Akcje Roku Inc. (ROKU) spadają o prawie 16 procent po tym, jak spółka opublikowała średnie wyniki za czwarty kwartał, biorąc pod uwagę wysoką stratę rynkową wynoszącą 4, 2 miliarda dolarów.
Wyniki Roku zwracają uwagę na firmę stojącą w obliczu ostrej konkurencji na swoim urządzeniu do przesyłania strumieniowego, podczas gdy platforma reklamowa może nie być wystarczająco szybko przyciągana. W porównaniu do firmy takiej jak Apple Inc. (AAPL), firma sprzętowa, która wprowadza użytkowników w ekosystem podobny do iPhone'a, Roku ma prawie 40 procent przewartościowania.
Netflix Inc. (NFLX) i Roku nie są porównywalne, ponieważ wycena Netflix nie powinna być wykorzystywana do uzasadnienia Roku, jak niektórzy twierdzą. Netflix to model oparty na subskrypcji, w którym abonent płaci miesięczną opłatę za dostęp do oryginalnej treści Netflix.
Netflix to niezależny od platformy produkt, który można oglądać na dowolnym urządzeniu z dowolnego miejsca, co pozwala Netflix na handel z większą wielokrotnością niż Roku. W rzeczywistości Netflix, który stworzył odtwarzacz Roku, wyłączył się z Roku, ponieważ obawiał się, że odtwarzacz strumieniowy będzie postrzegany jako konkurencja dla innych producentów urządzeń, co wpłynie na dystrybucję treści Netflix.
Dane ROKU autorstwa YCharts
Przeszacowany
Przy wycenie podobnej do Apple, Roku zostałby wyceniony na zaledwie 2, 8 miliarda dolarów, co stanowi spadek o 38 procent w porównaniu z obecną wyceną. Apple handluje przy 3, 2-krotnej wartości sprzedaży szacowanej na 273, 83 mld USD, podczas gdy Roku obecnie handluje przy 4, 9-krotnej wartości sprzedaży szacowanej na 862, 9 mln USD.
Istnieje jednak szansa, że te szacunki sprzedaży mogą być zbyt wysokie, co może sprawić, że firma będzie warta jeszcze mniej, ponieważ Roku odnotowuje spadek przychodów graczy, a platforma reklamowa może nie rosnąć wystarczająco szybko, aby to nadrobić.
Dane ROKU autorstwa YCharts
Spowolnienie sprzedaży
Próbując zdobyć udział w rynku, Roku twierdzi, że jego głównym celem jest sprzedaż graczy w celu zwiększenia liczby aktywnych kont, w wyniku czego firma nie koncentruje się na maksymalizacji przychodów ze sprzętu lub zysku brutto. Ten brak zainteresowania spowodował, że średnia cena sprzedaży jego urządzeń spadła o 14 procent.
Pomimo obniżonych cen - które powinny przełożyć się na wyższy wolumen sprzedaży - sprzedaż Roku zmalała. Sprzedaż urządzenia multimedialnego Roku spadła w ostatnim kwartale o ponad 7 procent w porównaniu z rokiem ubiegłym do 102, 8 miliona dolarów. To podkreśla, jak ostra jest konkurencja na rynku dla tych urządzeń do przesyłania strumieniowego - i od znacznie bardziej znanych rywali, takich jak Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) i Apple.
Nie rośnie wystarczająco szybko
Roku zbyt mocno polega na wzroście przychodów z reklam i platformie licencyjnej, która odnotowała wzrost rok do roku z 129 procent do 85, 4 miliona dolarów. Pojawiają się jednak obawy, ponieważ jednostka skurczyła się, by stanowić jedynie 45, 3 procent całkowitej sprzedaży, z 46, 1 procent w drugim i trzecim kwartale.
Marże zysku spadły również w ostatnim kwartale o około 300 punktów bazowych do 74, 6 procent, podczas gdy wzrost przychodów na użytkownika spowolnił do zaledwie 8, 6 procent z 13 procent.
Jeśli Roku zacznie opracowywać oryginalne treści i pobierze miesięczną opłatę subskrypcyjną, wówczas model się zmieni. Ale na razie firma nie planuje tego zrobić, dzięki czemu Roku bardziej przypomina Apple, a nie Netflix. A dla Roku nie jest to strategia wygrywająca.
