Co to jest zdarzenie płynności?
Zdarzenie związane z płynnością to przejęcie, połączenie, pierwsza oferta publiczna lub inne wydarzenie, które umożliwia założycielom i wczesnym inwestorom w spółce wypłatę części lub całości ich udziałów. Zdarzenie związane z płynnością jest uważane za strategię wyjścia z niepłynnej inwestycji - to znaczy dla akcji, na których rynek jest niewielki lub nie ma go wcale. Założyciele firmy naturalnie dążą do wydarzenia płynnościowego, a inwestorzy po drodze - firmy venture capital, anielscy inwestorzy lub firmy private equity - liczą na taką inwestycję w rozsądnym czasie po początkowej inwestycji. Najczęstszymi zdarzeniami związanymi z płynnością są pierwsze oferty publiczne (IPO) i bezpośrednie przejęcia przez inne spółki lub firmy private equity.
Zrozumienie zdarzeń płynności
Zdarzenie związane z płynnością jest najczęściej kojarzone z założycielami i firmami venture capital, które zarabiają na swoich inwestycjach zalążkowych lub inwestycjach wczesnych. Pierwsza garstka pracowników firm również może czerpać zyski z ich upublicznienia lub wykupienia przez inną firmę, która chce ich produktu lub usługi. W przypadku przejęcia założyciele i pracownicy firmy są zwykle zatrzymywani. Nastąpiłoby początkowe zdarzenie płynności, a następnie dodatkowe wynagrodzenie w akcjach lub gotówce, ponieważ służą one umowom z nowymi właścicielami.
Należy zauważyć, że w niektórych przypadkach zdarzenie płynności niekoniecznie jest celem założycieli firmy, choć z pewnością jest to dla inwestorów. Założyciele mogą nie być motywowani bogactwem, które obdarza wydarzenie płynnościowe. Niektórzy założyciele aktywnie opierali się wezwaniom pierwszych inwestorów do objęcia spółki publicznej w obawie przed utratą kontroli lub zrujnowaniem czegoś dobrego. W większości przypadków opór jest fazą tymczasową.
Często harmonogram IPO jest pod kontrolą firmy. Jeśli jednak firma ma ponad 500 inwestorów indywidualnych i aktywa o wartości przekraczającej 10 milionów USD, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jest zobowiązana do składania raportów finansowych do publicznej wiadomości. Jest to znane jako reguła inwestora 500. Wielu uważa, że ta zasada była jednym z powodów, dla których Google (obecnie Alphabet Inc.) złożył podanie do publicznej wiadomości, kiedy to zrobiło, ponieważ i tak firma będzie musiała ujawnić swoje dane finansowe SEC.
Przykład zdarzenia płynności
Mark Zuckerberg, jego grupa współzałożycieli oraz firm venture capital i osób fizycznych wymienionych na liście głównych akcjonariuszy w formularzu S-1 na Facebooku przed złożeniem oferty publicznej w 2012 r. Miał wiele aprobat za wydarzenie związane z płynnością. Firma pozyskała 16 miliardów dolarów w pierwszej ofercie publicznej i rozpoczęła swój pierwszy dzień jako spółka giełdowa o wartości 104 miliardów dolarów. Zuckerberg, który był wówczas właścicielem 28, 2% Facebooka, nagle stwierdził, że jego wartość netto wyniosła około 29, 3 miliarda dolarów. Było to dość płynne wydarzenie dla ówczesnego 27-latka.
