Co to jest wąska podstawa
Wąska podstawa odnosi się do zbieżności ceny spotowej i ceny towaru kontraktów futures i implikuje sprawny i płynny rynek. Wąską podstawą jest stosunkowo niewielka różnica cen między ceną spot towarowych a krótkoterminowym kontraktem futures.
ŁAMANIE Wąskie podstawy
Podstawa ma kilka różnych znaczeń w świecie inwestującym. Podstawa stosowana na rynku kontraktów terminowych odnosi się do różnicy między ceną dostawy wyszczególnioną na kontrakcie futures a ceną spot danego towaru. Podstawę można ustalić za pomocą następującego wzoru:
- Podstawa = cena kontraktu futures - cena dostawy spot
Kontrakt futures wiąże kupującego i sprzedającego z umową o wymianie określonej ilości i gatunku towaru. Wymiana odbywa się po uzgodnionej cenie, a dostawa jest ustalana na konkretny przyszły czas. Na wydajnym rynku, na którym podaż doskonale zaspokaja popyt i oczekuje się, że zrobi to w przyszłości, cena spotowa towaru powinna stale zbliżać się do kosztu kontraktu futures. Dwie ceny powinny być zbieżne i równe w dniu wygaśnięcia umowy. W tych warunkach wartość przyszłości zarówno dla kupującego, jak i sprzedającego zmniejsza się do zera. Innymi słowy, nabywca kontraktów terminowych nie płaci niższej ceny za towary będące przedmiotem obrotu niż musiałby wydać na otwartym rynku w tym dniu. Podobnie sprzedawca towaru nie osiąga większego zysku, niż gdyby sprzedawał na otwartym rynku.
W niedoskonałym świecie na podstawę wpływają czynniki niezależne od uczestników rynku kontraktów terminowych. Koszty transportu, przechowywania i odsetek mogą zwiększyć koszty samego produktu. Nieprzewidziane warunki pogodowe stanowią trwałe zagrożenie dla stabilności każdego rynku. W przypadku produktów rolnych bliskość zbiorów może również mieć znaczący wpływ na handel kontraktami futures. W tych niepewnych warunkach nie ma gwarancji zawężenia podstawy, a przedsiębiorca kontraktów futures może mieć możliwość arbitrażu. Arbitraż to jednoczesny zakup i sprzedaż składnika aktywów w celu czerpania korzyści z niezbilansowania ceny. Jest to transakcja, która osiąga zysk, wykorzystując różnice cen identycznych lub podobnych instrumentów finansowych na różnych rynkach lub w różnych formach.
Przykład podstawy zwężenia
Buszel soi jest sprzedawany na rynku kasowym w styczniu 2018 r. Za 1 USD. Umowy na soję ze stycznia 2019 r. Są dostępne za 1, 25 USD. Cena futures sugeruje, że handlowcy oczekują nieznacznego wzrostu cen soi w ciągu roku. Wzrost ten może być spowodowany przewidywanym wzrostem popytu w stosunku do podaży, przewidywaną suszą lub jakimkolwiek innym powodem. Jeśli te warunki wystąpią zgodnie z oczekiwaniami, cena spot powinna zbliżać się do 1, 25 USD za cenę kontraktów futures na buszel w miarę postępu w 2018 roku. To zamknięcie luki między cenami powoduje zawężenie podstawy.
Kiedy podstawa zwęża się od dołu, na przykład różnica między 0, 25 USD a 0, 10 USD rośnie. Ta siła jest korzystna dla tradera posiadającego długą pozycję zabezpieczającą. Podstawa osłabienia jest ruchem od wysokiego do niskiego i jest lepsza niż posiadacz krótkiego żywopłotu, zwykle producent towaru zabezpieczający przed spadkiem ceny.
