Pomimo obaw, że najlepsze dni dla akcji technologicznych FAANG mogą się już skończyć, po dekadzie szybkiego wzrostu i spektakularnych wzrostów cen akcji, analityk Wolfe Research Steve Milunovich twierdzi, że „jest zbyt wcześnie, aby za nie zapłacić”, zgodnie z najnowszą historią Barrona. Uważa, że przewagi konkurencyjne zapewniane przez platformy technologiczne powinny umożliwić im osiąganie wysokich zysków przez kolejną dekadę. „Fale technologiczne trwają około 20 lat” - zauważa Milunovich. „W związku z tym dla większości nazwisk powinno upłynąć jeszcze 5–10 lat, dopóki nie nadejdzie termin zapadalności” - dodaje.
Na koniec roku do zamknięcia w dniu 20 września 2019 r. Zyski odnotowane przez te akcje były, według skorygowanych danych o cenie zamknięcia z Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2% i Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. W tym samym okresie wskaźnik S&P 500 (SPX) wzrósł o 19, 4%. Łącznie akcje FAANG stanowią 12, 2% wartości S&P 500 na SlickCharts.
Znaczenie dla inwestorów
Podczas gdy wszystkie pięć akcji FAANG przewyższyło S&P 500 w ciągu ostatnich 5 i 10 lat, do tej pory w 2019 r. Tylko Facebook i Apple zdecydowanie wzrosły zdecydowanie lepiej niż rynek. Jak pokazano powyżej, Amazon zasadniczo działa wstępnie zgodnie z rynkiem, a Alphabet nieznacznie opóźnia się. Netflix miał niesamowitą jazdę w górę i w dół w 2019 roku, osiągając szaleńczy wzrost o 43, 7% YTD w lipcu, a następnie spadł praktycznie do zera. Rzeczywiście, Netflix spadł o 35, 5% w porównaniu do rekordowego poziomu z lipca 2018 r.
Nad zapasami akcji FAANG niepokoją się przeludnienie, wysokie wyceny, sondaże antymonopolowe, spowolnienie wzrostu zysków, spowolnienie gospodarki USA i wojna handlowa USA-Chiny. Milunowicz jest jednak niewzruszony. „Ich okres przewagi konkurencyjnej jako wiodących platform ma miejsce około szóstej zmiany”, mówi, w analogii baseballowej sugerującej, że ich okres dominacji może być tylko nieco ponad połowę. Ponadto uważa, że w przypadku tych akcji „wyceny są rozsądne”.
Niemniej jednak Milunovic przyznaje, że regulacje mające na celu ograniczenie ich władzy stanowią największe ryzyko dla tych firm. „Firmy, które znalazły się pod atakiem antymonopolowym, są rozproszone, chociaż może potrwać lata, zanim nowa rzecz je odrzuci” - napisał.
Milnovich dodaje: „Przechodzenie do sąsiedztw w celu wspierania wzrostu może zostać zablokowane przez organy regulacyjne. Z drugiej strony nałożone środki zaradcze są czasem korzystne dla obecnych operatorów w stosunku do nowych podmiotów. Jeden z dyrektorów firmy powiedział nam, że sposobem na poradzenie sobie z antymonopolem jest albo szybkie zwycięstwo, albo osiedlenie się. ”Tymczasem inwestorzy mogą być pozytywnie nastawieni, jeśli, jak niektórzy zwolennicy, FAANG są zmuszeni do zbycia niektórych jednostek biznesowych. „Rozbicie gigantów technologicznych, choć jest mało prawdopodobne, faktycznie może odblokować wartość”, mówi.
W wycenach zauważa, że Apple ma wielokrotność zgodną z rynkiem. Baza klientów liczy około miliarda ludzi na całym świecie, co daje znaczny potencjał dodatkowej sprzedaży produktów i usług. Facebook i Alphabet są wyceniane według premii rynkowych, ale nadal mają wysokie perspektywy wzrostu i zwrot z kapitału. Amazon jest droższy, ale jego zarząd wciąż znajduje nowe możliwości rozwoju. Netflix stoi w obliczu zwiększonej konkurencji, ale nadal cieszy się korzyścią skali.
Patrząc w przyszłość
Nawet jeśli Milunovic ma rację, a FAANG nadal mają przed sobą jasne dni, nie są pozbawione ryzyka. Od szczytów w ciągu dnia we wrześniu lub na początku października 2018 r. Do minimów w ciągu dnia pod koniec grudnia 2018 r., Spadki wyniosły 40, 2% dla Netflix, 37, 2% dla Apple, 36, 3% dla Amazon, 28, 4% dla Facebooka i 20, 2% dla Alphabet.
