DEFINICJA Marginesu resetowania
Margines resetowania jest różnicą między stopą procentową papieru wartościowego a indeksem, na którym opiera się stopa procentowa papieru wartościowego. Margines resetu będzie dodatni, ponieważ jest zawsze dodawany do indeksu bazowego.
PRZEŁAMANIE Zresetuj margines
Funkcja resetowania marginesu jest najbardziej powszechna w przypadku zabezpieczeń o zmiennej stopie procentowej. Jest to stawka powyżej stopy referencyjnej lub indeksu, która służy do ustalenia stopy procentowej dla zabezpieczenia o zmiennej stopie procentowej. Margines resetowania jest dodawany do stopy referencyjnej, takiej jak LIBOR, w przypadku zobowiązań o zmiennej stopie procentowej. Na przykład stopa procentowa obligacji o zmiennej stopie procentowej (FRN) jest podawana jako 3-miesięczny LIBOR powiększony o 0, 5%. 0, 5% stanowi margines resetowania, co oznacza, że jeśli LIBOR wynosi 2, 36%, wówczas stopa procentowa na nocie zostanie ustalona na 2, 86%. Banki mogą pożyczać pieniądze w bazie LIBOR i, w celu osiągnięcia zysków z pożyczek, dodają marżę resetowania przy pożyczaniu środków.
Inne możliwe wskaźniki lub stopy referencyjne obejmują stopę podstawową, stopę euro-międzybankową (EURIBOR), stopę funduszy federalnych, stopy Skarbu USA itp. Gdy stopy procentowe rosną, marża resetująca jest podwyższana w celu odzwierciedlenia wyższej stopy. Na przykład, jeśli postrzeganie wiarygodności kredytowej emitenta obligacji o zmiennym oprocentowaniu z powyższego przykładu stanie się ujemne, inwestorzy mogą zażądać wyższej stopy procentowej, powiedzmy 3-miesięcznej stopy LIBOR powiększonej o 0, 65%. W takim przypadku stopa kuponu zostanie dostosowana do 3, 01%, zgodnie z wyższym marginesem resetowania. W efekcie stopa kuponu resetuje się w oparciu o kwotowaną marżę ponad LIBOR.
Niektóre banknoty o zmiennej stopie procentowej, znane jako rozszerzalne banknoty resetujące, umożliwiają ustalenie marginesu resetu według uznania emitenta. W przypadku tych papierów wartościowych emitent może zresetować stopę kuponu, aby papiery wartościowe były przedmiotem obrotu według wartości nominalnej lub ceny powyżej wartości nominalnej. Na przykład, powiedzmy, że stopa kuponu na zmiennoprzecinkowej stopie procentowej to roczna stopa skarbu plus 1, 5%, a stopa skarbu jest podana jako 2, 24%. W dniu resetowania kuponu (zerowanie stóp procentowych przy każdej płatności kuponowej) podmiot wystawiający ustala, że cena papieru wartościowego będzie handlować poniżej tej wartości po wartości nominalnej. W związku z tym dostosowuje stopę, zwiększając margines resetowania do poziomu, w którym floater będzie handlować na równych warunkach na rynkach. Jeżeli jakość kredytowa papieru wartościowego spadła od czasu ostatniego resetu, margines resetu będzie musiał zostać znacznie zwiększony, aby papier dłużny mógł być przedmiotem obrotu według wartości nominalnej.
W przypadku zadłużenia o zmiennym oprocentowaniu odwrotnym stopa kuponowa jest obliczana poprzez odjęcie referencyjnej stopy procentowej od marży resetującej na każdy dzień kuponu. Na przykład kupon na odwrotnej zmiennoprzecinkowej można obliczyć jako 10% minus 3-miesięczny LIBOR. Wyższy LIBOR oznaczałby, że więcej zostanie odjęte od marginesu resetowania, a tym samym mniej zostanie wypłacone debholderowi w postaci kuponów. Podobnie, gdy stopy procentowe spadają, stopa kuponu rośnie, ponieważ mniej jest odejmowane od marży resetowania.
