Spis treści
- Co to jest Theta?
- Theta i kredyty
- Przykład
Co to jest Theta?
W handlu opcjami cena opcji (zwana jej premią) jest wrażliwa na upływ czasu. W miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia ta wartość czasowa opcji maleje, co powoduje, że opcja na tym samym instrumencie bazowym jest droższa wraz ze wzrostem terminu zapadalności, a wszystko inne jest równe.
Theta to nazwa metryki ryzyka (w języku greckim), która mierzy tempo zmian wartości opcji dotyczące upływu czasu. Jeśli theta opcji powiedzą 0, 10 USD, wówczas jej premia spadnie lub spadnie czas o dziesięć centów dziennie, utrzymując wszystko inne na stałym poziomie. Dlatego właściciele długich pozycji opcji doświadczą negatywnego wpływu theta, ponieważ nadal będą utrzymywać swoje kontrakty opcji. Z drugiej strony sprzedawcy opcji (znani jako „pisarze”) mogą skorzystać z upływu czasu i otrzymać dodatnią theta.
Oczywiście sprzedający opcje są narażeni na szereg innych czynników ryzyka, które mogą negować pozytywny wpływ ich pozycji theta, na przykład, jeśli cena instrumentu bazowego zmienia się znacząco lub gdy rośnie implikowana zmienność. Jednak niektóre strategie opcji znane jako spready mogą wykorzystać dodatnią wartość theta, jednocześnie zmniejszając zakres niektórych innych rodzajów ryzyka.
Kluczowe dania na wynos
- Kontrakty opcyjne są instrumentami pochodnymi, które zwykle ulegają rozkładowi czasu, tj. Mają tendencję do utraty wartości w miarę upływu czasu. Jest to czynnik ryzyka opcji, który opisuje jego cenę wrażliwą na upływ czasu. Spread kredytowy obejmuje sprzedaż opcji o wysokiej premii podczas zakupu opcji opcja niskiej premii w tej samej klasie lub o tym samym zabezpieczeniu, co skutkuje kredytem na konto tradera. Pozycje te mają oczywiście dodatnią theta, co oznacza, że korzystają z upływu czasu.
Theta i kredyty
Spread kredytowy to strategia handlu opcjami, która polega na jednoczesnym zakupie opcji o niższej premii i napisaniu opcji o wyższej premii w tym samym instrumencie bazowym z tą samą datą wygaśnięcia.
Należy zauważyć, że terminu „spread kredytowy” można również wykorzystać do oceny rentowności obligacji w ramach Skarbu Państwa. Tutaj patrzymy tylko na jego znaczenie w odniesieniu do handlu opcjami.
Ten rodzaj handlu daje kredyt netto przy otwieraniu pozycji i zyskuje, jeśli spread się zmniejszy. Ponieważ na rozpiętości występuje zarówno długa, jak i krótka noga, ogólne ryzyko krótkiej pozycji jest nieco równoważone przez długą. Ponieważ jednak jest to pozycja krótka netto, ogólna theta strategii jest dodatnia. W związku z tym pozycja zyskuje na wartości w miarę zbliżania się daty wygaśnięcia, dopóki aktywa bazowe pozostają w pozycji.
Na przykład, niedźwiedzi trader spodziewa się, kto obniży ceny akcji, może kupić opcje kupna (długa rozmowa) po określonej cenie wykonania i sprzedać (krótka rozmowa) taką samą liczbę opcji kupna w tej samej klasie i przy takim samym wygaśnięciu przy niższej strajku Cena £. Jeśli cena instrumentu bazowego faktycznie spadnie, autor świadczeń spreadu. Ale jeśli cena instrumentu bazowego pozostaje tam, gdzie jest, i wcale się nie zmienia po wygaśnięciu, pisarz nadal korzysta z dodatniej theta.
Umieść spread kredytowy. Wikipedia Commons
Przykład
Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje jedną opcję kupna akcji XYZ z ceną wykonania 30 USD za 1 USD premii i jednocześnie pisze drugą opcję kupna z ceną wykonania 25 USD i pobiera premię 4 USD. Otrzymany kredyt netto wynosi 3 USD (4 USD - 1 USD) lub 300 USD, ponieważ opcja na akcje ma mnożnik równy 100. Kredyt netto to maksymalny zysk, jaki może otrzymać inwestor.
Załóżmy teraz, że theta ogólnej pozycji wynosi 0, 20. Oznacza to, że spread zarabia dla naszego inwestora 20 USD dziennie, jeśli wszystko pozostanie takie samo. W takim przypadku inwestor obstawia, że upływ czasu pozycji wzrośnie, a cena akcji pozostanie poniżej 25 USD po wygaśnięciu.
