DEFINICJA Rabatu na ryzyko
Rabat na ryzyko odnosi się do sytuacji, w której inwestor jest skłonny zaakceptować niższy oczekiwany zwrot w zamian za niższe ryzyko lub zmienność. Stopień gotowości konkretnego inwestora, zarówno indywidualnego, jak i firmy, do inwestowania w ryzyko zwrotu zależy od konkretnej tolerancji ryzyka i celów inwestycyjnych tego inwestora.
ZŁAMANIE Rabatu na ryzyko
Inwestor, który zdecyduje się na dyskont z tytułu ryzyka, może zdecydować się na zakup wysokiej jakości obligacji korporacyjnej o rentowności do 5% zamiast obligacji o niższym ratingu innej firmy o rentowności do 5, 25%. Inwestor decyduje się poświęcić wyższy zwrot z drugiej obligacji w zamian za bezpieczeństwo pierwszej, wysoko ocenionej obligacji. Jest to określane jako dyskonto ryzyka.
Rabat za ryzyko a premia za ryzyko
Premia za ryzyko odnosi się do minimalnego oczekiwanego zwrotu, jaki inwestor zaakceptuje, aby utrzymać inwestycję. Premia za ryzyko jest zwykle mierzona w stosunku do stopy wolnej od ryzyka lub kwoty oferowanej przez najbezpieczniejszy dostępny składnik, taki jak bony skarbowe. Tak więc premia za ryzyko to gotowość inwestora do zaakceptowania ryzyka w zamian za zwrot. Ci, którzy zdecydują się na obniżkę ryzyka w porównaniu do premii za ryzyko, zwykle nie chcą ponosić ryzyka.
W finansach premia za ryzyko jest często mierzona w stosunku do bonów skarbowych, najbezpieczniejszych (i generalnie najmniej rentownych) inwestycji. Różnica między oczekiwanymi zwrotami z konkretnej inwestycji a stopą wolną od ryzyka nazywa się premią za ryzyko lub dyskontem od ryzyka. Różnica ta jest zwykle mierzona ex post.
W przypadku dochodów stałych różnica ta nazywana jest spreadem kredytowym. Spread kredytowy to różnica w oczekiwanym zwrocie między dwoma powiązanymi papierami wartościowymi.
W przypadku akcji oczekiwaną stopę zwrotu mierzy się, łącząc stopy dywidendy i zwroty z kapitału. Ten oczekiwany zwrot nie jest obserwowalną wielkością, jak ma to miejsce w przypadku obligacji, choć uważa się, że istnieje i jest nazywany premią kapitałową.
Ryzyko Premia jako kierowców powrotów
Oczekiwany zwrot z różnych inwestycji wynika z ich różnego ryzyka. Inwestorzy oczekują rekompensaty za podejmowane ryzyko, a źródła tego ryzyka są różne. Różne źródła ryzyka, czasami nazywane czynnikami zwrotu, obejmują ryzyko kapitałowe (zmienność ceny w czasie), ryzyko trwania (wrażliwość na zmiany stóp procentowych) i ryzyko kredytowe (prawdopodobieństwo, że pożyczkobiorca może spłacić lub nie spłacić). Te sterowniki powrotów nazywane są premiami za ryzyko.
Inwestorzy starają się zminimalizować ogólne ryzyko w swoich portfelach, budując taki, który generuje zwrot z wielu zrównoważonych źródeł ryzyka.
