Czy zastanawiałeś się kiedyś nad zakupem drzew w celu zwiększenia swojego portfela inwestycyjnego? Z biegiem lat inwestycje w drewno cieszą się zainteresowaniem zarówno inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych ze względu na ich cechy dywersyfikacji i zabezpieczenia przed inflacją oraz stanowią dobrą alternatywę dla akcji i obligacji. Stosunkowo nieefektywny rynek drewna stale ewoluuje, stwarzając nowe możliwości inwestorom w przeznaczaniu kapitału na dochody i wzrost.
Ponadto w 2008 r. Zarządzanie obszarami leśnymi stopniowo przechodzi od producentów produktów związanych z drewnem do organizacji zarządzających drewnem, które dysponują wiedzą techniczną i rynkową w celu maksymalizacji wydajności, zwiększenia przejrzystości i zwiększenia zwrotu z inwestycji. Jeśli nie rozważałeś drewna jako inwestycji, w tym artykule znajdziesz powody, dla których powinieneś to zrobić, a także kilka prostych sposobów dodania tej klasy aktywów do swojego portfela. ( Alternatywne aktywa dla przeciętnych inwestorów wyjaśniają, w jaki sposób inwestycje w aktywa niefinansowe mogą pomóc w dywersyfikacji portfela).
Fundamentalna zmiana rynku Od wczesnych lat 90. XX wieku nastąpiła zasadnicza zmiana własności komercyjnych lasów. Główni producenci produktów związanych z drewnem od dawna posiadali tereny leśne, aby zapewnić dostęp do zasobów drzew. Coraz częściej firmy te sprzedają swoje zasoby drzewne i związane z nimi problemy związane z zarządzaniem i rolnictwem, sprzedając je inwestorom i firmom zarządzającym posiadającym wiedzę w zakresie finansów i gospodarki leśnej, aby zmaksymalizować produkcję. Producenci mogą zapewnić dostęp do dostaw, zawierając umowy na dostawy z właścicielami. Te kontrakty na dostawy są zwykle zawierane po wcześniej wynegocjowanych cenach, co pozwala producentom zabezpieczyć ruchy i zmienność cen drewna.
Publiczne i prywatne fundusze emerytalne, inwestycje private equity w spółki komandytowe (LP), fundusze mieszane oraz osobne konta towarzystw ubezpieczeniowych zainwestowały w lasy. Oczekuje się, że tendencja ta przyspieszy wraz ze wzrostem liczby dostępnych transferów lasów od przedsiębiorstw produkujących produkty leśne, co zwiększy liczbę produktów inwestycyjnych i sprawi, że rynek stanie się bardziej płynny i wydajny. Te fundamentalne zmiany na rynku tworzą silniejszy rynek kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych na drewno i inwestycje pomocnicze, w tym oparte na kontraktach na dostawy. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz: Płynność w opcjach dotyczących kontraktów futures )
Charakterystyka przepływów pieniężnych z drewna jest bardzo podobna do obligacji zerokuponowych, ponieważ inwestorzy muszą czekać kilka lat, aż inwestycja „dojrzeje”. Drzewo jest sadzone i w zależności od rodzaju - miękkie drewno, takie jak sosna lub drewno twarde, takie jak dąb wiśniowy lub klon - jest zbierane w ciągu 15 do 30 lat, zapewniając dochód i uznanie przy sprzedaży. Zarządzający portfelami zapewniają dywersyfikację, możliwe do zarządzania przepływy pieniężne i dywidendy, kupując obszary o różnych terminach zbiorów. Ponieważ wszystkie drzewa są sadzone jednocześnie w „drzewostanach”, dywersyfikację dojrzałości można osiągnąć w ramach jednej inwestycji. Ze względu na różne zastosowania drewna zarządzający inwestycjami mogą również zdecydować się na cięcie wcześnie, jeśli daje to możliwość finansową. W przeciwieństwie do produktów z drewna, produkty takie jak drewno z pulpy na papier nie wymagają dojrzałych drzew. W okresach, w których ceny pulpy są korzystniejsze niż ceny drewna, zarządcy drewna mogą skorzystać z wczesnego zbioru i ponownego sadzenia. Różne zastosowania drewna pozwalają również zarządzającym inwestycjami izolować inwestycje przed pogorszeniem koniunktury na niekorzystnych rynkach. Kiedy początki mieszkań są niskie z powodu problemów na rynkach nieruchomości, na przykład zarządcy mogą sprzedawać więcej drewna firmom papierniczym lub innym firmom produkującym produkty leśne. Korzystanie z umów na dostawy pomaga menedżerom inwestycyjnym zabezpieczyć zmiany cen, gdy przewidują zmienność cen w przyszłości. Te różne zastosowania drewna w różnych punktach i cenach w skali dojrzałości tworzą krzywą dochodowości dla zasobów drewna. Inwestorzy mogą stosować strategie wzdłuż krzywej dochodowości produktów z drewna, aby zmaksymalizować zwrot.
Ciągłe przekazywanie lasów w ręce inwestorów zarządzanych przez organizacje zarządzające inwestycjami w drewno (TIMO) zapewnia inwestorom większe możliwości. TIMO zatrudniają ekspertów w zakresie gospodarki leśnej, a także analityków badawczych i ekspertów rynkowych, którzy mogą zaprojektować i zrealizować odpowiednią strategię inwestycyjną.
Dlaczego drewno Oprócz możliwości budowania bogactwa wynikających ze zmian rynkowych istnieje wiele innych powodów, dla których warto rozważyć dodanie drewna do portfela. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj Trzy proste kroki do budowania bogactwa .)
- Zapotrzebowanie na drewno rośnie.
Od 2008 r. Zapotrzebowanie na drewno rośnie wraz ze wzrostem rozwoju produktów związanych z lasami. Nawet wysiłki związane z recyklingiem papieru miały niewielki wpływ na popyt, a według Society of American Foresters każdy Amerykanin zużywa 100 stóp drzewa rocznie. Drewno stanowi zabezpieczenie przed inflacją. Wartość drewna rośnie „na pniu” w tempie wyższym niż inflacja. Według legendarnego inwestora Jeremy'ego Granthama ceny drewna w ostatnim stuleciu (~ 1905-2005) również wzrosły w tempie około 3% wyższym niż inflacja. Drewno zwraca zapasy akcji. Mierząc zwroty za pomocą indeksu Timberland National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF), zwroty z inwestycji w drewno przekraczały zwroty z S&P 500 w latach 1990-2007. W tym okresie roczny złożony zwrot NCREIF Timberland Index wyniósł 12, 88% w porównaniu z 10, 54% dla indeksu S&P 500. Ta nadwyżka w zamian została również zapewniona przy mniejszej zmienności, jak pokazują wskaźniki Sharpe'a dla tego samego okresu (1, 06 dla drewna, w porównaniu do 0, 45 dla S&P 500), podkreślając korzyści związane z ryzykiem / zwrotem drewna na całym rynku akcji. (Aby dowiedzieć się więcej o tym współczynniku, zobacz Zrozumienie współczynnika Sharpe'a .) Drewno ma niską korelację z innymi klasami aktywów. Na komercyjne ceny gruntów leśnych wpływa inny zestaw czynników rynkowych i ekonomicznych niż inne klasy aktywów. Ponieważ na te same czynniki nie mają wpływu ceny, zwroty drewna nie są skorelowane ze zwrotami innych klas aktywów, takich jak akcje, obligacje i nieruchomości. Dodanie aktywów leśnych o niskiej korelacji zwiększy dywersyfikację portfela inwestycyjnego. Zyski NCREIF Timberland Index z lat 1990–2007 wykazały umiarkowaną do słabej korelację z indeksami akcji i papierów wartościowych o stałym dochodzie oraz ujemną korelację z nieruchomościami. (Aby uzyskać więcej informacji na temat klasy aktywów, przeczytaj temat Dywersyfikacja: chodzi o klasę (aktywa) .) Inwestowanie w ziemię jako cenny zasób.
Chociaż grunty niezbędne pod hodowlę drewna można wydzierżawić, większość inwestorów w drewno kupuje grunty. Podaż ziemi jest ograniczona, a popyt stale rośnie wraz ze wzrostem liczby ludności i rozwoju handlu. W zależności od lokalizacji, niektóre nieruchomości mogą być kierowane jako grunty o „wyższym i lepszym użytkowaniu”, które mogą być sprzedawane deweloperom z premią, zapewniając dodatkowe korzyści związane z uznaniem dla właścicieli drewna. Załamanie rynków, które wymagają drewna jako nakładów, stanowi potencjalne ryzyko. Jednak lasy są naturalnym magazynem, w którym zapasy można przechowywać na pniu, dopóki rynki i popyt nie wzrosną. Podczas gdy klęski żywiołowe, takie jak niesprzyjająca pogoda i pożar, mogą również zmniejszyć zapasy, nawet wydarzenia takie jak erupcja Mount St. Helens w 1980 r. Nie zniszczyły inwestorów. Uszkodzone zapasy nadal były cenne i zostały sprzedane firmom produkującym drewno i papier, a następnie przesadzone w celu uzyskania przyszłego zysku.
Opcje inwestycyjne Inwestorzy detaliczni mają kilka sposobów inwestowania w drewno. Inwestycje bezpośrednie, LP, fundusze typu ETF i akcje w publicznych spółkach drzewnych.
Inwestycje bezpośrednie są prawdopodobnie zbyt drogie dla przeciętnego inwestora. Inne alternatywy to LP i TIMO, które zazwyczaj wymagają minimalnej inwestycji w wysokości co najmniej 1 miliona USD.
ETF-y z drewna to stosunkowo nowa, tańsza opcja inwestycyjna. W listopadzie 2007 r. Claymore Securities ogłosiło uruchomienie pierwszego notowanego na giełdzie w USA globalnego ETF, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT śledzi Clear Global Timber Index, który obejmuje firmy, które są właścicielami gruntów leśnych lub zarządzają nimi, i pozyskują drewno w celu wykorzystania i sprzedaży produktów drewnopochodnych, takich jak drewno, miazga i produkty papiernicze. Komponenty muszą mieć kapitalizację rynkową o wartości co najmniej 300 milionów USD, a indeks nie obejmuje żadnych firm, które nie są właścicielami gruntów zalesionych ani nimi nie zarządzają. Żaden składnik indeksu nie może przekraczać 4, 5% całkowitego indeksu.
Możesz również zbadać kilka zasobów drewna, w tym Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) oraz kanadyjską firmę TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Wniosek Jednym z najbardziej istotnych powodów włączenia inwestycji leśnych do każdego portfela inwestycyjnego jest zdolność do poprawy charakterystyki ryzyka / zwrotu. Oprócz doskonałej dywersyfikacji portfela i zabezpieczenia przed inflacją, woodland stanowi dobrą inwestycję, ponieważ jego zwroty są równe lub lepsze niż w innych klasach aktywów.
