Podczas europejskiego kryzysu zadłużeniowego kilka krajów strefy euro borykało się z wysokimi deficytami strukturalnymi, spowolnieniem gospodarczym i kosztownymi ratunkami, które doprowadziły do wzrostu stóp procentowych, co pogorszyło niepewne pozycje tych rządów. W odpowiedzi Unia Europejska (UE), Europejski Bank Centralny i Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) podjęły szereg działań ratunkowych w zamian za reformy, które ostatecznie przyczyniły się do obniżenia stóp procentowych.
Wielka recesja
Problem powstał, ponieważ wiele krajów peryferyjnych miało bańki aktywów w czasie prowadzącym do Wielkiej recesji, a kapitał płynął z gospodarek silniejszych do gospodarek słabszych. Ten wzrost gospodarczy doprowadził decydentów do zwiększenia wydatków publicznych. Kiedy pękły bańki aktywów, spowodowały ogromne straty bankowe, które przyspieszyły ratowanie. Pakiety ratunkowe zaostrzyły już i tak duże deficyty ze względu na niższe dochody z podatków i wysokie poziomy wydatków.
Suwerenne Domyślne
Pojawiły się obawy związane z niewykonaniem zobowiązania przez państwo, ponieważ wzrost stóp procentowych spowodował jeszcze większe deficyty; rosły wydatki na stopy procentowe, a inwestorzy tracili wiarę w zdolność tych krajów do obsługi i spłaty zadłużenia. W tym czasie w UE toczyła się wielka bitwa polityczna. Niektórzy argumentowali, że kraje muszą zostać wykupione, podczas gdy inni nalegali, że ratunki mogą nastąpić tylko wtedy, gdy kraje rozpoczną poważną reformę fiskalną.
Stało się to pierwszym ważnym testem dla UE i nie było pewności, czy będzie w stanie przetrwać. Debata dotyczyła raczej polityki niż ekonomii. W końcu obie strony poszły na kompromis. Wprowadzono znaczące reformy w zamian za dofinansowanie.
