Co to jest Super PO
Super PO to zabezpieczenie hipoteczne tylko dla kapitału, które zapewnia kupującemu przepływy pieniężne z głównych płatności z tytułu podstawowych pożyczek. Jest to zabezpieczenie towarzyszące, które ma na celu wsparcie priorytetowych transz w ramach bardziej znaczącego zabezpieczenia hipotecznego (CMO). Super OP są wyceniane według głębokich rabatów do wartości nominalnej, a inwestorzy otrzymują pełną wartość nominalną poprzez serię płatności.
Ceny Super PO są podatne na zmiany stóp procentowych.
ŁAMANIE Super PO
Super OP oferują wsparcie dla szerszych pakietów papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, zwanych zabezpieczonymi zobowiązaniami hipotecznymi (CMO). WOR jest zbiorem hipotek sekurytyzowanych w celu zapewnienia inwestorowi regularnych dochodów wynikających z podstawowych płatności hipotecznych. Typowa WOR zawiera sekwencyjne transze, które płacą w wyznaczonym porządku.
Super OP zapewniają wsparcie dla części transzy WOR planowanej klasy amortyzacji (PAC) i docelowej klasy amortyzacji (TAC). Robią to poprzez absorpcję nadwyżek lub niedoborów płatności od kredytobiorców na bazowych hipotecznych papierach wartościowych. Zmiany stóp procentowych wpływają na zmienność płatności. Wraz ze wzrostem stóp procentowych kredytobiorcy zwykle nie płacą z góry, w wyniku czego Super OP otrzymują fundusze powoli, co zmusza ich wartość do obniżenia wartości. Gdy stawki spadną, Super PO będzie szybciej płacić inwestorom, a transza towarzysząca wzrośnie.
Kolejna transza to docelowa klasa amortyzacji (TAC). TAC płaci inwestorowi według docelowej stawki, a nie planowanej kwoty w dolarach, jak w PAC. Wahania w spłacie pożyczkobiorcy mogą prowadzić do wypłaty przez TAC wyższych lub niższych stóp niż zakładano, jeżeli WOR ma strukturę, w której priorytetem będzie spłata transzy PAC w stosunku do TAC.
Super PO vs. inne transze towarzyszące
WOR, która zawiera papiery wartościowe Super PO, będzie również zawierała tylko oprocentowany odpowiednik (IO) w celu rozliczenia nadwyżek lub niedoborów płatności odsetkowych z priorytetowych transz. Stopy procentowe również wpływają na cenę zabezpieczenia opartego wyłącznie na oprocentowaniu (IO). IO wzrośnie wraz ze wzrostem stóp procentowych, ponieważ powoduje to spowolnienie przedpłat. Papiery wartościowe IO są stosowane jako zabezpieczenie przed ryzykiem stopy procentowej, które jest wbudowane w papiery wartościowe tylko dla kapitału.
WOR mogą również obejmować transze o zmiennym oprocentowaniu powiązane ze stopą, taką jak LIBOR, a także stanowić zabezpieczenie przed ryzykiem stopy procentowej. Pozostałości są najniższą formą transzy towarzyszącej. Pozostałe transze otrzymują wszelkie przepływy pieniężne pozostałe po spełnieniu wszystkich pozostałych transz. Zazwyczaj obejmuje to zarówno kwotę główną, jak i odsetki, co komplikuje status podatkowy tej transzy.
