Co to jest chwila Minsky'ego?
Minsky Moment odnosi się do początku załamania rynku spowodowanego lekkomyślną działalnością spekulacyjną, która określa niezrównoważony okres uparty. Nazwa Minsky Moment pochodzi od nazwiska ekonomisty Hymana Minsky'ego i określa moment, w którym nagły spadek nastrojów na rynku nieuchronnie prowadzi do krachu na rynku.
Kluczowe dania na wynos
- Minsky Moment odnosi się do początku załamania rynku spowodowanego lekkomyślną działalnością spekulacyjną, która określa niezrównoważony okres zwyżkowy. Kryzysy Minsky Moment zwykle występują, ponieważ inwestorzy, prowadząc nadmiernie agresywne spekulacje, podejmują dodatkowe ryzyko kredytowe na rynkach hossy. punkt krytyczny, gdy działalność spekulacyjna osiąga skrajność, która jest niezrównoważona, co prowadzi do szybkiej deflacji cen i niemożliwego do uniknięcia załamania rynku.
Zrozumieć Minsky Moment
Moment Minsky'ego opiera się na założeniu, że okresy uparty spekulacji, jeśli trwają wystarczająco długo, ostatecznie doprowadzą do kryzysu, a im dłużej te spekulacje wystąpią, tym bardziej dotkliwy będzie kryzys. Główne twierdzenie Hymana Mińskiego o sławie teorii ekonomicznej koncentrowało się wokół koncepcji nieodłącznej niestabilności rynków, zwłaszcza rynków hossy. Uważał, że rozszerzone hossy zawsze kończą się epickimi upadkami.
Minsky postulował, że wyjątkowo długi uparty cykl wzrostu gospodarczego spowoduje asymetryczny wzrost spekulacji rynkowych, co ostatecznie doprowadzi do niestabilności i załamania rynku. Kryzys Minsky Moment następuje po długim okresie upartej spekulacji, co wiąże się również z wysokimi długami zaciągniętymi przez inwestorów detalicznych i instytucjonalnych.
Termin Minsky Moment został wymyślony w 1998 roku przez Paula McCulleya, znanego z PIMCO, odnosząc się do azjatyckiego kryzysu zadłużeniowego z 1997 roku. Rozpoznanie przyczyn, które doprowadziły do tego kryzysu, spowodowało, że spekulanci wywarli coraz większą presję na Azjatów z dolara waluty, aż w końcu się załamały.
Być może najsłynniejszym, a przynajmniej najnowszym kryzysem, który doprowadził Minsky Moment na pierwszy plan, choć z innego powodu niż jako przykład niebezpieczeństwa rozrzutności, był kryzys finansowy z 2008 r., Zwany także Wielką Recesją. W szczytowym momencie kryzysu szeroka gama rynków osiągnęła najniższe w historii poziomy, wywołując falę wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, ogromną wyprzedaż aktywów na pokrycie długów i wyższe wskaźniki niewypłacalności.
Katalizatory i efekty Minsky Moment
Kryzysy Minsky Moment zwykle występują, ponieważ inwestorzy, angażując się w nadmiernie agresywne spekulacje, podejmują dodatkowe ryzyko kredytowe w okresach dobrej koniunktury lub hossy. Im dłużej trwa hossa, tym więcej inwestorów pożycza, aby spróbować wykorzystać ruchy na rynku. Minsky Moment określa punkt zwrotny, gdy działalność spekulacyjna osiąga skrajność, która jest niezrównoważona, co prowadzi do szybkiej deflacji cen i niemożliwego do uniknięcia załamania rynku. To, co następuje, jak postawił hipoteza Hyman Minsky, to przedłużający się okres niestabilności.
Jako hipotetyczny przykład rozważmy rynek borykający się z upartym wzrostem, który powoduje, że inwestorzy agresywnie, często do granic swoich możliwości, pożyczają fundusze, aby uczestniczyć w boomie gospodarczym. Jeżeli rynek nieznacznie cofa się, co jest normalnym zachowaniem na rynku, wyceny ich aktywów lewarowanych mogą spaść do punktu, w którym mogą nie pokryć długów zaciągniętych w celu ich przejęcia. Pożyczkodawcy zaczynają zaciągać pożyczki. Aktywa spekulacyjne są trudne do sprzedaży, więc inwestorzy są zmuszeni sprzedawać aktywa mniej spekulacyjne, aby zaspokoić żądania pożyczkodawcy. Sprzedaż tych inwestycji powoduje ogólny spadek rynku. W tym momencie rynek znajduje się w momencie Minsky'ego. Zapotrzebowanie na płynność może nawet zmusić bank centralny kraju do interwencji.
Czy nadchodzi kolejna chwila Minsky'ego?
W 2017 r. Kilku ekspertów wydało ostrzeżenia o zbliżającym się momencie Minsky w Chinach w związku ze wzrostem poziomu zadłużenia, podczas gdy wyceny rynku akcji utrzymały trend wzrostowy. Rząd chiński wydał także ostrzeżenia dla inwestorów o zbliżającym się momencie Minsky'ego, jeżeli poziom zadłużenia będzie nadal wzrastał.
Tymczasem Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) dołączył do chóru, wydając globalne ostrzeżenia o wysokim poziomie zadłużenia, które potencjalnie mogą doprowadzić do kryzysów Minsky Moment na całym świecie. Chociaż jeszcze się to nie udało, znaki ostrzegawcze już tam są. Stany Zjednoczone przeżywają długi okres dobrobytu gospodarczego, poziomy zadłużenia rosną, a działalność spekulacyjna jest silna, chociaż wydaje się, że nie osiągnęła skrajnego poziomu zapowiadającego moment Minsky'ego.
