz to minimalna kwota przyrostowa, po której można handlować papierami wartościowymi. Od 2001 r. I nadejścia dziesiętnej minimalna wielkość tików dla akcji o wartości powyżej 1 USD wynosi jeden cent. Eksperyment przeprowadzony na polecenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w 2016 r. Zwiększył tik dla 1200 akcji o małej kapitalizacji z jednego centa do pięciu centów przez dwa lata, aby przetestować wpływ większych rozmiarów kleszczy na handel. Eksperyment SEC wykazał, że większe rozmiary kleszczy zmniejszają aktywność handlową i podnoszą koszty handlu.
Zrozumienie tyknięcia
Kleszcz reprezentuje standard, na którym mogą zmieniać się ceny papierów wartościowych. Tik zapewnia określony przyrost ceny, odzwierciedlony w lokalnej walucie związanej z rynkiem, na którym handluje papierem wartościowym, o którą może się zmienić ogólna cena papieru wartościowego.
Przed kwietniem 2001 r. Minimalna wielkość tika wynosiła 1/16 dolara, co oznaczało, że akcje mogły się poruszać jedynie o 0, 0625 USD. Chociaż wprowadzenie dziesiętności przyniosło korzyści inwestorom dzięki znacznie węższym widełkom cen ofertowych i lepszemu wykrywaniu cen, sprawiło również, że działania na rynku stały się mniej dochodowe (i bardziej ryzykowne).
Jak działa kleszcz
Inwestycje mogą mieć różne potencjalne wielkości kleszczy w zależności od rynku, na którym uczestniczą. Na przykład, kontrakt futures E-mini S&P 500 ma wyznaczoną wielkość tyknięcia wynoszącą 0, 25 USD, podczas gdy kontrakty złote mają wielkość tyknięcia 0, 10 USD. Jeśli kontrakt futures na E-mini S&P 500 jest obecnie notowany po cenie 20 USD, może on przesunąć jeden znacznik w górę, zmieniając cenę do 20, 25 USD w oparciu o minimalną wielkość 0, 25 USD. Jednak przy takim minimalnym rozmiarze tiku cena zabezpieczenia nie mogła wzrosnąć z 20 do 20, 10 USD, ponieważ 0, 10 USD jest poniżej minimalnego rozmiaru tiku.
W 2015 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła dwuletni plan pilotażowy mający na celu zwiększenie wielkości tikowania 1200 akcji o małej kapitalizacji. Dokonano tego w celu promowania badań i obrotu w spółkach giełdowych o poziomach kapitalizacji rynkowej około 3 miliardów USD, a także w średniej wielkości obrotu poniżej miliona akcji dziennie. Pilot dążył do rozszerzenia wielkości kleszcza dla wybranych papierów wartościowych, aby określić ogólny wpływ na płynność.
Program pilotażowy rozpoczął się 3 października 2016 r. I zakończył tuż przed dwuletnią datą wygaśnięcia w piątek, 28 września 2018 r.
Wyniki programu pilotażowego SEC o wielkości kleju
Zgodnie z artykułem Billa Alperta w Barron's , zatytułowanym „Kongres” nieudany eksperyment na giełdzie kosztował inwestorów 900 milionów dolarów ”, pomysł zwiększenia rozmiarów kleszczy dla akcji o małej kapitalizacji zrodził się z Davidem Weildem IV, byłym wiceprezesem NASDAQ, który jest nieformalnie znany jako ojciec JOBS Act.
Weild IV argumentował, że ponieważ brokerzy, szczególnie mniejsi brokerzy, stracili pieniądze z powodu zmniejszenia spreadów kleszczowych w 2001 roku, nie poświęcali już czasu i wysiłku na badanie i promowanie akcji o małej kapitalizacji. Powiedział, że zwiększenie wielkości kleszcza stanowiłoby dla brokerów zachętę do ponownego przyjrzenia się tym akcjom, a w konsekwencji napłynęłoby do nich więcej kapitału inwestycyjnego, zwiększając ich zdolność do rozwijania działalności gospodarczej, zatrudniania pracowników i rozwoju gospodarki.
Argument Weilda był okrężny i nie przekonał regulatorów ani obserwatorów. Jednak zapewnił poparcie Delaware Demokrata Johna Carneya i Wisconsin republikańskiego Seana Duffy'ego. Ich współfinansowany projekt ustawy uchwalił Izbę Reprezentantów USA, co skłoniło Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do wprowadzenia programu.
Wyniki programu pilotażowego były jasne: zwiększenie wielkości kleszcza dla małych zapasów spowodowało „znaczny spadek płynności w portfelu zleceń z limitem” według jednego artykułu oraz „spadek cen akcji między 1, 75% a 3, 2% dla małych zapasów spreadowych „według innego artykułu.
Według Alperta projekt nie powiódł się ze względu na zmiany tektoniczne na giełdach w latach 2000 i 2010. Wzrost liczby brokerów dyskontowych i handlu internetowego DIY podkopał stary system, w którym „w tworzeniu rynku dominowali brokerzy„ wybijający się ”z zespołami bankierów, analityków i sprzedawców, którzy pracowali przy telefonach i otrzymywali hojne prowizje od transakcji instytucji i osób fizycznych. ” Wzrost kosztów handlu ponieśli inwestorzy, którzy zapłacili za eksperyment od 350 do 900 milionów USD.
Zaznacz jako wskaźnik ruchu
Termin „tik” może być także użyty do opisania kierunku ceny akcji. Uptick wskazuje transakcję, w której transakcja nastąpiła po cenie wyższej niż poprzednia transakcja, a downntick wskazuje transakcję, która nastąpiła po niższej cenie.
Reguła wzrostu (wyeliminowana przez SEC w 2007 r.) Była ograniczeniem handlowym, które zabraniało krótkiej sprzedaży, z wyjątkiem podwyżki, prawdopodobnie w celu złagodzenia presji spadkowej na akcje, gdy już spadają.
Kryzys finansowy, który rozpoczął się w tym samym roku, w którym wyeliminowano zasadę gwałtownego wzrostu, spowodował, że prawodawcy ponownie odgadli swoją decyzję. Zamiast ożywić starą zasadę, SEC stworzyła alternatywną regułę wzrostu, która ograniczała palowanie zapasów, które spadły o ponad 10% dziennie.
