Biorąc pod uwagę liczbę przeszkód, jakie napotyka Advanced Micro Devices (AMD), w tym przytłaczającą konkurencję i uciążliwe długi, prawdopodobne jest, że bankructwo jest bliskie.
Zakochać się w konkurencji
Trudności finansowe, na które cierpi AMD, są w dużej mierze spowodowane faktem, że rynek rozwiązań częściowo niestandardowych został rozegrany. AMD nadal pozostaje w tyle za swoimi głównymi konkurentami, Intelem (INTC) i Nvidią (NVDA). AMD było głównym uczestnikiem w dostarczaniu procesorów do komputerów PC, ale Intel już dawno je przekroczył. Stale rosnący udział Intela w rynku pozwala mu stale generować większe przychody i marże. Umożliwiło to również Intelowi zwiększenie badań i rozwoju (R&D), znacznie przekraczając wydatki AMD. W 2015 r. Wydatki Intela na badania i rozwój przekraczają przychody AMD.
AMD nie wypada znacznie lepiej, jeśli chodzi o swoją pozycję w stosunku do innych głównych konkurentów. Na rynku kart graficznych udział AMD w rynku spadł o ponad 40% w ciągu ostatnich kilku lat. Natomiast Nvidia utrzymała swoją znaczącą pozycję w branży. Największą przeszkodą dla AMD w tej sytuacji, a wraz z nią Intela, jest to, że spadające przychody, ogromne zadłużenie i brak gotówki praktycznie uniemożliwiły mu konkurowanie. AMD próbuje podzielić swoje wysiłki między konkurowanie z Intelem na rynku procesorów i Nvidią na rynku graficznym, podczas gdy Nvidia przeznacza 100% swoich zasobów na opracowanie lepszej technologii graficznej.
Spadający wynik Z.
Krążyły plotki, że AMD opracowuje produkt lub podejście, które będzie wspierać jego powrót. Badanie wyniku Altman Z-score AMD może położyć kres wszelkim plotkom o powrocie. Wynik Z obliczany jest na podstawie różnych pozycji z bilansu, aby określić ryzyko bankructwa firmy. W 2010 r. Wynik Z firmy AMD był niski i świadczy o trudnej sytuacji finansowej firmy, ale tylko nieznacznie. W ciągu następnych kilku lat wynik Z spadł jeszcze niżej, ostatecznie zmieniając się w wartość ujemną w 2014 r. Jest to wyraźny sygnał pogorszenia bilansu AMD w ciągu ostatnich kilku lat.
Sytuacja zadłużenia
AMD zmaga się z ogromnym obciążeniem zadłużenia. Płatności odsetkowe AMD, obecnie w wysokości około 180 milionów USD rocznie, są trudniejsze do zarządzania w trzyletnim okresie, kiedy przychody spadły, przepływy pieniężne są ujemne, a inwestorzy kapitałowi ratują się bez reszty.
AMD uchwaliło plan w 2014 r., Próbując poradzić sobie z miażdżącym poziomem zadłużenia. Wydano nowe banknoty, które pozwoliły mu spłacić około pół miliarda dolarów w celu spłaty zadłużenia w latach 2017-2019. Stopa procentowa 6, 75% dołączona do tych nowych banknotów była również bardziej korzystna, w porównaniu do poprzedniej stopy procentowej wynoszącej 8, 13% dla poprzednich banknotów. Chociaż mogło to dać AMD trochę miejsca na oddychanie, wątpliwe jest, czy ten ruch ostatecznie uratuje firmę.
Jedyną pozytywną cechą AMD jest to, że ma teraz do 2019 r., Zanim będzie musiała spłacić najistotniejszą część niespłaconego długu. W rzeczywistości AMD dosłownie kupiło sobie kilka lat, aby uporządkować dom finansowy. Jednak pogorszenie się działalności AMD nie zwalnia; w rzeczywistości może przyspieszać.
Ciągłe opóźnienia w rozwoju produktów oraz obniżony budżet na badania i rozwój stanowią dla firmy przeszkodę w osiągnięciu znaczących postępów. Obecnie AMD ma poduszkę gotówki, aby zapobiec natychmiastowemu bankructwu, ale to, czy może odłożyć załamanie finansowe po 2019 r., Jest wysoce wątpliwe. Jego niewielka poduszka finansowa stale maleje, ponieważ AMD stara się pozostać konkurencyjnym na zbyt wielu rynkach przy niewystarczających zasobach.
Jeśli firma nie będzie w stanie opracować strategii, aby szybko wznowić wspinanie się na rentowność, ogromne spłaty zadłużenia przypadające na 2019 r. Prawdopodobnie doprowadzą do bankructwa firmy, chyba że inne okoliczności doprowadzą do tego jeszcze wcześniej.
