Na swojej drodze do zostania dominującą na świecie firmą e-commerce, Amazon.com Inc. (AMZN) zniszczył konkurencję w jednej branży po drugiej, budując kapitalizację rynkową, która obecnie przekracza 900 miliardów dolarów. Niemniej eskalacja wojny handlowej między USA i Chinami grozi osłabieniem szybkiego tempa wzrostu.
USA nałożyły 15% taryf na towary importowane z Chin w wysokości 112 mld USD 1 września 2019 r., A dodatkowe taryfy mają wejść w życie w grudniu. Według ostatniego raportu Bank of America „handel elektroniczny ma największe ryzyko taryfowe ze względu na wpływ na ceny produktów”. Raport szacuje, że ceny towarów sprzedawanych w USA przez Amazon muszą wzrosnąć średnio o 2, 1% do 2, 6%, aby zrównoważyć koszty nowych taryf.
Cena akcji Amazona spadła o 9, 6% w stosunku do 52-tygodniowego najwyższego poziomu ustalonego na 11 lipca, do zamknięcia na 5 września.
Znaczenie dla inwestorów
Na podstawie analizy kosztu sprzedanych towarów (COGS) BofA szacuje, że 20% pierwszej sprzedaży Amazona i 25% ich sprzedaży przez osoby trzecie to towary importowane z Chin. Te pierwsze to sprzedaż dokonywana bezpośrednio przez Amazon. Te ostatnie to sprzedaż dokonywana przez niezależnych kupców, którzy sprzedają za pośrednictwem strony internetowej Amazon, generując w ten sposób prowizje dla Amazon.
Aby zneutralizować wpływ nowych 15% taryf na marże zysku, BofA oblicza, że ceny pierwszej firmy Amazon muszą wzrosnąć średnio o 2, 1%, podczas gdy ceny na rynku stron trzecich muszą wzrosnąć średnio o 2, 6%. BofA dodaje, że wyższe ceny nieuchronnie zmniejszą popyt, ale dwa czynniki mogą osłabić negatywny wpływ na Amazon.
Po pierwsze, inni detaliści mogą nałożyć podobny wzrost cen. W takim przypadku Amazon powinien utrzymać swoją pozycję konkurencyjną.
Po drugie, konsumenci mogą przejść na alternatywne produkty sprzedawane przez Amazon, których ceny nie wzrosły w wyniku taryf. „Oczekujemy, że zastąpienie na rynku zmniejszy wpływ, zarówno ze strony konsumentów kupujących od sprzedawców spoza Chin, jak i sprzedawców pozyskujących z innych rynków”, zauważa BofA. „Z czasem spodziewamy się… zysków z akcji w przypadku towarów pozyskanych poza Chinami” - zauważa raport.
Z drugiej strony sprzedawcy detaliczni, którzy już tracą interesy dla sprzedawców internetowych, mogą niechętnie przenosić koszty taryf na konsumentów poprzez wyższe ceny. Dyrektor naczelnej sieci domów towarowych Macy's Inc. (M) powiedział w zeszłym miesiącu, że kupujący opierają się wzrostowi cen, informuje The Wall Street Journal. Tymczasem w sierpniu indeks nastrojów konsumenckich Michigan (MCSI) odnotował największy miesięczny spadek od grudnia 2012 r., A około jedna trzecia respondentów podaje, że taryfy jako powód ich rosnącego pesymizmu, według czasopisma.
Patrząc w przyszłość
„Biorąc pod uwagę potencjalną substytucję na rynku AMZN między podobnymi podwyżkami cen oczekiwanymi u innych detalistów, oczekujemy, że Amazon utrzyma (lub zwiększy) swój udział”, podsumowuje BofA. Jeśli umowa zostanie podpisana, raport przewiduje, że akcje Amazon wzrosną.
Jednak BofA ostrzega: „analitycy wydają się mniej optymistyczni w sprawie umowy handlowej w tym roku”. Rzeczywiście, jeśli wojna taryfowa wzrośnie jeszcze bardziej, a ta stawka 15% zostanie podniesiona do 25%, szacuje się, że kompensacja spowodowałaby wzrost cen pierwszej firmy Amazon średnio o 3, 5%, a ceny innych firm wzrosłyby o średnio 4, 4%. Nie wiadomo, czy kupujący zaakceptują podwyżki cen tej wielkości.
