Co to jest rynek pierwotny?
Rynek pierwotny emituje nowe papiery wartościowe na giełdzie dla spółek, rządów i innych grup w celu uzyskania finansowania za pośrednictwem papierów dłużnych lub kapitałowych. Rynki pierwotne są ułatwione dzięki grupom ubezpieczeniowym złożonym z banków inwestycyjnych, które ustalają początkowy przedział cenowy dla danego papieru wartościowego i nadzorują jego sprzedaż inwestorom.
Po zakończeniu pierwszej sprzedaży dalszy obrót odbywa się na rynku wtórnym, gdzie większość obrotu giełdowego odbywa się każdego dnia.
rynek pierwotny
Zrozumienie rynków pierwotnych
Rynek pierwotny to miejsce, w którym tworzone są papiery wartościowe. Na tym rynku firmy po raz pierwszy sprzedają (wprowadzają) nowe akcje i obligacje do publicznej wiadomości. Pierwsza oferta publiczna lub pierwsza oferta publiczna to przykład rynku pierwotnego. Transakcje te dają inwestorom możliwość zakupu papierów wartościowych z banku, który dokonał wstępnego gwarantowania określonego rodzaju akcji. IPO ma miejsce, gdy prywatna firma po raz pierwszy emituje akcje do publicznej wiadomości.
Ważną rzeczą do zrozumienia na rynku pierwotnym jest to, że papiery wartościowe są kupowane bezpośrednio od emitenta.
Firmy i podmioty rządowe sprzedają nowe emisje akcji zwykłych i uprzywilejowanych, obligacje korporacyjne i obligacje rządowe, banknoty i bony na rynku pierwotnym w celu finansowania ulepszeń biznesowych lub rozszerzenia działalności. Chociaż bank inwestycyjny może ustalić cenę początkową papierów wartościowych i otrzymać opłatę za ułatwienie sprzedaży, większość funduszy trafia do emitenta. Inwestorzy zwykle płacą mniej za papiery wartościowe na rynku pierwotnym niż na rynku wtórnym.
Na przykład firma ABCWXYZ Inc. zatrudnia pięć firm ubezpieczeniowych w celu ustalenia szczegółów finansowych swojej oferty publicznej. Ubezpieczyciele podają, że cena emisyjna akcji wyniesie 15 USD. Inwestorzy mogą następnie kupić IPO po tej cenie bezpośrednio od emitenta. Jest to pierwsza okazja, że inwestorzy muszą wnieść kapitał do spółki poprzez zakup jej akcji. Kapitał własny spółki składa się ze środków generowanych przez sprzedaż akcji na rynku pierwotnym.
Wszystkie kwestie na rynku pierwotnym podlegają ścisłej regulacji. Firmy muszą złożyć oświadczenie w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i innych agencjach papierów wartościowych oraz muszą poczekać, aż ich wnioski zostaną zatwierdzone, zanim będą mogły zostać upublicznione.
Oferta praw (problem) umożliwia przedsiębiorstwom pozyskanie dodatkowego kapitału na rynku pierwotnym po tym, jak papiery wartościowe już wejdą na rynek wtórny. Obecnym inwestorom oferuje się proporcjonalne prawa w oparciu o akcje, które obecnie posiadają, a inni mogą inwestować od nowa w nowo pobite akcje.
Inne rodzaje ofert na rynku pierwotnym dotyczące zapasów obejmują sprzedaż niepubliczną i przydział preferencyjny. Oferta prywatna pozwala firmom sprzedawać bezpośrednio bardziej znaczącym inwestorom, takim jak fundusze hedgingowe i banki, bez publicznego udostępniania akcji. Podczas gdy przydział preferencyjny oferuje akcje wybranym inwestorom (zwykle funduszom hedgingowym, bankom i funduszom inwestycyjnym) po specjalnej cenie niedostępnej dla ogółu społeczeństwa.
Podobnie przedsiębiorstwa i rządy, które chcą generować kapitał dłużny, mogą zdecydować się na emisję nowych krótko- i długoterminowych obligacji na rynku pierwotnym. Nowe obligacje są emitowane z oprocentowaniem kuponu odpowiadającym bieżącym stopom procentowym w momencie emisji, które mogą być wyższe lub niższe niż wcześniej istniejące obligacje.
Kluczowe dania na wynos
- Rynki pierwotne mają miejsce, gdy inwestorzy mogą kupować papiery wartościowe bezpośrednio od emitenta. Na rynku pierwotnym firmy po raz pierwszy sprzedają publicznie nowe akcje i obligacje, na przykład w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) - często po ustalona lub wynegocjowana cena. Zamiast tego giełdy papierów wartościowych reprezentują rynki wtórne, na których inwestorzy kupują i sprzedają się między sobą.
Przykłady sprzedaży na rynku pierwotnym
W czerwcu 2016 r. Republika Argentyny ogłosiła, że sprzedaje dług o wartości 2, 75 mld USD w ramach dwuczęściowej sprzedaży obligacji w dolarach amerykańskich. Finansowanie przeznaczano na cele zarządzania zobowiązaniami. Wspólnymi gwarantami emisji byli: Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank i Credit Suisse.
YPF, argentyńska firma naftowa, ogłosiła, że oferuje obligacje typu peso powiązane w 2020 r. Denominowane w dolarach amerykańskich o wartości 750 mln USD. Uprzywilejowane niezabezpieczone banknoty były sprzedawane bez praw rejestracyjnych, notowane w Luksemburgu i podlegające prawu nowojorskiemu.
Costera, kolumbijski koncesjonariusz dróg, ogłosił sprzedaż obligacji dwuwalutowych. Finansowanie pokryłoby koszty budowy i powiązane koszty projektu Concesión Cartegena Barranquilla. Obligacje były notowane w Luksemburgu i podlegały prawu nowojorskiemu. Głównym gwarantem był Goldman Sachs, a współzarządzającym był Scotiabank.
Pierwsza oferta publiczna Facebooka
Pierwsza oferta publiczna Facebook Inc. (2012 r.) Była największą ofertą publiczną firmy internetowej i jedną z największych ofert publicznych w sektorze technologicznym. Wielu inwestorów uważa, że wartość akcji bardzo szybko wzrośnie na rynku wtórnym ze względu na popularność spółki. Ze względu na wysoki popyt na rynku pierwotnym subemitenci wycenili akcje na poziomie 38 USD za akcję, w górnej części docelowego zakresu, i podnieśli poziom oferty akcji o 25% do 421 milionów akcji. Wycena akcji wyniosła 104 miliardy USD, największa ze wszystkich nowo utworzonych spółek publicznych.
Chociaż Facebook zebrał 16 miliardów dolarów za pośrednictwem rynku pierwotnego, akcje nie wzrosły znacząco w dniu IPO. Po sprzedaniu 460 milionów akcji i przekroczeniu 100% obrotu, akcje zamknęły się za 38, 23 USD. Jednak Facebook nadal zbierał fundusze, a inwestorzy kupowali akcje ze zniżką na rynku pierwotnym.
