Za pośrednictwem rynków hossy i niedźwiedzia inwestorzy byli w stanie znaleźć zwroty z zewnątrz - prawie 8-krotny zysk w ostatnim kwartale ubiegłego wieku - dzięki unikalnej strategii: kupując ETF na zamknięciu rynku i sprzedając je na otwarciu rynku następnego dnia. Ten okres po godzinie jest często naznaczony przeważnie pozytywnymi wiadomościami o zarobkach, które zwykle podnoszą ceny poszczególnych akcji. Rezultatem jest „efekt halo”, który również podniósł ceny ETF. Bespoke Investment Group sugeruje, że prawie wszystkie zyski rynkowe od 1993 roku - reprezentowane przez SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - faktycznie wykroczyły poza standardowe godziny handlu, według ostatniego szczegółowego raportu Barron's. Jednak czerpanie tego rodzaju zysków może już nie działać w wyniku tweetów prezydenta Trumpa i trwającej wojny handlowej między USA i Chinami.
Co to oznacza dla inwestorów
Według współzałożyciela Bespoke, Justina Waltersa, którego firma śledziła fundusz SPY od 1993 r., Inwestorzy, którzy „kupowali na koniec każdego dnia i sprzedawali na otwarciu następnego dnia handlowego” wzrosną teraz o 672%, nawet nie uwzględniając dywidend. I odwrotnie, dodaje Walters, „gdybyś zrobił coś przeciwnego i kupował na otwarciu każdego dnia handlowego i sprzedawał na zamknięciu tego samego dnia, spadłbyś o 11, 5%”. Jednym z powodów dużych zysków po normalnych godzinach handlu jest to, że ważne wiadomości, takie jak raporty o zarobkach, zwykle wychodzą na jaw w tym czasie, a raporty były generalnie przeważnie pozytywne. Informacje te są następnie wyceniane na poszczególne akcje do czasu następnego otwarcia rynku, a tym samym na ceny ETF.
Nie oznacza to, że inwestorzy indywidualni powinni koncentrować się wyłącznie na nocnym obrocie. Chociaż wielu brokerów oferuje klientom detalicznym pewien dostęp do handlu po godzinach, wysokie koszty transakcji i problemy z płynnością mogą być czynnikami zaporowymi, zgodnie z cytowanym przez Barron's strategiem makr. Bespoke, George Pearkes.
Dlaczego 2019 jest inny
Istnieją również dowody sugerujące, że trend zmienił się w 2019 r., Przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej. Inwestorzy, którzy kupili SPY na otwarciu rynku i sprzedawali na zamknięciu każdego dnia w 2019 r., Wzrosną o 15, 1%, a po godzinach handlowcy wzrosną tylko o 4, 3%.
Bespoke przytacza dwa główne powody niedawnej zmiany efektu halo. Pierwszy to nieregularny harmonogram tweetowania prezydenta Trumpa, a drugi to trwająca wojna handlowa z Chinami. Przed obecną administracją nie było prawdopodobne, aby prezydenci tweetowali na tematy „antagonistyczne lub w pewien sposób negatywne dla rynku w odniesieniu do handlu w USA wcześnie rano lub późno w nocy”, mówi Pearkes. Natomiast doradcy Trumpa często łagodzą komentarze Trumpa w ciągu dnia w godzinach handlowych, często podnosząc zapasy.
Co dalej
W perspektywie krótkoterminowej oznacza to, że inwestorzy, którzy polegali na zyskach po godzinach w celu zwiększenia zysków ETF, mogą ponownie przemyśleć swoje strategie, zwłaszcza że napięcia handlowe między USA i Chinami ponownie rosną.
