CO TO JEST Float Shrink
Skurcz zmiennoprzecinkowy to zmniejszenie liczby akcji spółki giełdowej dostępnych do obrotu. Zmniejszenie stóp procentowych może nastąpić na wiele sposobów: poprzez odkup lub odkup akcji spółki, inwestor nabywający duży pakiet akcji spółki, a nawet poprzez odwrotny podział lub konsolidację akcji. Termin „float shrink” jest jednak najczęściej kojarzony z wykupem akcji, ponieważ jest to popularny sposób, w jaki firmy zwracają gotówkę swoim akcjonariuszom. Skurcz zmienny osiągnięty dzięki skupowi akcji zmniejsza również całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie dla spółki, co ma pozytywny wpływ na zysk na akcję (EPS) i przepływy pieniężne na akcję.
ŁAMANIE W DÓŁ Float Shrink
Wykup akcji i wypłata dywidendy są dla firm preferowanymi sposobami nagradzania akcjonariuszy, ale te dwa nie wykluczają się wzajemnie, a najbardziej udane firmy starają się nagradzać swoich akcjonariuszy poprzez konsekwentne zwiększanie dywidendy i regularne wykupy akcji.
Jako przykład tego, jak skurcz zmienny może wpłynąć na EPS, rozważmy spółkę, która ma 50 milionów akcji w obrocie, a zmienna zmienna wynosi 35 milionów akcji. Ceny akcji wynoszą 15 USD, a kapitalizacja rynkowa wynosi 750 mln USD. Firma zgłasza dochód netto w wysokości 50 milionów USD w danym roku dla EPS o wartości 1 USD. W następnym roku skupuje 5 milionów akcji na otwartym rynku. Wykup ten stanowi 10 procent wszystkich pozostających w obrocie akcji lub 14, 3 procent akcji (tj. 5 milionów / 35 milionów), w wyniku czego na koniec drugiego roku pozostało 45 milionów akcji.
Załóżmy, że firma osiąga dochód netto w wysokości 55 milionów USD w drugim roku. Podczas gdy dochód netto wzrósł o 10 procent, z powodu wykupu akcji, EPS wynosi obecnie 1, 22 USD (tj. 55 milionów USD / 45 milionów USD), co stanowi wzrost o 22 procent.
Przypomnijmy, że akcje były sprzedawane po cenie 15 USD na koniec pierwszego roku, przy stosunku ceny do zysków (P / E) wynoszącym 15. Zakładając, że wskaźnik P / E pozostaje niezmieniony na koniec drugiego roku, akcje powinny być handel za 18, 30 USD (tj. P / E 15 x EPS 1, 22 USD).
Zmniejszenie pływakowe może pomóc firmom przewyższyć rynki
Zmniejszenie stóp procentowych w wyniku wykupu akcji może poprawić wyniki portfeli inwestycyjnych, ponieważ firmy o stałych skupach mogą osiągać lepsze wyniki niż indeks szerokiego rynku w długim okresie czasu. Na przykład w ciągu dziesięciu lat kończących się w listopadzie 2013 r. Wskaźnik odkupu S&P wzrósł o 158 procent, przewyższając S&P 500 o 90 punktów procentowych. Ta lepsza wydajność doprowadziła do ponownego skoncentrowania się inwestorów na skurczu typu float i wprowadzeniu kilku funduszy typu ETF.
Należy zauważyć, że chociaż skurczu typu float można również osiągnąć poprzez przejęcie przez inwestora strategicznego dużego pakietu akcji w spółce, nie ma to takiego samego pozytywnego wpływu jak wykup, ponieważ łączna liczba pozostających w obrocie akcji pozostaje taka sama.
