Co to jest kombinacja objęta gwarancją
Kombinacja objęta gwarancją to strategia opcji, która polega na jednoczesnej sprzedaży połączenia pozagiełdowego i umieszczeniu, z tymi samymi datami wygaśnięcia, na zabezpieczeniu będącym własnością inwestora. Jest to połączenie zakrytego połączenia i pozycji krótkiej sprzedaży. Strategia umożliwia inwestorowi uzyskanie dochodu z premii poprzez sprzedaż opcji kupna i sprzedaży. W zamian podejmują ryzyko zwiększenia swojej pozycji w magazynie, jeżeli jego cena spadnie poniżej ceny wykonania opcji sprzedaży przed datą wygaśnięcia.
Breaking the Covered Combination
Objęte kombinacje dają inwestorowi dochód z premii, ale także narażają je na ryzyko konieczności zakupu większej liczby akcji, jeśli wartość akcji spadnie.
Załóżmy, że inwestor jest właścicielem akcji XYZ, której cena wynosi 30 USD. Sprzedają opcję kupna na XYZ z ceną wykonania 33 USD i jednocześnie sprzedają opcję sprzedaży z ceną wykonania 27 USD. Zarówno połączenie, jak i sprzedaż wygasają za trzy miesiące.
Jeśli XYZ pozostanie około 30 USD, za trzy miesiące opcje wygasną bezwartościowo (dla każdego, kto je kupił). Inwestor wpakowuje składki i wciąż jest właścicielem akcji.
Jeśli cena XYZ wzrośnie powyżej 33 USD, inwestor jest zmuszony sprzedać swoje akcje po 33 USD, ponieważ osoba, która kupiła opcję kupna, prawdopodobnie skorzysta z tej opcji. W takim przypadku inwestor czerpie zyski z akcji nawet do 33 USD, ale może także zachować obie premie, ponieważ opcja sprzedaży wygasa bezwartościowo (dla osoby, która ją kupiła).
Jeśli cena XYZ spadnie poniżej 27 USD, wówczas rozpoczyna się opcja sprzedaży. Osoba, która kupiła opcję sprzedaży, będzie chciała sprzedać akcje po cenie 27 USD, co oznacza, że inwestor, który sprzedał opcję, kupi więcej akcji po cenie 27 USD. Za każdą sprzedaną opcję będą musieli kupić 100 akcji po 27 USD. Może to być korzystne, jeśli inwestor i tak chciałby kupić więcej akcji po 27 USD. Dzięki kombinacji objętej gwarancją uzyskują zapasy, które chcieli, ale mają dodatkową korzyść z otrzymywania premii. Głównym ryzykiem w tym scenariuszu jest to, że zapasy nadal spadają. Inwestor ma teraz większą pozycję w spadku aktywów.
Objęte kombinacje są stosowane przez inwestorów, którzy są umiarkowanie uparty wobec akcji i czują się komfortowo, zwiększając swoją pozycję w przypadku spadku ceny. Korzystają z niego także inwestorzy, którzy szukają dodatkowego poziomu dochodu z premii, aby zwiększyć stopę zwrotu z akcji lub portfela.
