Co to jest zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC)?
Zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC) to obliczenie stosowane przez firmy lub inwestorów w celu ustalenia oczekiwanej stopy zwrotu z wdrażania nowego kapitału. Wysoka wartość RONIC wskazuje na bardziej efektywne wykorzystanie kapitału, natomiast niższa wartość może odzwierciedlać słabą alokację zasobów. Uruchomienie nowego kapitału pomaga firmom finansować nowe produkty, które zwiększają sprzedaż i zyski.
Kluczowe dania na wynos
- Zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC) mierzy oczekiwany zwrot z wykorzystania nowego kapitału. RONIC można obliczyć, dzieląc wzrost zysków przed odsetkami z poprzedniego okresu do bieżącego okresu przez kwotę nowych inwestycji netto w bieżącym okresie. Jeśli RONIC jest wyższy od średniego ważonego kosztu kapitału, firma powinna pozyskać nowy kapitał. RONIC to nie to samo, co zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC), gdzie jeśli firma ma stały ROIC, to raczej nie będzie konieczne wykorzystanie nowego kapitału.
Jak działa zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC)
Zwrot z nowego zainwestowanego kapitału (RONIC) jest przydatną miarą do porównania ze średnim ważonym kosztem kapitału (WACC) firmy. Ten ostatni podsumowuje koszt funduszy pozyskanych w drodze emisji akcji lub długu. Jeśli RONIC firmy i / lub zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) jest wyższy niż WACC, firma powinna przejść do przodu z projektem kapitałowym, ponieważ tworzy wartość. Innymi słowy, wyższy zwrot z nowego zainwestowanego kapitału wskazuje na szeroką lub wąską fosę gospodarczą.
Obliczenia w szczególności mierzą zwroty wygenerowane, gdy firma przekształca swój kapitał w wydatki, aby stworzyć nową wartość z podstawowych operacji. Prosta formuła zwrotu z nowego zainwestowanego kapitału dzieli wzrost przez zwrot z inwestycji. Wywodzi się to z zysków przed odsetkami w bieżącym i poprzednim okresie oraz nowych inwestycji netto w bieżącym okresie. Jeśli nowe nakłady inwestycyjne (CapEx) nie ułatwią wzrostu, firmy powinny poszukać lepszego sposobu rozmieszczenia aktywów.
Firmy bez przewagi konkurencyjnej wykażą podobne zwroty z zainwestowanego kapitału do średniego ważonego kosztu kapitału. Firmy z RONIC poniżej WACC mogą założyć ujemne zyski przed stopami procentowymi. Gdy oba miary są równe, sugeruje to, że firma nie jest w stanie zainwestować nowego kapitału przy stopie zwrotu przekraczającej jego koszt kapitału. Oznacza to, że każda fosa uległa erozji lub jest prawie wyczerpana. W tym przypadku firma może wypłacić 100% zysków jako dywidendy, aby stworzyć wartość dla akcjonariuszy. W przeciwnym razie inwestorzy otrzymaliby letnią aprecjację cen akcji przy ograniczonym podstawowym wsparciu.
RONIC vs. zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC)
Pomimo podobnych konwencji nazewnictwa, zwrotu z zainwestowanego kapitału nie należy mylić z zwrotem z zainwestowanego kapitału (ROIC). Ten ostatni ocenia, jak skutecznie firma alokuje swój bieżący kapitał i zasoby. W praktyce ROIC mierzy zwrot z inwestycji kapitałowych dla wszystkich zarezerwowanych projektów.
Przy obliczaniu ROIC uwzględniane są cztery kluczowe elementy: dochód operacyjny, stawki podatkowe, wartość księgowa i czas. Formuła ROIC to zysk operacyjny netto po opodatkowaniu podzielony przez zainwestowany kapitał. Firmy o stałym lub poprawiającym się zwrocie z kapitału raczej nie zainwestują znacznej ilości nowego kapitału.
