Załóżmy, że masz rachunek w wysokości 100 USD, a ktoś zaoferował Ci za niego dwa 50 USD. Czy przyjąłbyś ofertę? Może to zabrzmieć jak bezcelowe pytanie, ale akcja podziału akcji stawia cię w podobnej sytuacji. zbadamy, co to jest podział akcji, dlaczego to się stało i co to oznacza dla inwestora.
Co to jest podział akcji?
Podział akcji to akcja korporacyjna, która zwiększa liczbę akcji pozostających w obrocie przez podział każdej akcji, co z kolei obniża jej cenę. Kapitalizacja rynku akcji pozostaje jednak taka sama, podobnie jak wartość rachunku 100 USD nie zmienia się, jeśli zostanie wymieniony na dwa 50 USD. Na przykład przy podziale akcji 2 do 1, każdy akcjonariusz otrzymuje dodatkową akcję za każdą posiadaną akcję, ale wartość każdej akcji jest zmniejszona o połowę: dwie akcje są teraz równe pierwotnej wartości jednej akcji przed podziałem.
Załóżmy, że cena akcji A wynosi 40 USD i wyemitowano 10 milionów akcji, co daje kapitalizację rynkową w wysokości 400 milionów USD (40 USD x 10 milionów akcji). Następnie firma decyduje się na podział akcji 2 w 1. Za każdą obecnie posiadaną akcję akcjonariusze otrzymują jedną dodatkową akcję, zdeponowaną bezpośrednio na ich rachunku maklerskim. Mają teraz dwie akcje za każdą poprzednio posiadaną, ale cena akcji jest obniżona o 50%, z 40 do 20 USD. Zauważ, że kapitalizacja rynkowa pozostaje taka sama - podwoiła liczbę akcji pozostających do spłaty do 20 milionów, jednocześnie obniżając cenę akcji o 50% do 20 USD przy kapitalizacji 400 milionów USD. Prawdziwa wartość firmy w ogóle się nie zmieniła.
Kluczowe dania na wynos
- Podział akcji to akcja korporacyjna, w ramach której firma dzieli istniejące akcje na wiele akcji, aby zwiększyć płynność akcji. Spółki dokonują również podział akcji z różnych powodów związanych z psychologią cen. Chociaż liczba zaległych akcji rośnie przez określoną wielokrotność, całkowita wartość dolara akcji pozostaje taka sama, ponieważ podział nie dodaje żadnej rzeczywistej wartości. Najczęstsze współczynniki podziału to 2 za 1 lub 3 za 1, co oznacza, że akcjonariusz będzie miał odpowiednio dwa lub trzy akcje na każdy posiadany wcześniej udział. Odwrotne podziały akcji są odwrotną transakcją, w której firma dzieli, zamiast mnożąc, liczbę akcji posiadanych przez akcjonariuszy, odpowiednio podnosząc cenę rynkową.
Najczęstsze podziały giełdowe to 2 za 1, 3 za 2 i 3 za 1. Łatwym sposobem ustalenia nowej ceny akcji jest podzielenie poprzedniej ceny akcji przez współczynnik podziału. W naszym przykładzie podziel 40 $ przez 2, a otrzymamy nową cenę handlową w wysokości 20 $. Gdyby akcje dzieliły się 3 za 2, zrobilibyśmy to samo: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 $.
Możliwe jest również odwrotne rozdzielenie akcji: 1 na 10 oznacza, że na każde 10 akcji, które posiadasz, dostajesz jedną akcję. Poniżej dokładnie ilustrujemy, co dzieje się z najpopularniejszymi podziałami w odniesieniu do liczby akcji, ceny akcji i kapitalizacji rynkowej spółki dokonującej podziału akcji.
Jaki jest sens podziału akcji?
Istnieje kilka powodów, dla których firmy rozważają przeprowadzenie podziału akcji.
Pierwszym powodem jest psychologia. Ponieważ cena akcji rośnie i rośnie, niektórzy inwestorzy mogą poczuć, że cena jest zbyt wysoka, aby mogli je kupić, lub mali inwestorzy mogą poczuć, że jest to niemożliwe. Podział akcji obniża cenę akcji do bardziej „atrakcyjnego” poziomu. Tutaj efekt jest czysto psychologiczny. Rzeczywista wartość akcji nie zmienia się ani trochę, ale niższa cena akcji może wpłynąć na sposób postrzegania akcji i tym samym zachęcić nowych inwestorów. Podział akcji daje również obecnym akcjonariuszom poczucie, że nagle mają więcej akcji niż wcześniej, i oczywiście, jeśli cena wzrośnie, będą mieli więcej akcji do obrotu.
Innym powodem, i prawdopodobnie bardziej logicznym, podziału akcji jest zwiększenie płynności akcji, która wzrasta wraz z liczbą akcji pozostających w obrocie. Gdy akcje osiągną setki dolarów na akcję, mogą wystąpić bardzo duże spready kupna / sprzedaży. Doskonałym przykładem jest Berkshire Hathaway Warrena Buffetta (NYSE: BRK.A), który nigdy nie miał podziału akcji. Jego spread kupna / sprzedaży może często przekraczać 100 USD, a od listopada 2013 r. Akcje klasy A sprzedawane były po nieco ponad 173 000 USD każda.
Żaden z tych powodów ani potencjalne skutki nie są jednak zgodne z teorią finansową. Jeśli zapytasz profesora finansów, on lub ona prawdopodobnie powie ci, że podziały są zupełnie nieistotne - ale firmy nadal to robią. Podziały są dobrym dowodem na to, że działania przedsiębiorstw i zachowania inwestorów nie zawsze są zgodne z teorią finansową. Ten fakt otworzył szeroki i stosunkowo nowy obszar badań finansowych zwany finansowaniem behawioralnym.
Zalety dla inwestorów
Istnieje wiele argumentów na temat tego, czy podział akcji jest zaletą czy wadą dla inwestorów. Jedna strona twierdzi, że podział akcji jest dobrym wskaźnikiem kupna, sygnalizującym wzrost ceny akcji spółki, a zatem bardzo dobrze. Może to być prawda, ale z drugiej strony podział akcji po prostu nie ma wpływu na podstawową wartość akcji, a zatem nie stanowi rzeczywistej korzyści dla inwestorów. Pomimo tego biuletyny inwestycyjne zwracają uwagę na często pozytywne nastroje związane z podziałem akcji. Istnieją całe publikacje poświęcone śledzeniu akcji, które dzielą się i próbują czerpać zyski z byczej natury podziałów. Krytycy twierdzą, że ta strategia nie jest w żadnym wypadku sprawdzona w czasie i w najlepszym razie budzi wątpliwości.
Faktoring w prowizjach
Dawniej kupowanie przed podziałem było dobrą strategią ze względu na prowizje ważone liczbą kupionych akcji. Było to korzystne tylko dlatego, że pozwoliło ci zaoszczędzić pieniądze na prowizjach. Nie jest to dziś taka przewaga, ponieważ większość brokerów oferuje zryczałtowaną opłatę za prowizje, pobierając taką samą kwotę za 10 akcji lub 1000. Niektórzy brokerzy internetowi mają limit 2000 lub 5000 akcji według stawki zryczałtowanej, jednak większość inwestorów nie kupuje tylu akcji jednocześnie.
Dolna linia
Pamiętaj, że podział akcji nie ma wpływu na wartość (mierzoną kapitalizacją rynku) spółki. Podział akcji nie powinien być decydującym czynnikiem zachęcającym do zakupu akcji. Chociaż istnieją pewne psychologiczne powody, dla których firmy będą dzielić akcje, nie zmienia to żadnej z podstawowych zasad biznesowych. W końcu, niezależnie od tego, czy masz dwa rachunki 50 USD, czy jeden 100 USD, masz taką samą kwotę w banku.
