Co to jest kołnierz stopy procentowej
Kołnierz stopy procentowej to strategia inwestycyjna, która wykorzystuje instrumenty pochodne w celu zabezpieczenia ekspozycji inwestora na zmiany stóp procentowych. Kołnierz stopy procentowej chroni pożyczkobiorcę przed wzrostem stóp procentowych, jednocześnie ustalając dolną granicę dla malejących stóp procentowych.
ŁAMANIE Kołnierzy stóp procentowych
Obroża to strategia opcji, która polega na utrzymaniu bazowego papieru wartościowego i zakupie opcji ochronnej przy jednoczesnej sprzedaży zabezpieczonego wezwania przeciwko pakietowi. Premia otrzymana za napisanie wezwania płaci za zakup opcji sprzedaży. Ponadto wezwanie ogranicza potencjał wzrostu cen papierów wartościowych, ale zabezpiecza zabezpieczającego przed wszelkimi niekorzystnymi zmianami wartości papieru wartościowego. Rodzajem kołnierza jest kołnierz stopy procentowej.
Kołnierz stopy procentowej polega na jednoczesnym zakupie limitu stopy procentowej i sprzedaży dolnej granicy stopy procentowej według tego samego indeksu dla tego samego terminu zapadalności i nominalnej kwoty głównej.
Górna i dolna granica stopy procentowej
Limit stopy procentowej to rezerwa na instrumenty dłużne o zmiennej stopie procentowej, która ma pułap stopy procentowej dla płatności odsetek. Jest to po prostu seria opcji kupna na indeks o zmiennej stopie procentowej, zwykle LIBOR 3- lub 6-miesięczny, który zbiega się z datami rolowania zmiennych zobowiązań kredytobiorcy. Cena wykonania lub stopa wykonania tego instrumentu pochodnego reprezentuje maksymalną stopę procentową płaconą przez nabywcę limitu.
Dolna granica stopy procentowej to minimalna stopa procentowa, którą można zapłacić na podstawie umowy. Zmniejsza to ryzyko dla strony otrzymującej wypłaty odsetek, ponieważ wypłata kuponu za każdy okres będzie nie mniejsza niż pewna stawka dolna lub stopa wykonania.
Kołnierz stopy procentowej
Kołnierz stopy procentowej może być skutecznym sposobem zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej związanej z posiadaniem obligacji. Z kołnierzem stopy procentowej inwestor nabywa pułap stopy procentowej, który jest finansowany z premii uzyskanej ze sprzedaży dolnego poziomu stopy procentowej. Pamiętaj, że istnieje odwrotna zależność między cenami obligacji a stopami procentowymi - wraz ze spadkiem stóp procentowych, wzrostem cen obligacji i odwrotnie. Celem nabywcy kołnierza stopy procentowej jest ochrona przed wzrostem stóp procentowych. Nabycie limitu stopy procentowej (opcja sprzedaży) może zagwarantować maksymalny spadek wartości obligacji. Chociaż dolna granica stopy procentowej (opcja kupna) ogranicza potencjalną aprecjację obligacji ze względu na obniżenie stóp procentowych, zapewnia ona gotówkę z góry i generuje dochód z premii, który pokrywa koszty pułapu.
Załóżmy, że inwestor wchodzi w obrożę, kupując pułap ze stopą wykonania wynoszącą 10% i sprzedając podłogę na poziomie 8%. Ilekroć stopa procentowa jest wyższa niż 10%, inwestor otrzyma zapłatę od sprzedawcy pułapu. Jeśli oprocentowanie spadnie poniżej 8%, czyli poniżej dolnego poziomu, inwestor, któremu brakuje połączenia, musi teraz dokonać płatności na rzecz strony, która nabyła dolny limit.
Oczywiście strategia kołnierza stopy procentowej chroni inwestora, ograniczając maksymalną stopę procentową płaconą w pułapie kołnierza, ale poświęca opłacalność spadków stóp procentowych.
Kołnierz z odwróconą stopą procentową
Odwrotna stopa procentowa chroni pożyczkodawcę, np. Bank, przed spadającymi stopami procentowymi. Polega na jednoczesnym zakupie (lub długim) dolnego progu stopy procentowej i sprzedaży (lub krótkiej) górnej granicy stopy procentowej. Premia otrzymana z krótkiego limitu częściowo równoważy premię zapłaconą za długą podłogę. Długie piętro otrzymuje płatność, gdy stopa procentowa spadnie poniżej dolnej granicy wykonania. Krótki limit dokonuje płatności, gdy stopa procentowa przekroczy stopę wykonania limitu.
