Co to jest zestaw efektywny Markowitz?
Zestaw efektywny Markowitz to portfel z maksymalnymi zwrotami dla danego poziomu ryzyka w oparciu o konstrukcję portfela średniej wariancji. Efektywne rozwiązanie dla danego zestawu parametrów średniej wariancji (dany bezobsługowy składnik aktywów i dany ryzykowny koszyk aktywów) można wykreślić na tzw. Granicy efektywnej Markowitza.
Zrozumienie zestawu efektywnego Markowitz
Harry Markowitz (1927 -), laureat nagrody Nobla, który obecnie wykłada w Rady School of Management University of California w San Diego, jest uważany za ojca nowoczesnej teorii portfela. Jego artykuł, „Wybór portfela”, który ukazał się w czasopiśmie Journal of Finance w 1952 r., Zawiera w sobie pojęcia zwrotu portfela, ryzyka, wariancji i kowariancji. Markowitz wyjaśnił, że „ponieważ były dwa kryteria, ryzyko i zwrot, naturalne było założenie, że inwestorzy wybrali z zestawu optymalnych kombinacji ryzyko-zysk Pareto”. Znana jako zestaw efektywny Markowitz, optymalna kombinacja ryzyka i zwrotu portfela leży na efektywnej granicy maksymalnych zwrotów dla danego poziomu ryzyka w oparciu o konstrukcję portfela wariancji średniej.
Zestaw efektywny Markowitza jest reprezentowany na wykresie ze zwrotami na osi Y i ryzykiem (odchylenie standardowe) na osi X. Zestaw efektywny leży wzdłuż linii (linia graniczna), gdzie zwiększone ryzyko jest dodatnio skorelowane ze zwiększającymi się zwrotami, lub innym sposobem stwierdzenia, że jest to „wyższe ryzyko, wyższe zwroty”, ale kluczem jest zbudowanie zestawu portfeli, aby uzyskać najwyższy zwraca na danym poziomie ryzyka . Osoby mają różne poziomy tolerancji ryzyka, dlatego te zestawy portfeli podlegają różnym zwrotom. Ponadto inwestorzy nie mogą zakładać, że jeśli podejmą większe ryzyko, zostaną automatycznie wynagrodzeni dodatkowymi zwrotami. W rzeczywistości zestaw staje się nieefektywny, gdy zwroty maleją przy większym poziomie ryzyka. Podstawą efektywnego zestawu Markowitz jest dywersyfikacja aktywów, co obniża ryzyko portfela.
