Netflix Inc. (NFLX) jest „praktycznie niemożliwy do uzasadnienia jako„ zakup ”, mimo że wydaje się zaznaczać wszystkie właściwe pola, twierdzili analitycy z jednej firmy maklerskiej.
W notatce badawczej, opublikowanej w środę i opublikowanej przez Barrona, analitycy MoffettNathanson opisali Netflix jako „najbardziej frustrujący pakiet akcji na pokrycie”, dodając, że cena akcji spółki nie ma sensu i jest prawie niemożliwa do wyceny.
Analitycy zauważyli, że inwestorzy skupiają całą swoją uwagę na liczbie subskrybentów, obszarze, w którym Netflix przoduje. Kiedy jednak zastosowali cztery różne wskaźniki wyceny do akcji, odkryli różne potencjalne wyniki, z których każdy wskazywał głównie na zawyżoną wartość akcji.
Problem polega na tym, że analitycy nie widzą powodu dla swoich akcjonariuszy do sprzedaży, szczególnie biorąc pod uwagę, że Netflix robi wszystko, o co prosili inwestorzy.
„Oczekujemy, że Netflix będzie nadal odnotowywać silny wzrost liczby subskrybentów… nadal nie możemy uzasadnić ceny akcji w żadnym scenariuszu”, napisali. „Pozostaje nam niezadowolenie z faktu, że akcje są przewartościowane, ponieważ nie widzimy żadnego uzasadnionego podstawowego powodu, aby inwestorzy sprzedawali”.
Analitycy opisali tę zagadkę jako „dowód, że wszystkie akcje o dużym wzroście potrzebują dwóch rzeczy: narracji i inwestorów, którzy wierzą w tę narrację”, według Advanced-Television. Ostrzegli jednak również, że tego rodzaju mentalność często prowadzi inwestorów do skupienia się na pozytywach i przeoczania ryzyka, na przykład Tesla Inc. (TSLA).
W odpowiedzi na ich ustalenia MoffettNathanson zdecydował się usiąść na płocie, powtarzając „niezadowalającą” neutralną ocenę akcji. W notatce podnieśli również swoją cenę docelową o 40 USD do 213 USD - około 26% poniżej obecnych poziomów.
Analitycy ustalili docelową cenę 213 USD po uwzględnieniu wyników różnych metod wyceny.
Wycenione zdyskontowane przepływy pieniężne, które przewidują gotówkę, którą firma może generować w miarę upływu czasu, okazują się krótkie, nawet przy upartych szacunkach wzrostu liczby subskrybentów, doszli do wniosku, że cena docelowa wynosi 209 USD. Tymczasem wycena sumy części, która ma na celu obliczenie łącznej wartości działalności krajowej, zagranicznej i DVD Netflix, a następnie umorzenie długów, przyniosła jeszcze gorszą prognozę wynoszącą zaledwie 148 USD.
Wreszcie analitycy doszli do wniosku, że wycena ceny do sprzedaży, obliczona poprzez podzielenie kapitalizacji rynkowej firmy przez przychody wygenerowane w ostatnim roku, wymaga znacznej premii do historycznych mnożników, aby osiągnąć 279 USD, co odpowiada mniej więcej wartości przy bieżącej cenie akcji.
