Spis treści
- Dlaczego Roll?
- Osada fizyczna
- Rozliczenie gotówkowe
Handlowcy przenoszą kontrakty futures, aby przełączyć się z kontraktu z pierwszego miesiąca, który jest bliski wygaśnięcia, na inny kontrakt w kolejnym miesiącu. Kontrakty futures mają daty wygaśnięcia, w przeciwieństwie do akcji handlujących wiecznie. Przenoszone są na inny miesiąc, aby uniknąć kosztów i obowiązków związanych z rozliczaniem umów. Kontrakty futures są najczęściej rozliczane przez rozliczenie fizyczne lub gotówkowe.
Kluczowe dania na wynos
- Handlowcy będą przenosić kontrakty futures, które wkrótce wygasną na kontrakty o dłuższych terminach, w celu utrzymania tej samej pozycji po wygaśnięciu. Rolowanie polega na sprzedaży kontraktów z pierwszego miesiąca już posiadanych na zakup podobnego kontraktu, ale z dłuższym terminem zapadalności. W zależności od tego, czy futures są rozliczane gotówkowo czy fizycznie, może mieć wpływ na strategię rzutowania.
Dlaczego Roll?
Kroczące kontrakty futures odnoszą się do przedłużenia wygaśnięcia lub zapadalności pozycji forward przez zamknięcie pierwotnego kontraktu i otwarcie nowego kontraktu długoterminowego dla tego samego instrumentu bazowego po bieżącej cenie rynkowej. Rzut umożliwia traderowi utrzymanie tej samej pozycji ryzyka po początkowym wygaśnięciu kontraktu, ponieważ kontrakty futures mają skończone daty wygaśnięcia. Zwykle odbywa się to na krótko przed wygaśnięciem pierwotnej umowy i wymaga rozliczenia zysku lub straty z pierwotnej umowy.
Pozycja kontraktów futures musi zostać zamknięta przed Pierwszym Dniem Zawiadomienia, w przypadku kontraktów dostarczanych fizycznie, lub przed Ostatnim Dniem Obrotu, w przypadku kontraktów rozliczanych gotówkowo. Kontrakt jest zwykle zamykany na gotówkę, a inwestor jednocześnie zawiera ten sam kontrakt futures z późniejszą datą wygaśnięcia.
Na przykład, jeśli inwestor ma długą przyszłość dla ropy naftowej za 75 USD z wygaśnięciem czerwca, zamknie tę transakcję przed jej wygaśnięciem, a następnie zawrze nowy kontrakt na ropę naftową po bieżącym kursie rynkowym, który wygaśnie w późniejszym terminie.
Osada fizyczna
Towary niefinansowe, takie jak zboża, zwierzęta gospodarskie i metale szlachetne, najczęściej korzystają z rozliczeń fizycznych. Po wygaśnięciu kontraktu futures izba rozliczeniowa porównuje posiadacza długiego kontraktu z posiadaczem krótkiej pozycji. Pozycja krótka dostarcza aktywa bazowe do pozycji długiej. Posiadacz pozycji długiej musi złożyć całą wartość kontraktu z izbą rozliczeniową, aby przyjąć dostawę aktywów.
To jest dość kosztowne. Na przykład jeden kontrakt na zboże z 5000 buszli kosztuje 25 000 USD za 5, 00 USD za buszel. Ponadto istnieją koszty dostawy i przechowywania. Dlatego większość handlowców chce uniknąć fizycznej dostawy i rzucić swoją pozycję przed upływem terminu, aby tego uniknąć.
Rozliczenie gotówkowe
Wiele kontraktów futures finansowych, takich jak popularne kontrakty E-mini, są rozliczane gotówkowo po wygaśnięciu. Oznacza to, że w ostatnim dniu obrotu wartość kontraktu jest wyceniana na rynek, a konto tradera jest obciążane lub uznawane w zależności od tego, czy występuje zysk, czy strata. Duzi inwestorzy zwykle zmieniają swoje pozycje przed wygaśnięciem, aby utrzymać tę samą ekspozycję na rynku. Niektórzy inwestorzy mogą próbować czerpać zyski z anomalii cenowych w tych okresach odnowienia.
