Co to jest metoda konwertowana?
Inwestorzy stosują metodę przeliczania, aby obliczyć wartość zamiennych papierów wartościowych, jeżeli zostaną one zamienione na nowe akcje. Dokonuje się tego, patrząc na współczynnik konwersji zamiennych papierów wartościowych, a następnie porównując cenę konwersji z bieżącą ceną rynkową akcji.
Metoda przeliczania pozwala również inwestorom wiedzieć, jak radzi sobie firma pod względem zysku na akcję (EPS) na podstawie liczby akcji w walucie, a także zysków, jeśli wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe. Jeżeli wszystkie zamienne papiery wartościowe zostaną zamienione na akcje zwykłe, nazywa się to rozwodnionym EPS.
Kluczowe dania na wynos
- Metoda przeliczona pokazuje, jak EPS wypada w porównaniu z rozwodnionym EPS, czyli jeśli wszystkie zamienne papiery wartościowe stały się akcjami zwykłymi. Metoda „przekonwertowana” jest również stosowana przez inwestorów, aby sprawdzić, czy warto przekonwertować ich zamienne papiery wartościowe na akcje zwykłe. Jeśli cena akcji jest wyższa niż cena konwersji, warto je przekonwertować, jeśli zechcą zrezygnować ze statusu wierzyciela i korzyści.
Zrozumienie metody konwersji
Zamienne papiery wartościowe to często obligacje lub akcje uprzywilejowane, które z natury mają opcję zamiany na akcje zwykłe. Jest to funkcja, którą emitent doda do zabezpieczenia w momencie emisji, aby „osłodzić transakcję” dla inwestorów.
Kabriolet zapewnia inwestorom większą elastyczność i możliwość potencjalnego uczestniczenia w rozwoju firmy poprzez przekształcenie ich zamiennych papierów wartościowych w akcje zwykłe. Cena akcji zwykłych zwykle rośnie, gdy firma dobrze sobie radzi, a cały rynek ma się dobrze, co daje szansę na większe zyski niż odsetki lub dywidendy otrzymane z obligacji i akcji uprzywilejowanych.
Zamienne są często kojarzone z obligacjami zamiennymi. Umożliwiają one posiadaczom obligacji konwersję ich pozycji wierzyciela na pozycję wierzycieli po ustalonej cenie. Inne zamienne papiery wartościowe mogą obejmować obligacje i akcje uprzywilejowane.
Liczba akcji, które inwestor może otrzymać, jest obliczana na podstawie współczynnika konwersji zamiennych papierów wartościowych. Jest to stosunek, w jakim inwestorzy mogą zamieniać obligacje na akcje; to jest liczba akcji, jaką inwestor otrzymuje za każdą obligację. Kurs wymiany może być stały lub zmieniany w czasie, w zależności od warunków, które wystawił dla oferty.
Na przykład współczynnik konwersji wynoszący 25 oznacza, że za każde 1000 USD wartości nominalnej zamiennego obligatariusza podlegającego konwersji otrzymuje 25 akcji. Inwestorzy mogą ustalić cenę, po której konwersja obligacji na akcje stanie się opłacalna, dzieląc cenę sprzedaży obligacji przez kurs konwersacji, aby ustalić cenę progową lub wartość konwersji.
1000 USD / 25 = 40 USD
W takim przypadku, jeśli cena akcji jest wyższa niż 40 USD, warto wymienić obligację. Na przykład, jeśli cena akcji wynosi 50 USD, inwestor otrzymuje 25 akcji. Akcje te są warte 1 250 USD (25 x 50 USD), co stanowi 25% więcej niż wartość nominalna obligacji w wysokości 1 000 USD.
Minusem konwersji jest to, że inwestor nie otrzymuje już odsetek, które otrzymywał z obligacji. Obecnie podlegają one wzrostom i spadkom ceny akcji; może spaść poniżej 40 USD lub nawet znacznie niżej. Ponadto inwestor traci swoje wyższe roszczenia dotyczące aktywów w przypadku bankructwa spółki. Wierzyciele otrzymują zapłatę przed wspólnymi akcjonariuszami, więc w przypadku kłopotów finansowych wspólnicy są często najmocniej dotknięci.
Metoda konwersji i zarobki
Kiedy firma zgłasza zyski, zazwyczaj podaje EPS i rozwodniony EPS, jeśli zaległe są jakiekolwiek zamienne papiery wartościowe. EPS to kwota, która została wykonana, na akcję, na podstawie akcji, które były w obrocie w okresie zysków.
Rozwodniony EPS to kwota, jaką firma zarabiała na akcję, gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe. Ponieważ byłyby bardziej powszechne akcje, gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały przekształcone, rozwodniony EPS jest niższy niż EPS.
Niektórzy inwestorzy uważają, że rozwodniony EPS jest prawdziwszą miarą wartości firmy niż EPS.
Przykład metody przekonwertowanej
W 2018 r. Firma Apple Inc. (AAPL) odnotowała zysk na akcję w wysokości 12, 28 USD. Zostało to oparte na liczbie wyważonych średnich ważonych akcji, która wyniosła 4, 736 miliarda akcji.
Rozwodniony EPS wyniósł 12, 17 USD. Oznacza to, że gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zamienione na akcje zwykłe pozostałyby w obrocie 4, 773 akcje. Ponieważ pozostałyby nieznacznie więcej akcji, zysk byłby rozłożony na większą liczbę akcjonariuszy, co zmniejszyłoby zysk na akcję.
W przypadku faktoringu z tytułu rozwodnienia zyski byłyby niższe o 0, 11 USD, gdyby wszystkie zamienne papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe.
