Co to jest pudełko stylu?
Style boxy to schemat klasyfikacji funduszy wspólnego inwestowania stworzony przez firmę analityczną finansową Morningstar, Inc., który ma na celu wizualne przedstawienie cech inwestycyjnych akcji i funduszy wspólnego inwestowania. Pola stylów przedstawiają graficznie reprezentację kategorii inwestowania zarówno dla inwestycji o stałym dochodzie, jak i inwestycji kapitałowych. Pole stylu jest cennym narzędziem, z którego inwestorzy mogą korzystać przy określaniu alokacji aktywów. Istnieją nieco odmienne style stosowane w przypadku inwestycji kapitałowych i o stałym dochodzie.
Kluczowe dania na wynos
- Stylowa ramka to graficzna reprezentacja cech inwestycji. Firma zajmująca się badaniem usług finansowych Morningstar, Inc. spopularyzowała to narzędzie, umieszczając je obok popularnego systemu ocen funduszy wspólnego inwestowania. Stylowe skrzynie wyróżniają się przede wszystkim inwestycjami kapitałowymi vs. fundusze.
Jak działają pudełka stylów
Stylowe pudełka są używane przede wszystkim do akcji i funduszy inwestycyjnych. Są one zbudowane jako siatka o powierzchni dziewięciu kwadratów z osią poziomą i pionową.
Akcje i fundusze akcyjne
W przypadku akcji i funduszy giełdowych oś pionowa stylu przedstawia wykres kapitalizacji rynkowej i jest podzielona na trzy wskaźniki wielkości firmy: duży, średni i mały. Oś pozioma różni się nieznacznie w przypadku akcji i funduszy wspólnego inwestowania. Oś pozioma stara się reprezentować style wzrostu i wartości. Pole stylu zapasów klasyfikuje poszczególne zapasy według wzrostu, wartości i rdzenia. Pole stylu funduszu wspólnego inwestowania w akcje klasyfikuje poszczególne akcje według wartości, wzrostu i mieszanki (co stanowi połączenie zarówno wartości, jak i wzrostu). Są one często nazywane polem stylu akcji.
Razem pionową i poziomą oś można wykorzystać do sklasyfikowania funduszu wspólnego inwestowania w jednej z dziewięciu kategorii:
- Duża wartość Duża mieszanka Duży wzrost Średnia wartość Średnia mieszanka Wzrost średnia Mała wartość Mała mieszanka Mały wzrost
Ten system kategoryzacji jest przydatny w określenie, jak inwestycja pasuje do konkretnego portfela inwestycyjnego z perspektywy alokacji aktywów. Niektórzy inwestorzy wykorzystują go do znalezienia funduszu dla każdej kategorii, podczas gdy inni koncentrują się na określonych obszarach. Na przykład agresywny inwestor może skoncentrować się przede wszystkim na funduszach o małej kapitalizacji lub funduszach na rzecz wzrostu. Mimo to umieszczenie funduszu w polu stylu jest przydatne nie tylko przy wyborze inwestycji. Przydaje się również w dłuższej perspektywie, gdy dane dotyczące stylów historycznych można wykorzystać do weryfikacji spójności portfeli.
Oprócz krajowych funduszy akcyjnych dostępna jest również międzynarodowa skrzynka akcji w formie siatki trzy na trzy do wizualnego reprezentowania i porównywania struktur zwrotu i ryzyka zagranicznych akcji i funduszy zagranicznych. Inwestorzy używają międzynarodowego stylu akcji, odmiany w stylu akcji Morningstar, aby zrozumieć stopień dywersyfikacji swoich międzynarodowych portfeli.
Zdjęcie Julie Bang © Investopedia 2020
Fundusze o stałym dochodzie
W przypadku funduszy obligacyjnych oś pozioma pokazuje kategorie terminów zapadalności funduszu reprezentowane przez krótkoterminowe, średnioterminowe i długoterminowe.
Skrzynka w stylu o stałym dochodzie składa się z dziewięciu kwadratów z osią pionową i poziomą służącą do definiowania cech inwestycji. Morningstar wykorzystuje wrażliwość na stopy procentowe i jakość kredytową jako dwie podstawowe cechy do rozważenia.
Na osi poziomej inwestorzy znajdą trzy kategorie klasyfikacji wrażliwości na stopy procentowe: ograniczony, umiarkowany i szeroki. Na wrażliwość stóp procentowych ma wpływ czas trwania funduszu. Dlatego krótkoterminowe fundusze o stałym oprocentowaniu będą znajdować się w kategorii ograniczonej. Długoterminowe fundusze o stałym oprocentowaniu należałyby do szerokiej kategorii.
Na osi pionowej oceny jakości kredytowej są drugim czynnikiem stosowanym do klasyfikacji inwestycji funduszy o stałym dochodzie. Kategorie jakości kredytowej w stylu są wysokie, średnie i niskie.
Parametry dla klasyfikacji pól stylów
Morningstar zapewnia szczegółowy podział parametrów dla klasyfikacji kwadrantu stylu. Klasyfikacje wrażliwości na stopy procentowe są określane na podstawie średniego trzyletniego okresu funduszu w porównaniu z indeksem obligacji podstawowych Morningstar.
Jakość kredytową określa się na podstawie metodyki dotyczącej średnich ważonych ratingów kredytowych funduszu. Środki w kategorii wysokiej jakości kredytowej będą miały średnią ważoną aktywami ocenę wiarygodności kredytowej AA lub wyższą. Fundusze w niskiej jakości kredytowej będą miały średnią ważoną aktywami ocenę kredytową niższą niż BBB. Morningstar jest głównym twórcą pudełek o stałym dochodzie. Istnieją jednak różnice od innych dostawców informacji finansowych.
Analiza pól stylów
Chociaż Morningstar jest głównym źródłem analizy stylów, technologia w branży może wytwarzać różne reprezentacje stylów. Stylowy zestaw może pomóc inwestorom lepiej zrozumieć cechy i cechy inwestycji. Inwestor może również wykorzystać analizę skrzynek stylów, aby zbudować zdywersyfikowany portfel inwestycji w różnych kategoriach.
Na przykład inwestor poszukujący względnie bezpiecznego funduszu akcyjnego jako bardziej konserwatywnej inwestycji w część kapitałową swojego portfela może szukać czegoś w polu wartości dużej kapitalizacji, ponieważ zyski dużych spółek są zasadniczo stabilne, a fundusze wartościowe są dobre przez długi czas gospodarstwa termiczne. Jeśli ten sam inwestor szuka czegoś o większym ryzyku i wyższym zwrocie, aby dodać do bardziej agresywnej części swojego portfela, może chcieć wybrać fundusz w kategorii wzrostu o małej kapitalizacji.
Morningstar pozwala inwestorom filtrować fundusze według kategorii stylów. Chociaż kategoria stylów stanowi przewodnik po inwestycjach, inwestorzy powinni również dokładać należytej staranności, aby fundusz spełniał ich interesy inwestycyjne. Morningstar analizuje akcje i fundusze według kategorii pudełek stylów pod kątem inwestycji z całego świata. Ich rankingi stylów obejmują zarówno inwestycje krajowe, jak i międzynarodowe, z charakterystykami ryzyka obejmującymi zasadniczo cały świat inwestycji.
Ograniczenia w polu International Equity Style
Firma inwestycyjna Morningstar wprowadziła swój własny styl w 1992 roku. Prosty, skuteczny wizualny system klasyfikacji szybko sprawił, że stał się wszechobecny w świecie inwestycji. Jego prostota i wszechobecność to dwa silne powody, aby nadal używać ramki stylu w kilku formach, ale ma ona swoje ograniczenia.
Po pierwsze, pole stylu nie zawiera krótkich pozycji w swoim systemie klasyfikacji. Oznacza to, że w polu stylu nie można przedstawić długiej strategii inwestycyjnej. Niektóre inne strategie nie są zaangażowane w spójne podejście do wzrostu, wartości lub łączenia. Produkty inwestycyjne zarządzane przez te strategie będą odbijać się w całym stylu, gdy charakter ich zasobów przesunie się wzdłuż osi poziomej.
Niektórzy analitycy spekulują, że popularność skrzynki stylów nadmiernie ogranicza zarządzających funduszami, którzy mogą unikać pewnych rozsądnych strategii inwestycyjnych, ponieważ spowodowaliby one zmianę kategorii funduszy w tej ramce. To z kolei może frustrować akcjonariuszy, którzy dokonali zakupu do funduszu, częściowo ze względu na jego klasyfikację stylów.
