Co oznacza skrót podstawy?
Krótko mówiąc, podstawa dotyczy jednoczesnego zakupu kontraktu futures i sprzedaży instrumentu bazowego na rynku kasowym w celu zabezpieczenia przed wzrostem cen w przyszłości.
Kluczowe dania na wynos
- Krótka podstawa odnosi się do jednoczesnego zakupu kontraktu futures i sprzedaży instrumentu bazowego na rynku kasowym, aby zabezpieczyć się przed przyszłą aprecjacją ceny. Zaletą strategii bazowej jest to, że blokuje ona cenę, a więc wzrost cen towarów cena w późniejszym terminie nie wpłynie na tradera. Długi hedger chce zwężenia podstawy, gdy skróci podstawę.
Zrozumienie Krótko mówiąc
Podstawowym ryzykiem jest różnica między ceną kasową towaru z dostawą a ceną kontraktu futures na ten towar o najkrótszym czasie do wykupu. Nie można tego uniknąć, jeśli chcemy zabezpieczyć się przed narażeniem na niekorzystną zmienność cen, choć można to w pewnym stopniu złagodzić. Zasadniczo jest to celem długiego żywopłotu, gdy „skracają podstawę”.
W przeciwieństwie do krótkiego zabezpieczenia, zwarcie podstawy oznacza, że inwestor zajmie krótką pozycję w towarze i długą pozycję w kontrakcie futures. Handlowy hedger stosuje tę strategię futures, aby zablokować przyszłą cenę gotówkową, a tym samym usunąć niepewność wzrostu cen, które wpłynęłyby na ich przyszłe zobowiązanie do dostarczenia towaru bazowego. Tego rodzaju hedger chce zwężenia podstawy, ponieważ obniży to efektywną cenę kasową zakupu tego towaru w późniejszym terminie.
Zaletą krótkiej strategii bazowej jest to, że blokuje ona cenę, więc wzrost ceny towarów w późniejszym terminie nie wpłynie na tradera. Na przykład producent, który wykorzystuje bawełnę jako surowiec, przewiduje, że będzie potrzebował określonej ilości w określonym punkcie w przyszłości. Cena spot lub cena gotówkowa dla bawełny wynosi 3, 50 USD, a określona cena kontraktu futures wynosi 2, 20 USD. Aby uchronić się przed wzrostem cen, kiedy będą musieli go kupić, kupuje kontrakt na futures na bawełnę za 2, 20 USD.
Ceny kontraktów futures odzwierciedlają cenę bazowego towaru fizycznego. Wiele kontraktów futures ma mechanizm fizycznej dostawy. W związku z tym nabywca kontraktu futures ma prawo ubiegać się o dostawę towaru, a sprzedawca musi być przygotowany na dostawę na pozycji krótkiej utrzymywanej do terminu dostawy. Jednak większość kontraktów terminowych upływa przed dostawą. Tylko niewielka liczba przechodzi przez faktyczny proces dostawy. Udane kontrakty futures zależą od konwergencji, procesu, w którym ceny kontraktów futures są zbieżne z cenami fizycznymi w dniu wygaśnięcia kontraktu futures.
Skróć podstawę vs. Długa podstawa
Podstawowy handel to strategia stosowana przez windy (i niektórych rolników), którzy chcą skorzystać z korzystnych różnic podstawowych, wykorzystując różnicę między ceną gotówkową a cenami futures. Podnośniki do zbóż kupują i sprzedają zboże przez cały rok. Kiedy windy zobowiązują się do zakupu kukurydzy od rolników na lokalnym rynku, windy będą również sprzedawać kontrakty terminowe blisko terminu dostawy gotówki, aby się zabezpieczyć. Kiedy windy zobowiązują się do sprzedaży kukurydzy kupującemu, kupują również kontrakty futures z datami wygaśnięcia zbliżonymi do terminu dostawy gotówki, aby się zabezpieczyć.
Wiele obszarów w całym kraju ma porę roku, kiedy podstawa jest niska, a podstawa wysoka. Jeśli rozumiesz swój rynek lokalny, są chwile, w których rolnicy i windy mogą chcieć być „Long the Basis” (Long Cash, Short Futures) lub „Short the Basis” (Short Cash, Long Futures). Handlowcy bazowi wyglądają na długą podstawę, gdy ich podstawa jest niska na rynku lokalnym i wydają się być krótką podstawą, gdy podstawa jest wysoka na rynkach lokalnych.
