Chevron Corp. (CVX), stojąc w obliczu prawdopodobnego niepowodzenia licytacji Anadarko Petroleum Corp. (APC) w wysokości 30 miliardów dolarów, prawdopodobnie szybko ruszy w kierunku przejęcia długiej listy innych konkurentów naftowych, aby zbudować swoje imperium. Grupa potencjalnych celów obejmuje Concho Resources Inc. (CXO) o wartości rynkowej 21 miliardów USD, Parsley Energy Inc. (PE) o wartości 6, 1 miliarda USD, Pioneer Natural Resources Co. (PXD) o wartości 25 miliardów USD oraz Cimarex Energy Co. (XEC) na poziomie 6, 5 miliarda dolarów, według analityka Stifela, Michaela Scialli, jak wskazał Barron's.
4 nowe cele fuzji i przejęć dla Chevron
(Kapitalizacja rynku)
- Concho Resources (CXO); Wartość rynkowa 21 miliardów USD Pietruszka Energetyczna (PE); 6, 1 mld USD Pionierskie zasoby naturalne (PXD); 25 miliardów dolarów Cimarex Energy (XEC); 6, 5 miliarda USD
Oil Giants Vie for Permian Basin
W poniedziałek Anadarko ogłosił, że popiera ofertę wartą 38 miliardów dolarów, którą otrzymała od Occidental Petroleum (OXY), pozostawiając Chevrona w pyle. Chociaż firma mogłaby złożyć kontrofertę, Stifel wątpi, że tak się stanie, pisząc, że „rynek prawie w pełni odzwierciedla transakcję Occidental”.
Anadarko handluje teraz około 15% powyżej swoich konkurentów w oparciu o jedną miarę zarobków. Dlatego inne firmy naftowe są teraz relatywnie bardziej atrakcyjne dla Chevron, według Scialla.
To szczególnie dobra wiadomość dla właścicieli tych innych konkurencyjnych zasobów ropy naftowej, ponieważ potencjalna oferta Chevrona na nowe cele może rozpocząć wojnę przetargową z rywalem giganta Exxon Mobil Corp. (XOM).
Analitycy wskazują, że Exxon prawdopodobnie będzie atakował niektóre z tych samych firm, co Chevron, w tym Pioneer Natural Resources i Concho Resources, według innego raportu Barrona. Głównymi siłami napędzającymi te agresywne fuzje i przejęcia przemysłu naftowego są poszukiwanie cennych aktywów w basenie permu.
Na początku kwietnia Morgan Stanley zidentyfikował Anadarko jako silnego kandydata do wykupu przez Chevron. W tej samej notatce analitycy podkreślili, że Pioneer Natural Resources dobrze pasuje do Exxon, biorąc pod uwagę posiadłości ziemskie w permskim regionie Teksasu i Nowego Meksyku. Zarówno Exxon, jak i Chevron mają znaczącą operację w odzyskaniu permu i wyraziły plany zwiększenia wydobycia ropy i gazu na kluczowym terytorium w nadchodzących latach.
Podczas gdy ceny ropy rosną, przemysł nie zdążył nadążyć za wzrostem cen akcji w związku z szerszym wzrostem na rynku. ETF (XOP) SPDR Oil & Gas Exploration & Production spadł o ponad 15% w ciągu 6 miesięcy, w porównaniu do 5, 3% wzrostu S&P 500 w tym samym okresie. W świetle ostatnich transakcji, akcje spółek z ekspozycją na gorący basen permski osiągnęły lepsze wyniki, w tym Pioneer, wzrost o 16, 6% YTD, Concho Resources, wzrost o 7, 9 %% i Cimarex Energy, który wzrósł o 9, 4%.
Welles Fitzpatrick, analityk SunTrust Robinson Humphrey, napisał notatkę do klientów, wskazując, że oferta Chevrona dla Anadarko może oznaczać początek fali transakcji, ponieważ firmy naftowe reagują na zapotrzebowanie inwestorów na ekonomię skali. To powinno przynieść największe korzyści firmom zajmującym się poszukiwaniem i produkcją energii, powiedział Fitzpatrick, a także zainicjować ponowną ocenę innych firm w branży.
Patrząc w przyszłość
Idąc dalej, inwestorzy mogą spodziewać się większej aktywności w zakresie fuzji i przejęć w obszarze ropy i gazu i rozsądnie byłoby wybrać potencjalne cele akwizycji przed ogłoszeniem transakcji o prawdopodobieństwie znacznego wzrostu akcji. Akcje Anadarko zyskały ponad 75% w ciągu trzech miesięcy.
Robert Thummel, menedżer portfela w Tortoise Capital Advisors, powtórzył zdanie Humphreya w e-mailu do Barrona, pisząc, że mega-okazje dopiero zaczynają się w przestrzeni energetycznej. Uważa, że głównymi czynnikami napędzającymi fuzje i przejęcia są chęć rozszerzenia terytoriów łupkowych, dodania lokalizacji wierceń i obniżenia kosztów operacyjnych.
„Przejęcia niezależnych producentów ropy i gazu łupkowego są drogą do osiągnięcia tego celu” - napisał.
