Kurs funduszy federalnych a LIBOR: przegląd
W makroekonomii stopa procentowa odgrywa kluczową rolę w zapewnieniu równowagi na rynku aktywów poprzez zrównanie popytu i podaży funduszy. Dwie najbardziej wyróżniające się stopy procentowe szeroko stosowane to stopa funduszy federalnych i stopa londyńskiej stopy procentowej oferowanej przez interbank (LIBOR).
Stawka funduszy federalnych jest najbardziej istotna dla gospodarki USA, ponieważ reprezentuje szybkość, z jaką wysoce wiarygodne amerykańskie instytucje finansowe handlują saldami przechowywanymi w Rezerwie Federalnej, zwykle z dnia na dzień. Stawkę funduszy federalnych ustala Rezerwa Federalna USA. LIBOR reprezentuje stopę referencyjną, którą wiodące światowe banki pobierają od siebie za kredyty krótkoterminowe. W przeciwieństwie do stopy funduszy federalnych, LIBOR jest określany przez równowagę między podażą i popytem na rynku funduszy i jest obliczany dla pięciu walut i różnych okresów, od jednego dnia do jednego roku.
Kluczowe dania na wynos
- Benchmarkowe stopy procentowe są niezbędne do ustalenia oprocentowania wszelkiego rodzaju długów, od obligacji korporacyjnych po kredyty hipoteczne, do stopy pożyczek udzielanych sobie przez banki. Stopę funduszy federalnych ustala mechanizm rynkowy dla pożyczek jednodniowych na rezerwy, a cel jest ustalany przez FOMC.LIBOR ma kilka terminów zapadalności, z oprocentowaniem ustalonym w Londynie przez syndykat instytucji finansowych.
Stopa funduszy federalnych
Stopa funduszy federalnych (stopa funduszy federalnych) jest jedną z najważniejszych stóp procentowych dla gospodarki USA, ponieważ wpływa na ogólne warunki gospodarcze w kraju, w tym na inflację, wzrost i zatrudnienie. Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) ustala cel dla stopy funduszy federalnych i osiąga ustaloną stopę poprzez operacje otwartego rynku. Stawkę funduszy federalnych ustala się w dolarach amerykańskich i zazwyczaj nalicza się od pożyczek jednodniowych. Stawka funduszy zasilających to stopa procentowa, według której banki komercyjne pożyczają sobie rezerwy na noc.
Oferowana stopa procentowa międzybankowego Londynu
LIBOR jest ważną stopą stosowaną na całym świecie przez instytucje finansowe w celu ustalenia stopy procentowej naliczanej od różnych pożyczek. LIBOR opiera się na pięciu walutach: dolar amerykański, euro, funt szterling, jen japoński i frank szwajcarski. Zazwyczaj występuje siedem terminów zapadalności, dla których notowany jest LIBOR: przez noc, jeden tydzień i jeden, dwa, trzy, sześć i 12 miesięcy. Najpopularniejszą stawką LIBOR jest trzymiesięczna stawka oparta na dolarze amerykańskim.
Kluczowe różnice
Istnieje kilka różnic między stawką LIBOR a stopą funduszy zasilanych. Po pierwsze, geografia - stawka funduszy federalnych jest ustalana w USA, a LIBOR w Londynie. Nie oznacza to, że pożyczki lub inne długi emitowane w Stanach Zjednoczonych nie wykorzystują LIBOR jako punktu odniesienia. W rzeczywistości wielu tak, na przykład oprocentowanie kredytów hipotecznych, które są ustawione na „prime” - lub LIBOR plus niektóre marże.
Stawkę funduszy federalnych, choć podaną przez Rezerwę Federalną jako cel, faktycznie osiąga się na rynku pożyczek udzielanych przez instytucje finansowe z dnia na dzień. Fed ustala stałą stopę, znaną jako stopa dyskontowa, która jest stopą procentową, którą Fed pożyczy bankom za pośrednictwem tak zwanego okna dyskontowego. Stopa dyskontowa jest zawsze ustawiona na wyższą wartość niż docelowa stopa funduszy federalnych, więc banki wolą pożyczać od siebie, niż płacić wyższe odsetki Fedowi. Jeśli jednak zapotrzebowanie na rezerwy jest wystarczające, wówczas stopa funduszy zasilanych będzie szybka. Z drugiej strony LIBOR jest ustalany przez syndykat domów inwestycyjnych w Londynie każdego dnia bez mechanizmu rynkowego.
Podczas gdy większość małych i średnich banków pożycza fundusze federalne w celu spełnienia wymogów dotyczących rezerwy - lub pożycza nadwyżkę gotówki - bank centralny nie jest jedynym miejscem, w którym mogą szukać konkurencyjnych cenowo pożyczek krótkoterminowych. Mogą także handlować eurodolarami, które są depozytami denominowanymi w dolarach amerykańskich w zagranicznych bankach. Ze względu na rozmiar swoich transakcji wiele większych banków jest skłonnych wyjechać za granicę, jeśli oznacza to nieco lepszą stawkę.
LIBOR, być może najbardziej wpływowa stopa referencyjna na świecie, to kwota, jaką banki pobierają od siebie za eurodolary na londyńskim rynku międzybankowym. Grupa IntercontinentalExchange (ICE) pyta kilka dużych banków, ile kosztuje ich pożyczanie od innej instytucji pożyczkowej każdego dnia. Przefiltrowana średnia odpowiedzi reprezentuje LIBOR. Eurodolary mają różny czas trwania, więc w rzeczywistości istnieje wiele stóp referencyjnych - jednomiesięczny LIBOR, trzymiesięczny LIBOR i tak dalej.
Ponieważ eurodolary są substytutem funduszy federalnych, LIBOR ma tendencję do śledzenia kluczowej stopy procentowej Fed. Jednak w odróżnieniu od stawki podstawowej występowały znaczne rozbieżności między nimi podczas kryzysu finansowego w latach 2007–2009.
Związek z Prime
Chociaż większość pożyczek bankowych o zmiennej stopie procentowej nie jest bezpośrednio związana ze stopą funduszy federalnych, zazwyczaj idą one w tym samym kierunku. Wynika to z faktu, że stopa główna i stopa LIBOR, dwie ważne stopy referencyjne, do których te kredyty są często powiązane, mają ścisły związek ze stopą funduszy federalnych.
W przypadku stawki podstawowej link jest szczególnie bliski. Prime jest zwykle uważane za stawkę, jaką bank komercyjny oferuje swoim najmniej ryzykownym klientom. Wall Street Journal pyta 10 głównych banków w USA, jakie opłaty obciążają ich najbardziej wiarygodnych klientów korporacyjnych. Publikuje średnią codziennie, chociaż zmienia wskaźnik tylko wtedy, gdy 70% respondentów dostosowuje swój wskaźnik.
Podczas gdy każdy bank ustala własną stopę podstawową, średnia stale unosi się o trzy punkty procentowe powyżej stopy funduszy federalnych. W związku z tym dwie postacie poruszają się w wirtualnej blokady.
Jeśli jesteś osobą fizyczną o średnim kredycie, Twoja karta kredytowa może obciążyć pierwszą kwotę, powiedzmy, sześć punktów procentowych. Jeśli stopa funduszy federalnych wynosi 1, 5%, oznacza to, że prime wynosi prawdopodobnie 4, 5%. Zatem nasz hipotetyczny klient płaci 10, 5% od swojej odnawialnej linii kredytowej. Jeśli Federalny Komitet Otwartego Rynku obniży stopę, prawie natychmiast odczuje niższe koszty finansowania zewnętrznego.
