Co to jest zamiana spreadów w supermarketach
Swap spreadu w supermarkecie polega na wymianie dwóch obligacji w różnych częściach tego samego rynku, które mogą pomóc w uzyskaniu bardziej korzystnego spreadu rentowności. Spread rentowności to różnica między rentownością różnych dłużnych papierów wartościowych o różnych terminach zapadalności, ratingu kredytowym i ryzyku. Jedna obligacja jest sprzedawana w celu zakupu lub zamiany na inne papiery wartościowe, które w pewnym aspekcie są uważane za wyższe.
Swap spreadu w supermarkecie to transakcja mająca na celu wykorzystanie rozbieżności w zyskach między sektorami rynku obligacji.
PRZEŁAMANIE Zamiany spreadu w supermarkecie
Swapy spreadów między supermarketami opierają się na spreadach rentowności między różnymi sektorami obligacji. Poprzez dokonanie zamiany strony zyskują ekspozycję na obligacje bazowe bez konieczności bezpośredniego trzymania papierów wartościowych. Swap spreadowy dla supermarketów to także strategia mająca na celu poprawę pozycji inwestora poprzez dywersyfikację.
Możliwości swapów spreadów w supermarketach istnieją, gdy występują różnice w jakości kredytowej lub różnice cech między obligacjami. Na przykład inwestorzy zamieniają rządowe papiery wartościowe na korporacyjne papiery wartościowe, jeśli między dwiema inwestycjami występuje szeroki spread kredytowy i oczekuje się, że spread ten się zmniejszy. Jedna strona zapłaci rentowność obligacji korporacyjnych, a druga zapłaci stopę skarbową powiększoną o początkowy zakres. W miarę rozszerzania się lub zawężania spreadu strony zaczną zyskiwać lub tracić na zamianie.
Przykład zamiany spreadu w supermarkecie może wystąpić w sytuacji, gdy zmienia się stopa zwrotu z inwestycji w obligację, więc inwestor „zamienia” ją na lepszą. Na przykład, jeśli obligacja jednego rodzaju historycznie widziała 2-procentową stopę zwrotu, ale spread rentowności wykazuje 3-procentową różnicę, inwestor może rozważyć „zamianę” lub zasadniczo sprzedaż obligacji, aby spróbować zmniejszyć różnicę i uzyskać wyższy zysk.
Ograniczenia zamiany spreadów między supermarketami
Ważną kwestią dotyczącą swapu międzyrynkowego jest to, aby inwestor zastanowił się, co jest przyczyną różnicy w marży dochodowości. Zazwyczaj rentowności obligacji zwykle rosną, gdy ich ceny spadają, ale inteligentny inwestor bierze również pod uwagę to, co napędza te spadające ceny. Na przykład w czasach recesji szeroki spread rentowności może w rzeczywistości reprezentować postrzegane wyższe ryzyko związane z tą obligacją, a nie tylko okazyjną cenę. Zakup tego, co faktycznie sprowadza się do obligacji wysokiego ryzyka, to decyzja, której inwestorzy nie powinni podejmować pochopnie.
