Słowo „rynek” może mieć wiele różnych znaczeń, ale najczęściej jest używane jako termin „catch-all”, oznaczający zarówno rynek pierwotny, jak i rynek wtórny. W rzeczywistości „rynek pierwotny” i „rynek wtórny” są odrębnymi terminami; rynek pierwotny odnosi się do rynku, na którym tworzone są papiery wartościowe, natomiast rynek wtórny to taki, na którym są przedmiotem obrotu między inwestorami.
Wiedza na temat funkcjonowania rynków pierwotnego i wtórnego jest kluczem do zrozumienia, w jaki sposób akcje, obligacje i inne papiery wartościowe są przedmiotem obrotu. Bez nich rynki kapitałowe byłyby znacznie trudniejsze w nawigacji i znacznie mniej opłacalne. Pomożemy Ci zrozumieć, jak działają te rynki i jak odnoszą się one do inwestorów indywidualnych.
Kluczowe dania na wynos
- Rynek pierwotny to miejsce, w którym tworzone są papiery wartościowe, natomiast rynek wtórny to miejsce, w którym inwestują w te papiery wartościowe. Na rynku pierwotnym firmy po raz pierwszy sprzedają publicznie nowe akcje i obligacje, na przykład w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO). Rynek wtórny jest zasadniczo rynkiem giełdowym i odnosi się do nowojorskiej giełdy papierów wartościowych, giełdy Nasdaq i innych giełd na całym świecie.
rynek pierwotny
Rynek pierwotny to miejsce, w którym tworzone są papiery wartościowe. Na tym rynku firmy po raz pierwszy sprzedają (wprowadzają) nowe akcje i obligacje do publicznej wiadomości. Pierwsza oferta publiczna lub pierwsza oferta publiczna to przykład rynku pierwotnego. Transakcje te dają inwestorom możliwość zakupu papierów wartościowych z banku, który dokonał wstępnego gwarantowania określonego rodzaju akcji. IPO ma miejsce, gdy prywatna firma po raz pierwszy emituje akcje do publicznej wiadomości.
Na przykład firma ABCWXYZ Inc. zatrudnia pięć firm ubezpieczeniowych w celu ustalenia szczegółów finansowych swojej oferty publicznej. Ubezpieczyciele podają, że cena emisyjna akcji wyniesie 15 USD. Inwestorzy mogą następnie kupić IPO po tej cenie bezpośrednio od emitenta.
Jest to pierwsza okazja, że inwestorzy muszą wnieść kapitał do spółki poprzez zakup jej akcji. Kapitał własny spółki składa się ze środków generowanych przez sprzedaż akcji na rynku pierwotnym.
Oferta praw (problem) umożliwia przedsiębiorstwom pozyskanie dodatkowego kapitału na rynku pierwotnym po tym, jak papiery wartościowe już wejdą na rynek wtórny. Obecnym inwestorom oferuje się proporcjonalne prawa w oparciu o akcje, które obecnie posiadają, a inni mogą inwestować od nowa w nowo pobite akcje.
Inne rodzaje ofert na rynku pierwotnym dotyczące zapasów obejmują sprzedaż niepubliczną i przydział preferencyjny. Oferta prywatna pozwala firmom sprzedawać bezpośrednio bardziej znaczącym inwestorom, takim jak fundusze hedgingowe i banki, bez publicznego udostępniania akcji. Podczas gdy przydział preferencyjny oferuje akcje wybranym inwestorom (zwykle funduszom hedgingowym, bankom i funduszom inwestycyjnym) po specjalnej cenie niedostępnej dla ogółu społeczeństwa.
Podobnie przedsiębiorstwa i rządy, które chcą generować kapitał dłużny, mogą zdecydować się na emisję nowych krótko- i długoterminowych obligacji na rynku pierwotnym. Nowe obligacje są emitowane z oprocentowaniem kuponu odpowiadającym bieżącym stopom procentowym w momencie emisji, które mogą być wyższe lub niższe niż wcześniej istniejące obligacje.
Ważną rzeczą do zrozumienia na rynku pierwotnym jest to, że papiery wartościowe są kupowane bezpośrednio od emitenta.
rynek pierwotny
Rynek wtórny
W przypadku zakupu akcji rynek wtórny jest powszechnie nazywany „rynkiem akcji”. Obejmuje to nowojorską giełdę papierów wartościowych (NYSE), Nasdaq i wszystkie główne giełdy na całym świecie. Cechą charakterystyczną rynku wtórnego jest to, że inwestorzy handlują między sobą.
Oznacza to, że na rynku wtórnym inwestorzy handlują wcześniej wyemitowanymi papierami wartościowymi bez udziału spółek emitujących. Na przykład, jeśli kupisz akcje Amazon (AMZN), masz do czynienia tylko z innym inwestorem, który jest właścicielem akcji Amazon. Amazon nie jest bezpośrednio zaangażowany w transakcję.
Na rynkach długu gwarancja, że obligacja wypłaci jej właścicielowi pełną wartość nominalną w terminie zapadalności, często jest to data długa. Zamiast tego posiadacze obligacji mogą sprzedawać obligacje na rynku wtórnym w celu uzyskania uporządkowanego zysku, jeśli stopy procentowe spadły od czasu emisji ich obligacji, co czyni ją bardziej wartościową dla innych inwestorów ze względu na jej stosunkowo wyższą stopę kuponową.
Rynek wtórny można dalej podzielić na dwie wyspecjalizowane kategorie:
Rynek aukcyjny
Na rynku aukcyjnym wszystkie osoby i instytucje, które chcą handlować papierami wartościowymi, gromadzą się w jednym obszarze i ogłaszają ceny, po których chcą kupować i sprzedawać. Są to tak zwane ceny kupna i sprzedaży. Chodzi o to, że skuteczny rynek powinien zwyciężyć poprzez zebranie wszystkich stron i publiczne podanie ich cen. Zatem teoretycznie nie trzeba poszukiwać najlepszej ceny dobra, ponieważ konwergencja kupujących i sprzedających spowoduje powstanie wzajemnie uzgodnionych cen. Najlepszym przykładem rynku aukcyjnego jest giełda nowojorska (NYSE).
Rynek dealerów
Natomiast rynek dealerski nie wymaga od stron konwergencji w centralnej lokalizacji. Do uczestników rynku przyłączają się raczej za pośrednictwem sieci elektronicznych. Dealerzy posiadają spis zabezpieczeń, a następnie są gotowi kupować lub sprzedawać z uczestnikami rynku. Dealerzy ci uzyskują zyski dzięki różnicy między cenami, po których kupują i sprzedają papiery wartościowe. Przykładem rynku dealerskiego jest Nasdaq, na którym dealerzy znani jako animatorzy rynku oferują zdecydowane oferty i ceny sprzedaży, po których są gotowi kupić i sprzedać papier wartościowy. Teoria polega na tym, że konkurencja między dealerami zapewni inwestorom najlepszą możliwą cenę.
Tak zwane rynki „trzeci” i „czwarty” dotyczą transakcji między maklerami a instytucjami za pośrednictwem pozagiełdowych sieci elektronicznych i dlatego nie są tak istotne dla inwestorów indywidualnych.
Rynek OTC
Czasami usłyszysz rynek dealerski zwany rynkiem pozagiełdowym (OTC). Termin pierwotnie oznaczał stosunkowo niezorganizowany system, w którym handel nie odbywał się w fizycznym miejscu, jak opisano powyżej, ale raczej za pośrednictwem sieci dealerów. Termin najprawdopodobniej wywodzi się z handlu poza Wall Street, który rozkwitł podczas wielkiego hossy w latach dwudziestych XX wieku, podczas którego akcje sprzedawano „bez recepty” w sklepach giełdowych. Innymi słowy, akcje nie były notowane na giełdzie, były „nienotowane”.
Z czasem jednak znaczenie OTC zaczęło się zmieniać. Nasdaq został utworzony w 1971 r. Przez National Association of Securities Dealers (NASD) w celu zapewnienia płynności firmom handlującym za pośrednictwem sieci dealerów. W tym czasie wprowadzono niewiele przepisów dotyczących handlu akcjami bez recepty, co NASD chciał poprawić. W miarę, jak Nasdaq ewoluowało z czasem, stając się poważną wymianą, znaczenie over-the-counter stało się bardziej niewyraźne. Dziś Nasdaq jest nadal uważany za rynek dealerski i technicznie OTC. Jednak dzisiejszy Nasdaq jest giełdą papierów wartościowych, dlatego nie można powiedzieć, że handluje on nienotowanymi papierami wartościowymi.
Obecnie termin „bez recepty” odnosi się do akcji, które nie są przedmiotem obrotu na giełdzie, takiej jak Nasdaq, NYSE lub American Stock Exchange (AMEX). Ogólnie oznacza to, że akcje są notowane na pozagiełdowej tablicy ogłoszeń (OTCBB) lub na różowych arkuszach. Żadna z tych sieci nie jest giełdą; w rzeczywistości określają się jako dostawcy informacji o cenach papierów wartościowych. Firmy OTCBB i różowe arkusze mają znacznie mniej przepisów do przestrzegania niż te, które handlują akcjami na giełdzie. Większość papierów wartościowych, które są przedmiotem obrotu w ten sposób, to akcje groszowe lub pochodzące od bardzo małych firm.
13, 4 bln USD
Kapitalizacja giełdy nowojorskiej giełdy, największej giełdy na świecie. Giełdy są uważane za część „wtórnego” rynku.
Trzeci i czwarty rynek
Możesz także usłyszeć terminy „trzeci” i „czwarty” rynek. Nie dotyczą one inwestorów indywidualnych, ponieważ wiążą się ze znacznymi wolumenami akcji do transakcji na transakcję. Rynki te zajmują się transakcjami między maklerami a dużymi instytucjami za pośrednictwem pozagiełdowych sieci elektronicznych. Trzeci rynek obejmuje transakcje OTC między maklerami a dużymi instytucjami. Czwarty rynek składa się z transakcji między dużymi instytucjami. Głównym powodem tych transakcji na trzecim i czwartym rynku jest unikanie składania tych zleceń za pośrednictwem głównej giełdy, co może znacznie wpłynąć na cenę papieru wartościowego. Ponieważ dostęp do trzeciego i czwartego rynku jest ograniczony, ich działalność ma niewielki wpływ na przeciętnego inwestora.
Dolna linia
Chociaż nie wszystkie działania, które mają miejsce na omawianych rynkach, wpływają na inwestorów indywidualnych, dobrze jest mieć ogólną wiedzę na temat struktury rynku. Sposób, w jaki papiery wartościowe są wprowadzane na rynek i wprowadzane do obrotu na różnych giełdach, ma kluczowe znaczenie dla funkcji rynku. Wyobraź sobie, że zorganizowane rynki wtórne nie istniały; musisz osobiście wyśledzić innych inwestorów, aby kupić lub sprzedać akcje, co nie byłoby łatwym zadaniem.
W rzeczywistości wiele oszustw inwestycyjnych obraca się wokół papierów wartościowych, które nie mają rynku wtórnego, ponieważ niczego niepodejrzewający inwestorzy mogą zostać oszukani w celu ich zakupu. Znaczenie rynków i zdolność do sprzedaży papieru wartościowego (płynności) są często brane za pewnik, ale bez rynku inwestorzy mają niewiele opcji i mogą utknąć z dużymi stratami. Jeśli chodzi o rynki, to, czego nie wiesz, może cię zranić, a na dłuższą metę odrobina edukacji może po prostu zaoszczędzić trochę pieniędzy.
