Ruchy rynkowe
Zapasy gwałtownie wzrosły we wtorek po tym, jak biuro przedstawiciela USA ds. Handlu poinformowało, że niektóre rodzaje towarów importowanych do USA z Chin będą zwolnione z nowych taryf ogłoszonych niedawno przez prezydenta Trumpa, a taryfy na niektóre inne chińskie produkty zostaną opóźnione do końca roku. Powszechnie postrzegane przez Trumpa jako ustępstwo w pogłębiającym się konflikcie handlowym między dwoma krajami, inwestorzy z zadowoleniem przyjęli ten krok jako istotny krok w kierunku deeskalacji.
Ruchy we wtorek w reakcji na ogłoszenie taryfy były jasne i wyraźne. Główne indeksy dużych spółek, w tym Dow Jones Industrial Average i S&P 500, wzrosły o prawie 1, 5%, podczas gdy zaawansowany technologicznie Nasdaq Composite zyskał prawie 2%. Mimo że małe spółki również odbiły, benchmark Russell 2000 (RUT) pozostawał w tyle przez większość dnia, jak to zwykle miało miejsce w tym roku.
Na innych rynkach rentowności obligacji skarbowych odbiły się od blisko wieloletnich minimów, ceny złota wycofały się z sześcioletnich szczytów, a ropa naftowa zwiększyła swoje odbicie, zwiększając się prawie o 4% (wykres poniżej). Chociaż rentowności obligacji rzeczywiście odbiły się od długoterminowych minimów, kluczowa krzywa 10-letnich / 2-letnich uległa odwróceniu, co jest ogólnie postrzegane jako oznaka nadchodzącej recesji. Wykres pokazujący, jak blisko zbieżne są zyski, znajduje się poniżej.
Ale najpierw spójrzmy na małe czapki. Wykres Russella 2000 pokazuje odbicie we wtorek, ale także to, jak indeks ostatnio poniósł poważne szkody techniczne. Od początku roku Russell 2000 notował znacznie poniżej swoich rekordowych maksimów, w przeciwieństwie do indeksów spółek o dużej kapitalizacji, które stale osiągały rekordowe maksima w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Ostatnio RUT dokonał fałszywego wybicia powyżej wzoru dużego trójkąta pod koniec lipca, zanim zanurzył się i złamał poniżej tego samego trójkąta. Obecnie struktura techniczna indeksu nadal jest niedźwiedzia, zarówno poniżej 50-dniowych, jak i 200-dniowych średnich kroczących. Główne wsparcie dla minusa to około 1460.
Krzywa dochodowości skarbowej prawie odwrócona
Chociaż akcje gwałtownie wzrosły z powodu zauważalnej deeskalacji wojny handlowej między USA i Chinami, inwestorzy byli wstrząśnięci na wczesnym etapie handlu iw poniedziałek w związku z tym, jak blisko 10-letnich i 2-letnich rentowności Skarbu Państwa do odwrócenia. Odwrócona krzywa dochodowości to środowisko stopy procentowej, w którym długoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż krótkoterminowe instrumenty dłużne o tej samej jakości kredytowej. Ten rodzaj krzywej dochodowości jest najrzadszym z trzech głównych rodzajów krzywych i jest uważany za dość dokładny prognostyk recesji gospodarczej.
Jak pokazano na wykresie, zyski są obecnie tylko około dwóch punktów bazowych od odwrócenia. Wcześniej we wtorek różnica rentowności zbliżyła się do jednego punktu bazowego. Ostatni raz odwrócono tę kluczową krzywą dochodowości w 2007 roku. Nie trzeba dodawać, że rynki obserwują bardzo uważnie.
