Spis treści
- Początki
- Boom w Puerto Rican Bond
- Znikające korzyści podatkowe
- Uciążliwe wydatki społeczne
- Spadek populacji
- Dolna linia
Terytorium USA w Portoryko podjęło wiele prób zmniejszenia zadłużenia i uratowania gospodarki. Okazało się to jednak nieskuteczne, a gubernator Ricardo Rossello przeniósł kryzys na formę sądu upadłościowego w 2017 r. Z ponad 70 miliardami dolarów w obligacjach i 49 miliardami dolarów w nieuregulowanych emeryturach był to największy rząd, który domagał się bankructwa w historii USA.
Mówiąc inaczej, pieniądze, które Puerto Rico jest winne, stanowiły prawie 70% produktu krajowego brutto (PKB). Dla porównania średni stosunek długu do PKB dla stanów w Stanach Zjednoczonych wynosił 17%. Rosnące zadłużenie terytorium w połączeniu z jego słabnącą gospodarką spowodowało, że trzy główne agencje ratingowe w 2014 r. Obniżyły dług Puerto Rico do poziomu nieinwestycyjnego, znanego również jako status śmieci.
W 2019 roku Portoryko ogłosiło plany zmniejszenia swojego zadłużenia o 33%, do około 86 miliardów dolarów z 129 miliardów dolarów, w wyniku największego bankructwa w historii USA. Ten ruch był możliwy dzięki przyjęciu przez Kongres ustawy z 2016 r. O nazwie Promesa, która zasadniczo umożliwia terytorium USA ubieganie się o ochronę w sądzie upadłościowym.
Kluczowe dania na wynos
- Na terytorium USA w Puerto Rico występują powtarzające się problemy z zadłużeniem, które spotęgowało obniżenie kredytu w 2012 r. Starzejąca się populacja, wysokie koszty programów socjalnych i exodus wielu jej mieszkańców również zwiększają problemy z zadłużeniem w Puerto Rico. Kongres zatwierdził Promesę - prawo, które pozwoli terytorium USA ubiegać się o bankructwo - w 2016 r. W 2017 r. Huragan Maria zdewastował wyspę po spłaszczeniu dzielnic i zlikwidowaniu sieci elektroenergetycznych. W 2019 r. Terytorium USA zwróciło się o zgodę sądów upadłościowych na odcięcie zadłużenie o 33% w wyniku bankructwa.
Początki
Kryzys zadłużenia w Puerto Rico ma wiele źródeł. Co najważniejsze, inwestorzy w portorykańskie obligacje komunalne od lat cieszą się korzystnym traktowaniem podatkowym. Inwestorzy obligacji ze wszystkich 50 stanów skorzystali z tej korzyści, kupując obligacje z Portoryko. Kiedy rząd emituje obligacje, skutecznie pożycza pieniądze, wraz z odsetkami, posiadaczom obligacji. W dużej mierze dzięki tej uldze podatkowej Puerto Rico wyemitowało zbyt dużo długów z obligacji i zaczęło polegać na pożyczonych środkach z emisji obligacji, aby zrównoważyć swój budżet.
Spadek gospodarczy w Puerto Rico doprowadził do poszerzenia deficytów budżetowych na przestrzeni lat. Mała wyspa jest źle wyposażona do produkcji i produkcji towarów. Przez dziesięciolecia jego gospodarka była utrzymywana przez obecność firm zorientowanych na technologię i usługi, które znajdowały się na wyspie ze względu na korzystne traktowanie podatkowe. Wiele ulg podatkowych w Puerto Rico było jednak ulotnych. W amerykańskim kodeksie podatkowym wezwano do wygaśnięcia tych korzyści z upływem czasu. Kiedy to się zaczęło, firmy uciekły z wyspy, wyrzucając gospodarkę.
Huragan Maria w 2017 r. Zadał kolejny cios Puerto Rico. Wyspa bezpośrednio uderzyła w burzę w kategorii 4: zniszczenie sieci energetycznej, zalanie ulic i spłaszczenie całych dzielnic. Wartości obligacji gwałtownie spadły wśród obaw Puerto Rico nigdy nie będzie w stanie spłacić swojego zadłużenia. Do 2017 r. Wartości obligacji w większości powróciły do poziomów z lat 2014–2015, ale następnie ponownie spadły w 2019 r. Zgodnie z propozycją, która pozwoli Puerto Rico na zmniejszenie zadłużenia w ramach ochrony przed upadłością.
W porównaniu z innymi stanami i terytoriami wydatki na programy społeczne są w Puerto Rico nieproporcjonalnie wysokie. Większość mieszkańców wyspy otrzymuje Medicare lub Medicaid. Wysoki wskaźnik ubóstwa w Portoryko niezmiennie oznacza, że wielu jego mieszkańców szuka pomocy społecznej i innych świadczeń rządowych. Problemem komplikuje się fakt, że Portoryko otrzymuje znacznie mniej dolarów federalnych na pomoc w wydatkach socjalnych niż stany o porównywalnej populacji.
Portoryko pozbywa się mieszkańców od 2005 roku. Populacja wyspy również się starzeje. Te połączone czynniki znacznie zmniejszyły jego podstawę opodatkowania; nie tylko terytorium przejęło rosnące zadłużenie w XXI wieku, ale ma też mniejsze przychody, by spłacić ten dług.
Boom w Puerto Rican Bond
Akt Jonesa-Shafrotha z 1917 r. Przyznał obywatelstwo amerykańskie mieszkańcom Puerto Rico. Określił także szereg postanowień określających relacje terytorium z kontynentem amerykańskim. Jeden z tych warunków dotyczył obligacji komunalnych z Portorykańczyków i sposobów, w jakie byłyby traktowane inaczej niż obligacje emitowane przez państwa.
Przychody z odsetek od większości obligacji komunalnych podlegają podatkom na różnych szczeblach administracji rządowej, w tym federalnym, stanowym i lokalnym. Podstawowym wyjątkiem jest sytuacja, gdy inwestor kupuje obligację wyemitowaną przez jego państwo zamieszkania, tak jak w przypadku kupującego obligację komunalną na Florydzie. Jones-Shafroth zwolnił portorykańskie obligacje komunalne ze wszystkich trzech poziomów opodatkowania. W rezultacie mieszkańcy wszystkich 50 stanów i innych terytoriów USA mogli inwestować w obligacje portorykańskie bez płacenia odsetek od dochodu.
Nic dziwnego, że dolary inwestycyjne zaczęły zalewać obligacje rządowe w Portoryko. Nie powodowało to poważnych problemów przez wiele dziesięcioleci. Jednak w latach 70. rząd terytorialny zaczął wykorzystywać pieniądze z inwestycji w obligacje, aby zrównoważyć swój budżet, pomimo pożyczonych środków, a nie faktycznych dochodów. Praktyka ta spowodowała szybkie narastanie długu, czyli spłat odsetek, na które Portoryko pokryło się, emitując jeszcze więcej długu. Wynikająca z tego śnieżna kula zadłużenia stanowi dużą część obecnego kryzysu na terytorium.
Znikające korzyści podatkowe w Puerto Rico
W przeciwieństwie do większości stanów w USA, Puerto Rico nigdy nie utrzymało silnej gospodarki dzięki produkcji lub wytwarzaniu towarów. Odległe położenie wyspy, niewielki obszar lądowy i brak zasobów naturalnych uniemożliwiły jej rozwój silnej bazy produkcyjnej. Przez jakiś czas Puerto Rico miało coś innego, co napędzało jego gospodarkę. Rząd federalny stworzył zachętę dla firm, aby się tam ulokować, wprowadzając zwolnienia z podatku od osób prawnych. Było to szczególnie atrakcyjne dla firm zorientowanych na technologię i usługi, dla których odległe położenie Puerto Rico i brak zasobów stanowiły kilka wyzwań.
Te korzyści podatkowe nie były jednak trwałe. W miarę upływu czasu wiele firm zdecydowało się zaprzestać swojej obecności w Portorykańczyku. Wynikający z tego spadek gospodarczy był równoznaczny z tym, czego doświadczył Detroit w najciemniejszych dniach kryzysu samochodowego Wielkiej Trójki. Zmniejszona obecność firm doprowadziła do spadku PKB, pogarszając stosunek zadłużenia wyspy do PKB i przyspieszając obniżenie kredytu.
Uciążliwe wydatki społeczne
Ponad 60% Portorykańczyków otrzymuje Medicare lub Medicaid. Jednak w porównaniu do innych stanów o wysokim odsetku biednych mieszkańców, takich jak Missisipi, Puerto Rico otrzymuje niewielką część funduszy federalnych na pomoc w wydatkach socjalnych. W rezultacie terytorium musi intensywnie przeznaczyć własny budżet na zapewnienie środków na te programy, a także na pomoc socjalną i inne inicjatywy w zakresie bezpieczeństwa, aby pomóc potrzebującym. W ciągu ostatnich kilku dziesięcioleci malejące wpływy z podatków i rosnące zadłużenie w innych obszarach zmusiły Puerto Rico do pożyczenia pieniędzy, aby zachować wypłacalność programu Medicaid.
Kolejny poważny problem wynika z niedofinansowanej sieci zabezpieczenia społecznego w Portoryko. Ponieważ tak wielu mieszkańców tego terytorium otrzymuje pomoc rządową na opłacenie opieki zdrowotnej, świadczeniodawcy walczą nieustannie, a ich pracownicy są słabo wynagradzani w porównaniu z rówieśnikami z kontynentu. W rezultacie wielu najbardziej wykwalifikowanych pracowników służby zdrowia w Puerto Rico skoczyło na statek, aby poprzeć bardziej lukratywne miejsca pracy w innych częściach USA
Spadek populacji
Populacja Puerto Rico osiągnęła najwyższy poziom w 2005 r. Wynoszący 3, 91 miliona i stale spada. Szacuje się, że w 2019 r. Na wyspie mieszkało 3, 2 miliona mieszkańców. Portorykańczycy przenoszą się na kontynent w tłumach z powodu lepszych możliwości ekonomicznych oraz niskich kosztów przelotu i kosztów przeprowadzki.
54, 5 mld USD
Kwota należna z tytułu emerytur w Puerto Rico w 2019 r.
Ponadto populacja, którą udało się zatrzymać Puerto Rico, szybko się starzeje. Starzenie się społeczeństwa oznacza mniejsze dochody podatkowe i większe wydatki. Kiedy mieszkaniec Portorykańczyka nie jest już w wieku produkcyjnym, rząd nie tylko traci dochody podatkowe z jego dochodów, ale z powodu wysokiego poziomu ubóstwa wśród osób starszych często musi wydawać pieniądze na tego mieszkańca w formie pomocy społecznej.
Dolna linia
Poziom długu w Puerto Rico stał się nie do utrzymania, ponieważ wygasły ulgi podatkowe związane z trzymaniem obligacji w Puerto Rico, a huragan Maria spowodował dodatkowe spustoszenie w powalającej gospodarce wyspy. Starzejąca się populacja, rosnące koszty programów socjalnych oraz malejąca populacja również zaostrzyły problemy zadłużenia. W rezultacie w 2019 r. Terytorium USA zwróciło się do sądów o zgodę na obniżenie zadłużenia poprzez ochronę przed bankructwem.
