Co to jest Zasób odniesienia
Aktywa referencyjne to aktywa bazowe stosowane w kredytowych instrumentach pochodnych w celu ochrony posiadacza długu przed potencjalnie ryzykownym kredytobiorcą. Składnik referencyjny jest również znany jako jednostka referencyjna, zobowiązanie referencyjne lub zobowiązanie objęte gwarancją. Składnikiem referencyjnym może być taki składnik aktywów, jak obligacja, banknot lub inne zabezpieczenie zabezpieczone długiem.
ŁAMANIE W DÓŁ Zasób referencyjny
Zasób referencyjny to rodzaj zabezpieczenia zabezpieczonego długiem. Kiedy jednostka emituje dług lub pożycza pieniądze, zawsze istnieje szansa, że nie spłaci środków, co nazywa się ryzykiem niewykonania zobowiązania. Posiadacz długu jest nieodłącznie narażony na ryzyko związane z możliwością niewywiązania się dłużnika z długu. Aby zabezpieczyć się przed tym ryzykiem niewykonania zobowiązania, posiadacz długu może zawrzeć kredytowy instrument pochodny, taki jak całkowity zwrot lub swap ryzyka kredytowego (CDS). Te kredytowe instrumenty pochodne przypisują ryzyko stronie trzeciej w stosunku do ryzyka niewykonania zobowiązania.
Swap ryzyka kredytowego (CDS), który jest najczęściej stosowanym rodzajem kredytowego instrumentu pochodnego, umożliwia posiadaczowi długu przeniesienie ryzyka, na które jest narażony, na osobę trzecią, która zwykle jest innym kredytodawcą. Korzystając z tej metody, mogą przypisać ryzyko bez sprzedaży samego składnika aktywów. Posiadacz długu uiści opłatę jednorazową lub stałą, zwaną premią, na rzecz osoby trzeciej. Jeżeli pożyczkobiorca nie wywiąże się ze zobowiązania, posiadacz długu ma prawo do części aktywów referencyjnych.
Przykład zasobu referencyjnego swapu ryzyka kredytowego (CDS)
Aktywa referencyjne w swapie ryzyka kredytowego, które mogą być również nazywane kredytowymi instrumentami pochodnymi, zwykle składają się z aktywów takich jak obligacje komunalne, obligacje rynków wschodzących, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką lub obligacje korporacyjne, wyemitowane przez pożyczkobiorcę lub podmiot referencyjny.
Bank A inwestuje w obligacje od korporacji X, pomimo reputacji korporacji X jako ryzykownego kredytobiorcy. Aby uchronić się przed ryzykiem niewywiązania się przez korporację X z obligacji, Bank A decyduje się na swap ryzyka kredytowego (CDS) z Bankiem B. W ramach CDS Bank A wypłaci premię Bankowi B za przejęcie pewnego ryzyka. Jednak bank A nadal oficjalnie jest właścicielem obligacji korporacji X. Jeśli Korporacja X nie wywiąże się z obligacji, Bank A otrzyma część lub całość wartości pierwotnej obligacji, aktywa referencyjnego, z Banku B. Jeśli Korporacja X nie spłaci pożyczki, Bank B dokonuje zysk z premii zapłaconej przez Bank A w zamian za ryzyko, które podjął.
