Zapasy o małej kapitalizacji vs. zapasy o dużej kapitalizacji: przegląd
Historycznie kapitalizacja rynkowa, definiowana jako wartość wszystkich pozostających w obrocie akcji korporacji, ma odwrotny lub odwrotny związek zarówno z ryzykiem, jak i zwrotem. Średnio duże korporacje - te o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 10 miliardów USD i więcej - zwykle rosną wolniej niż spółki o średniej kapitalizacji. Firmy o średniej kapitalizacji to firmy o kapitalizacji między 2 a 10 miliardów dolarów, podczas gdy małe spółki mają od 300 milionów do 2 miliardów dolarów. Te definicje dużych i małych spółek różnią się nieznacznie między domami maklerskimi, a linie podziału zmieniły się z czasem. Różne definicje są względnie powierzchowne i mają znaczenie tylko dla firm znajdujących się na granicy.
Zrozumienie akcji małych i dużych spółek
Zapasy małej czapki
Akcje o małej kapitalizacji mają mniej akcji w obrocie publicznym niż spółki o średniej lub dużej kapitalizacji. Jak wspomniano wcześniej, firmy te mają od 300 milionów do 2 miliardów dolarów całkowitej wartości dolara wszystkich pozostających w obrocie akcji - posiadanych przez inwestorów, inwestorów instytucjonalnych i osoby z zewnątrz.
Mniejsze firmy wprowadzą mniejsze oferty akcji. Tak więc zapasy te mogą być przedmiotem niewielkiego obrotu i finalizacja transakcji może potrwać dłużej. Rynek małych spółek jest jednak miejscem, w którym inwestor indywidualny ma przewagę nad inwestorami instytucjonalnymi. Ponieważ kupują duże pakiety akcji, inwestorzy instytucjonalni nie angażują się tak często w oferty o małej kapitalizacji. Gdyby to zrobili, znaleźliby się w posiadaniu kontrolujących części tych mniejszych firm.
Brak płynności pozostaje problemem dla akcji o małej kapitalizacji, szczególnie dla inwestorów, którzy są dumni z budowania swoich portfeli poprzez dywersyfikację. Ta różnica ma dwa efekty:
- Inwestorzy o małej kapitalizacji mogą mieć problem z odciążeniem akcji. Kiedy na rynku jest mniej płynności, inwestor może uznać, że zakup lub sprzedaż określonego pakietu akcji przy niewielkim dziennym wolumenie obrotu zajmuje więcej czasu. Zarządzający funduszami o małej kapitalizacji zamykają swoje fundusze nowym inwestorom o niższych aktywach pod zarządzaniem (AUM) progi.
Zmienność uderzyła w małe spółki pod koniec 2018 r., Choć nie jest to nowe zjawisko. Akcje spółek o małej kapitalizacji radziły sobie dobrze w pierwszych trzech kwartałach 2018 r., Wchodząc we wrześniu tego roku ze wzrostem indeksu Russell 2000 o 13, 4% w porównaniu do 8, 5% w przypadku S&P 500. W latach 1980–2015 średnie kapitały osiągnęły średnio 11, 24% rocznego wzrostu w twarz rosnących stóp procentowych, łatwo wyprzedzając spółki o średniej kapitalizacji 8, 59% i duże kapitały 8, 00%. W pierwszych tygodniach 2019 r. Russell 2000 prowadził rynek o 7% do 3, 7% w S&P 500.
Brak płynności pozostaje problemem dla małych spółek, szczególnie dla inwestorów, którzy są dumni z budowania swoich portfeli na dywersyfikacji.
Zapasy o dużej kapitalizacji
Akcje o dużej kapitalizacji - znane również jako duże kapitały - to akcje, które są przedmiotem obrotu dla korporacji o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 10 miliardów USD lub więcej. Akcje o dużej kapitalizacji są zwykle mniej zmienne na trudnych rynkach, ponieważ inwestorzy dążą do jakości i stabilności i stają się bardziej niechętni do ryzyka. Firmy te stanowią ponad 90% amerykańskiego rynku akcji i obejmują takie nazwy, jak gigant komunikacji mobilnej Apple (AAPL), międzynarodowy konglomerat Berkshire Hathaway (BRK.A) oraz kolos ropy i gazu Exxon Mobil (XOM). Wiele indeksów i testów porównuje spółki o dużej kapitalizacji, takie jak Dow Jones Industrial Average (DJIA) oraz Standard and Poor's 500 (S&P 500).
Kluczowe różnice
Zdecydowana korzyść dla dużych pułapów pod względem płynności i zasięgu badań. Oferty dużych spółek cieszą się dużą popularnością, a inwestorzy mają dostęp do wielu danych finansowych, niezależnych badań i danych rynkowych. Ponadto duże kapitały zwykle działają z większą wydajnością rynkową - handlując w cenach odzwierciedlających spółkę bazową - a także handlują większymi wolumenami niż ich mniejsi kuzyni.
Pomimo trudności wzrost zysków S&P 500 pozostaje dodatni w pierwszym kwartale 2019 r., A prognozy zysków na koniec roku wyniosą 154, 67 USD na akcję. Na początku 2019 r. S&P 500 doświadczył szerokiego ciągu - wskaźnika pędu rynkowego - w którym ponad 85% akcji NYSE rozwija się w ciągu dwóch tygodni.
To zjawisko rozpędu historycznie sygnalizuje ożywienie na rynku. W latach 1987, 2009, 2011 i 2016 stanowiła doskonałą okazję do zakupu dla inwestorów krótkoterminowych, którzy chcą osiągnąć krótkoterminowe zyski. Jednak w 2008 r. Nastąpił gwałtowny spadek rynku kilka miesięcy po jego wystąpieniu pod koniec marca. Niemniej jednak istnieją powody do optymizmu, jeśli chodzi o duże kapitały.
Bardziej precyzyjnie byłoby powiedzieć, że istnieją powody do optymizmu z dużymi pułapami w stosunku do innych krajowych wielkości zapasów. Małe kapitały są bardziej przystępne niż duże kapitały, ale zmienność na tych rynkach wskazuje na wiodącą pozycję dużych spółek w 2019 r.
Być może najbardziej zachęcający jest fakt, że duże firmy technologiczne ugruntowały swoją pozycję jako mistrzów w wycenie i zyskach, nawet gdy rynki krajowe zaczęły podupadać. Ponieważ inwestorzy szukają komfortu i jakości w 2019 r., Spodziewaj się, że duże czapki przyciągną jeszcze większą uwagę niż zwykle.
Kluczowe dania na wynos
- Korporacje o dużej kapitalizacji lub te, których kapitalizacja rynkowa wynosi 10 miliardów USD lub więcej, zwykle rosną wolniej niż małe spółki o wartości od 250 milionów do 2 miliardów USD. Duże spółki kapitałowe są mniej zmienne na trudnych rynkach, ponieważ inwestorzy uciekają do jakości i stają się bardziej ryzyko awersji. Małe kapitały i spółki o średniej kapitalizacji są bardziej przystępne cenowo niż duże spółki, ale zmienność na tych rynkach wskazuje na wiodącą pozycję dużych spółek w 2019 r.
