Co to jest obligacja kangura?
Obligacja kangurowa jest rodzajem obligacji zagranicznej emitowanej na rynku australijskim przez firmy spoza Australii i jest denominowana w walucie australijskiej. Obligacja podlega przepisom dotyczącym papierów wartościowych obowiązującym w Australii. Wiązanie kangurowe znane jest również jako „wiązanie matilda”.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje kangurskie emitowane są na rynkach australijskich przez zagraniczne firmy i denominowane w dolarach australijskich. Firmy mogą emitować obligacje w innych walutach, aby czerpać korzyści z ekspozycji na rynek tego kraju lub stopy procentowe, lub w celu pozyskiwania środków pieniężnych w obcej walucie. Firmy zagraniczne często dążą do poszerzenia swojej bazy inwestorów poprzez pozyskiwanie funduszy w innych jurysdykcjach. Australijscy inwestorzy nie są narażeni na ryzyko walutowe, gdyby byli kupując te same obligacje w obcej walucie.
Jak działa obligacja kangura
Emitenci obligacji, którzy chcą uzyskać dostęp do inwestorów i pożyczkodawców na australijskim rynku długu, wyemitowaliby obligację zwaną obligacją kangur, nazwaną w uznaniu dla krajowego godła zwierząt. Obligacja kangurowa to obligacja zagraniczna emitowana w dolarach australijskich przez podmioty zagraniczne, w tym korporacje, instytucje finansowe i rządy.
Mówiąc najprościej, obligacje zagraniczne emitowane są na rynku krajowym przez zagranicznego emitenta w walucie kraju. Obligacje zagraniczne służą głównie do zapewnienia emitentom dostępu do innego rynku kapitałowego poza ich własnym w celu pozyskania kapitału.
Duże korporacje i / lub firmy inwestycyjne dążące do dywersyfikacji swoich zasobów i poprawy ogólnej ekspozycji walutowej mogą wykorzystywać obligacje kangurowe do pozyskiwania funduszy w dolarach australijskich. Obligacje kangurowe są zazwyczaj emitowane, gdy stopy procentowe w Australii są niskie w stosunku do stóp krajowych zagranicznej korporacji, co obniża całkowity koszt odsetek i koszt pożyczki zagranicznego emitenta.
Korzyści z obligacji kangura
Firma może zdecydować się na wejście na rynek zagraniczny, jeśli uważa, że uzyskałby atrakcyjne stopy procentowe na tym rynku lub jeśli potrzebuje waluty obcej. Kiedy firma decyduje się na wejście na rynek zagraniczny, może to zrobić, emitując obligacje zagraniczne, które są denominowane w walucie rynku docelowego.
Obligacja kangurowa jest atrakcyjnym przedsięwzięciem inwestycyjnym dla inwestorów krajowych, którzy nie są narażeni na ryzyko walutowe, ponieważ obligacje są denominowane w lokalnej walucie. Ponadto inwestorzy, którzy chcą zdywersyfikować swoje portfele poza swoimi granicami lokalnymi, mogą zdecydować się na te obligacje i uzyskać przyrostowy zysk. W efekcie obligacje kangurowe dają możliwość inwestowania w zagraniczne spółki bez konieczności zarządzania skutkami wahań kursów walut.
Wielu emitentów niekoniecznie potrzebuje dolarów australijskich, kiedy emitują obligacje kangurowe. Wpływy ze sprzedaży obligacji są zazwyczaj przeliczane z powrotem na walutę wymaganą przez emitenta za pośrednictwem instrumentów finansowych, takich jak swapy walutowe.
Swapy te służą do zabezpieczenia ryzyka walutowego związanego z obowiązkiem emitenta do zapłaty kuponów i spłaty kapitału w dolarach australijskich. Na przykład, poprzez swap walutowy, emitent obligacji kangurowych może pożyczyć dolary australijskie według stopy swapu rachunku bankowego (BBSW) powiększonej o podstawę, płacąc jednocześnie oferowaną stopę londyńską oferowaną międzybankową stopę londyńską (LIBOR) za dolary amerykańskie.
Ryzyko związane z pozyskiwaniem kapitału w obcej walucie można często ograniczyć za pomocą technik zarządzania ryzykiem, takich jak swapy walutowe.
Przykład obligacji kangura
W styczniu 2018 r. Emirates NBD, największy bank w Dubaju, wycenił 10-letnią obligację o wartości 450 mln USD (362, 03 mln USD), stanowiącą część programu obligacji kangurowych o wartości 1, 5 mld USD, z orientacyjnym rocznym kuponem 4, 75 procent. Powodem emisji obligacji była dywersyfikacja źródeł finansowania banku i ułatwienie jego ekspansji na nowe rynki.
Główni emitenci obligacji kangurowych zwykle pochodzą ze Stanów Zjednoczonych i Niemiec. Inne zagraniczne obligacje obejmują obligacje samurajskie, klonowe, Matador, Yankee i Bulldog.
