Inwestorzy zwiększają saldo środków pieniężnych w najszybszym tempie od roku kryzysu finansowego 2008, co może być złowieszczym sygnałem dla rynku akcji. W czwartym kwartale 2018 r. Saldo funduszy rynku pieniężnego wzrosło o 190 mld USD, a dodatkowe 2 mld USD zostały dodane w ciągu pierwszych 17 dni stycznia 2019 r. Na Lipper Research, oddział Thomson Reuters. Goldman Sachs stwierdza, że w oparciu o historię z 1952 r. Indeks S&P 500 (SPX) miał tendencję spadkową w latach, gdy rosną alokacje środków pieniężnych. „Gotówka to świetny krótkoterminowy sposób na ograniczenie zmienności” - zauważa Matthew McLennan, zarządzający portfelem w First Eagle Asset Management, w uwagach do The Wall Street Journal, który również cytował powyższe dane.
Inwestorzy spieszą do gotówki
- 2 miliardy USD przeniesione do funduszy rynku pieniężnego (od YTD do 17 stycznia) 190 miliardów USD przeniesione do funduszy rynku pieniężnego, 4 kwartał 2018
Znaczenie dla inwestorów
Salda gotówkowe systematycznie spadały w latach po kryzysie finansowym w 2008 r., W wyniku inicjatyw politycznych Rezerwy Federalnej, które spowodowały obniżenie stóp procentowych do historycznie niskich poziomów. Inicjatywy te obejmowały obniżkę stopy funduszy federalnych i ogromny program zakupów obligacji, który stał się znany jako łagodzenie ilościowe (QE).
Gdy gospodarka się poprawiła i nastąpiło odwrócenie polityki Fed, stopy procentowe wzrosły. W rezultacie gotówka ponownie stała się konkurencyjną inwestycją. Rzeczywiście, gotówka była jedną z najlepiej sytuowanych klas aktywów w 2018 r., Wyprzedzając akcje i obligacje, zgodnie z wcześniejszym raportem w czasopiśmie.
Podczas gdy fundusze rynku pieniężnego cieszyły się szybkim wzrostem sald aktywów, prawie 100 miliardów dolarów zostało wycofanych z funduszy inwestycyjnych w czwartym kwartale 2018 r., Dodaje Journal. Jest to jedna z oznak zmniejszającej się płynności na giełdzie, która może zwiększać szanse na nowy kryzys finansowy, jak ostrzega Deutsche Bank w ostatnim raporcie.
Tymczasem Goldman mówi, że skok inwestorów z akcji na gotówkę może zwiększyć zmienność na giełdzie. Zauważają również, że rosnące salda gotówkowe mogą być wiodącym wskaźnikiem zbliżającej się recesji, odkrywając, że zasoby gotówkowe stale rosły przez 12–15 miesięcy przed rozpoczęciem spowolnienia gospodarczego.
Pomimo niedawnego wzrostu zasobów gotówkowych, kolejny raport Goldmana zauważa, że wciąż osiągają 30-letnie minima. Chociaż w niniejszym raporcie stwierdzono również, że „obawy przed recesją zostały przekroczone”, i oferuje ogólnie zwyżkową perspektywę dla akcji w 2019 r., Niemniej jednak zaleca się inwestorom zwiększenie środków pieniężnych w ramach środków ostrożności.
Patrząc w przyszłość
Biorąc pod uwagę niepewność dotyczącą rynków i ogólnej gospodarki, zwiększenie gotówki może być mądrym posunięciem nawet dla upartych inwestorów. Rzeczywiście salda gotówkowe stanowią prawdopodobnie najtańsze i najmniej skomplikowane zabezpieczenie dostępne dla wielu portfeli.
