Co to jest problem?
Problemem jest proces oferowania papierów wartościowych w celu pozyskiwania funduszy od inwestorów. Firmy mogą emitować obligacje lub akcje dla inwestorów jako metodę finansowania działalności. Termin „emisja” odnosi się również do szeregu akcji lub obligacji, które zostały zaoferowane publicznie i zazwyczaj odnosi się do zestawu instrumentów, które zostały wydane w ramach jednej oferty.
Zrozumienie problemu
Emisja papierów wartościowych może przybierać różne formy. Firmy mogą mieć nową emisję, w której po raz pierwszy wydają zabezpieczenie, lub sezonową, w której firma o ustalonej pozycji oferuje dodatkowe akcje. Ogólnie rzecz biorąc, problem dotyczy konkretnej oferty. Na przykład, jeśli firma sprzedaje publicznie grupę 10-letnich obligacji, ten zestaw obligacji będzie nazywany pojedynczą emisją.
Jeśli firma potrzebuje kapitału, aby utrzymać się na rynku, ma opcje zabezpieczenia finansowania poprzez sprzedaż akcji lub emisję obligacji. W ramach wtórnej oferty akcji zarząd (BZT) głosuje za emisją większej liczby akcji i zwiększeniem liczby akcji dostępnych na rynku do obrotu. Wpływy ze sprzedaży dodatkowych akcji publicznie trafiają bezpośrednio do spółki.
Podobnie, jeśli firma chce przenieść istniejący dług i jednocześnie utworzyć nowy dług, może podjąć decyzję o emisji obligacji. Firma pożycza pieniądze od inwestorów i spłaca je wraz z odsetkami. Odsetki stanowią koszt uzyskania przychodu, który zmniejsza koszty pożyczki udzielane przez korporację.
Kluczowe dania na wynos
- Emisja polega na oferowaniu papierów wartościowych inwestorom w nadziei na pozyskanie kapitału. Emisje obligacji mogą być dokonywane, dopóki istnieje apetyt inwestorów na zadłużenie spółki. Na apetyt ma wpływ zdolność spółki do faktycznego dokonywania płatności. Dodatkowe emisje akcji mogą prowadzić do rozwodnienia, na co inwestorzy zwykle się nie podobają, ale akcje nie wymagają płatności odsetek.
Czynniki emisji akcji lub obligacji
Firmy muszą brać pod uwagę cele biznesowe przy podejmowaniu decyzji o sprzedaży akcji lub emisji obligacji. Emisja akcji lub obligacji w celu pozyskania kapitału na projekty mające na celu zmianę struktury kapitałowej firmy, która składa się z długu i kapitału własnego. To, jak ważona jest struktura spółki w długu lub kapitale, determinuje koszt kapitału dla firmy. Kosztem emisji długu jest stopa procentowa, jaką spółka emitująca musi okresowo spłacać inwestorom i pożyczkodawcom. Kosztem emisji kapitału są wypłaty dywidendy. Znalezienie właściwej równowagi między obydwoma rodzajami papierów wartościowych może pomóc firmie uniknąć płacenia wysokich kosztów kapitału.
Pieniądze z akcji nie muszą być spłacane, podobnie jak odsetki (lub dywidendy), podobnie jak obligacje. Ponieważ każda emisja akcji zmienia własność inwestora w spółce, istnieje limit ilości akcji, które spółka może wyemitować, ponieważ rozwodnienie staje się problemem.
Korporacje mogą jednak emitować obligacje, o ile inwestorzy są gotowi działać jako pożyczkodawcy. Ponieważ firmy mogą płacić obligatariuszom niższe oprocentowanie i zachować większą kontrolę nad finansowaniem, emisja obligacji jest tańsza niż pożyczanie w banku. Obligacje nie zmieniają własności ani działalności spółki, która jest własnością podczas sprzedaży akcji. Prowadzenie dokumentacji jest prostsze w przypadku posiadaczy obligacji, ponieważ wszystkie obligacje o tej samej emisji mają tę samą stopę procentową i mają tę samą datę wykupu. Oferty obligacji są również bardziej elastyczne niż emisja akcji.
Underwriting akcji i obligacji
Firmy emitujące akcje i obligacje mogą korzystać z banków inwestycyjnych w celu ułatwienia tego procesu. Na przykład, jeśli firma zdecyduje się sprzedać obligacje, bank inwestycyjny określa wartość i ryzyko korporacji, a następnie określa ceny, a na koniec gwarantuje i sprzedaje obligacje publicznie. Banki inwestycyjne mogą także gwarantować akcje lub inne papiery wartościowe w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) lub wtórnej oferty publicznej. Księgowi mogą być przypisani do większych kont.
