Definicja połączonej wewnętrznej stopy zwrotu (pirr)

Jaka jest łączna wewnętrzna stopa zwrotu (PIRR)?

Zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu (PIRR) to metoda obliczania ogólnej wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) portfela, który składa się z kilku projektów, poprzez połączenie ich indywidualnych przepływów pieniężnych. Aby to obliczyć, musisz znać nie tylko otrzymane przepływy pieniężne, ale także czas ich przepływu. Ogólna IRR portfela może być następnie obliczona z tej puli przepływów pieniężnych.

Połączoną wewnętrzną stopę zwrotu można wyrazić jako wzór:

W pobliżu $\begin{matrix} ja R R = N. P. V. = \sum_{t = 1}^{T.} \frac{{do}_{t}}{(1 + r)^{t}} - {do}_{0} = 0 \\ gdzie: \\ ja R R = wewnętrzna stopa zwrotu \\ N. P. V. = wartość bieżąca netto \\ {do}_{t} = łączne przepływy pieniężne oczekiwane w danym momencie t \end{matrix} \ begin {wyrównane} i IRR \ = \ NPV \ = \ \ sum ^ T_ {t = 1} frac {C_t} {(1 + r) ^ t} - \ C_0 \ = \ 0 \\ & \ textbf { gdzie:} \ & IRR \ = \ \ text {wewnętrzna stopa zwrotu} \ & NPV \ = \ \ text {wartość bieżąca netto} \ & C_t \ = \ \ text {spodziewane w danym momencie przepływy pieniężne} t \\ & r \ = \ \ text {stopa zwrotu wolna od ryzyka} end {aligned}$ IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0 gdzie: IRR = wewnętrzna stopa zwrotu NPV = wartość bieżąca netto Ct = połączone przepływy pieniężne oczekiwane w czasie t

Kluczowe dania na wynos

Zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu (PIRR) to metoda obliczania zwrotów z wielu współbieżnych projektów, w której wewnętrzna stopa zwrotu obliczana jest na podstawie zagregowanych przepływów pieniężnych ze wszystkich przepływów pieniężnych. Zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu to stopa zwrotu, przy której zdyskontowane przepływy pieniężne (wartość bieżąca netto) wszystkich projektów łącznie wynoszą zero. Koncepcja zbiorczej stopy IRR może być stosowana na przykład w przypadku grupy private equity, która ma kilka funduszy.

Zrozumienie łącznej wewnętrznej stopy zwrotu

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) jest miernikiem stosowanym w budżetowaniu kapitałowym do szacowania rentowności potencjalnych inwestycji. Wewnętrzna stopa zwrotu to stopa dyskontowa, która sprawia, że wartość bieżąca netto (NPV) wszystkich przepływów pieniężnych z danego projektu jest równa zero. Obliczenia IRR opierają się na tym samym wzorze, co NPV. Połączona wewnętrzna stopa zwrotu to stopa zwrotu, przy której zdyskontowane przepływy pieniężne (wartość bieżąca netto) wszystkich projektów łącznie stanowią zero.

Połączoną wewnętrzną stopę zwrotu (PIRR) można wykorzystać do znalezienia ogólnej stopy zwrotu dla podmiotu prowadzącego wiele projektów lub portfela funduszy, z których każdy generuje własną stopę zwrotu. Połączoną koncepcję IRR można zastosować na przykład w przypadku grupy private equity, która ma kilka funduszy. Połączona wewnętrzna stopa zwrotu może ustalić całkowitą wewnętrzną stopę zwrotu dla grupy private equity i jest bardziej odpowiednia do tego celu niż, powiedzmy, średnia średnia stopa zwrotu z funduszy, co może nie dać dokładnego obrazu ogólnego wyniku.

PIRR kontra IRR

IRR oblicza zwrot z konkretnego projektu lub inwestycji na podstawie oczekiwanych przepływów pieniężnych związanych z tym projektem lub inwestycją. W rzeczywistości jednak firma podejmie kilka projektów jednocześnie i musi wymyślić między nimi sposób na zgromadzenie kapitału. Ta kwestia równoległych projektów jest szczególnie rozpowszechniona w funduszach typu private equity lub venture capital, które zapewniają kapitał kilku spółkom portfelowym w danym momencie. Chociaż możesz obliczyć osobne IRR dla każdego z tych projektów, połączona IRR pozwoli uzyskać bardziej spójny obraz tego, co się dzieje, biorąc pod uwagę wszystkie projekty w tym samym czasie.

Ograniczenia PIRR

Podobnie jak w przypadku IRR, PIRR może wprowadzać w błąd, jeśli jest stosowany osobno. W zależności od początkowych kosztów inwestycji pula projektów może mieć niską IRR, ale wysoką NPV, co oznacza, że chociaż tempo, w jakim firma widzi zwrot z portfela projektów, może być powolne, projekty mogą również znacznie się przydać o ogólnej wartości dla firmy.

Inną kwestią, która jest unikalna dla PIRR, jest to, że ponieważ przepływy pieniężne są gromadzone z różnych projektów, może to ukrywać projekty o słabej wydajności i tłumić pozytywny efekt lukratywnych projektów. Zarówno indywidualna, jak i zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu powinna zostać przeprowadzona w celu stwierdzenia istnienia wartości odstających.

Spisu treści: