Spis treści
- Co to jest wyczucie rynku?
- Podstawy wyczucia rynku
- Koszty wyczekiwania rynku
- Utracone koszty okazji
- Zwiększone koszty transakcji
- Generowanie kosztów podatkowych
- Przykład ze świata rzeczywistego
Co to jest wyczucie rynku?
Czas na rynku jest rodzajem strategii inwestycyjnej lub handlowej. Jest to czynność wchodzenia i wychodzenia z rynku finansowego lub przełączania się między klasami aktywów w oparciu o metody predykcyjne. Te narzędzia predykcyjne obejmują śledzenie wskaźników technicznych lub danych ekonomicznych w celu oceny zmian na rynku.
Wielu inwestorów, nauczycieli akademickich i specjalistów finansowych uważa, że nie da się ustalić czasu na rynku. Inni inwestorzy, zwłaszcza aktywni handlowcy, mocno w to wierzą. Tak więc, czy możliwy jest czas na rynku, jest kwestią opinii. Z całą pewnością można powiedzieć, że bardzo trudno jest konsekwentnie mierzyć rynek w długim okresie.
Czas na rynku jest przeciwieństwem strategii inwestycyjnej typu „kup i trzymaj”.
Kluczowe dania na wynos
- Czas na rynku to strategia inwestycyjna lub handlowa, w której uczestnik rynku próbuje pokonać rynek akcji, przewidując jego ruchy oraz odpowiednio kupując i sprzedając. Czas na rynku jest przeciwieństwem kupna i trzymania, strategii pasywnej, w której inwestorzy kupują papiery wartościowe i trzymaj je przez długi czas, niezależnie od zmienności rynku. Choć jest to wykonalne dla traderów, zarządzających portfelem i innych specjalistów finansowych, harmonogram rynku może być trudny dla przeciętnego inwestora indywidualnego.
Podstawy wyczucia rynku
Czas na rynku nie jest niemożliwy do wykonania. Krótkoterminowe strategie handlowe okazały się skuteczne dla profesjonalnych traderów, zarządzających portfelem i inwestorów w pełnym wymiarze czasu, którzy korzystają z analizy wykresów, prognoz ekonomicznych, a nawet odwagi, aby zdecydować o optymalnym czasie kupna i sprzedaży papierów wartościowych. Jednak niewielu inwestorów było w stanie przewidzieć zmiany rynkowe z taką konsekwencją, że uzyskają znaczącą przewagę nad inwestorem kupującym i utrzymującym.
Koszty wyczekiwania rynku
Dla przeciętnego inwestora, który nie ma czasu ani ochoty obserwować rynku codziennie - lub w niektórych przypadkach co godzinę - istnieją dobre powody, aby unikać terminów rynkowych i skupić się na inwestowaniu w perspektywie długoterminowej. Aktywni inwestorzy twierdzą, że inwestorzy długoterminowi tracą zyski, eliminując zmienność, zamiast blokować zyski poprzez wyjścia rynkowe. Ponieważ jednak niezwykle trudno jest zmierzyć przyszły kierunek rynku akcji, inwestorzy, którzy próbują mierzyć czas wejścia i wyjścia często mają gorsze wyniki od inwestorów, którzy nadal inwestują.
Zwolennicy strategii twierdzą, że metoda ta pozwala im osiągać większe zyski i minimalizować straty poprzez wyjście z sektorów przed wadą. Zawsze poszukując spokojnych wód inwestycyjnych, unikają zmienności ruchów rynkowych, gdy posiadają niestabilne akcje.
Jednak dla wielu inwestorów rzeczywiste koszty są prawie zawsze większe niż potencjalna korzyść z wejścia i wyjścia z rynku.
Plusy
-
Większe zyski
-
Ograniczone straty
-
Unikanie lotności
-
Dostosowany do krótkoterminowych horyzontów inwestycyjnych
Cons
-
Wymagana codzienna uwaga na rynki
-
Częstsze koszty transakcji, prowizje
-
Krótkoterminowe zyski kapitałowe w niekorzystnej sytuacji podatkowej
-
Trudności w wejściach i wyjściach czasowych
Utracone koszty okazji
Raport „Ilościowa analiza zachowań inwestorów” bostońskiej firmy badawczej Dalbar pokazuje, że gdyby inwestor pozostał w pełni zainwestowany w indeks Standard & Poor's 500 w latach 1995–2014, uzyskałby roczny zwrot w wysokości 9, 85%. Gdyby jednak przegapili tylko 10 najlepszych dni na rynku, zwrot wyniósłby 5, 1%. Niektóre z największych wzrostów na rynku mają miejsce w niestabilnym okresie, kiedy wielu inwestorów opuściło rynek.
Zwiększone koszty transakcji
Inwestorzy funduszy inwestycyjnych wchodzący i wychodzący z funduszy i grup funduszy próbujący mierzyć czas na rynku lub ścigający rosnące fundusze osiągają wyniki gorsze nawet o 3% - głównie ze względu na koszty transakcyjne i ponoszone przez nie prowizje, szczególnie przy inwestowaniu w fundusze ze wskaźnikami kosztów więcej niż 1%.
Generowanie kosztów podatkowych
Kupowanie na niskim poziomie i sprzedawanie na wysokim poziomie, jeśli zostanie wykonane z sukcesem, generuje konsekwencje podatkowe dla zysków. Jeżeli inwestycja jest prowadzona krócej niż rok, zysk jest opodatkowany według krótkoterminowej stopy zysków kapitałowych lub zwykłej stopy podatku dochodowego inwestora, która jest wyższa niż stopa długoterminowych zysków kapitałowych.
Dla przeciętnego inwestora indywidualnego czas na rynku prawdopodobnie będzie mniej skuteczny i przyniesie mniejsze zyski niż przy zastosowaniu opcji kup i trzymaj lub innej pasywnej strategii.
Przykład ze świata rzeczywistego
Według szacunków Morningstar aktywnie zarządzane portfele, które wchodziły i wychodziły z rynku w latach 2004–2014, zwróciły o 1, 5% mniej niż portfele zarządzane pasywnie.
Według Morningstar, aby zyskać przewagę, aktywni inwestorzy muszą mieć rację w 70% przypadków, co jest praktycznie niemożliwe w tym czasie. Przełomowe badanie „Prawdopodobne zyski z wyczucia rynku”, opublikowane w czasopiśmie Financial Analyst Journal , przez laureata Nagrody Nobla Williama Sharpe'a w 1975 roku, doszło do podobnego wniosku. W badaniu próbowano ustalić, jak często licznik czasu na rynku musi być dokładny, a także pasywny fundusz indeksowy śledzący poziom odniesienia. Sharpe doszedł do wniosku, że inwestor stosujący strategię pomiaru czasu na rynku musi mieć 74% czasu na poprawienie portfela porównawczego o podobnym ryzyku rocznie.
I nawet profesjonaliści nie mają racji. Badanie z 2017 r. Przeprowadzone przez Centrum Badań nad Emeryturą w Boston College wykazało, że fundusze z datą docelową, które próbowały mierzyć rynek, były gorsze od innych funduszy nawet o 0, 14 punktu procentowego - o 3, 8% różnicy w ciągu 30 lat.
