Coraz więcej dowodów na to, że dzisiejsi zarządzający funduszami hedgingowymi mogą być kapitanami tonącego przemysłu, który już uderzył w górę lodową i nie może przyjmować znacznie więcej wody.
Czy wszystkie fundusze hedgingowe tracą?
Nie jest łatwo twierdzić, że fundusze hedgingowe wymierają, ponieważ fundusze hedgingowe tak naprawdę nie mają ustalonej definicji. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) twierdzi, że termin „fundusz hedgingowy” pojawił się po raz pierwszy w 1949 r., Ale „nie jest on określony ustawowo”. Financial Services Authority (FSA) w Wielkiej Brytanii przyznaje, że „nie ma powszechnie akceptowanego znaczenia”.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) twierdzi, że instrumenty w stylu funduszy hedgingowych istniały około 2500 lat i próbuje zdefiniować je za pomocą czterech atrybutów: skupienia się na bezwzględnych (zamiast względnych) zwrotach, a także na zastosowaniach zabezpieczających, arbitrażu i dźwigni finansowej.
Tak zdefiniowana ogólna strategia funduszy hedgingowych wyraźnie nie wymiera. Wiele udanych instrumentów inwestycyjnych wykorzystuje zabezpieczenia, arbitraż i dźwignię. Wielu odnoszących sukcesy zarządzających funduszami otrzymuje rekompensatę na podstawie wyników, a nie ustalonego odsetka aktywów.
Dla uproszczenia i przejrzystości dzisiejsze walczące fundusze hedgingowe można pogrupować według kilku cech: są one prywatnie zorganizowane jako spółki inwestycyjne lub spółki offshore; podlegają mniejszej regulacji; i budują swoje bazy inwestorów z osobami o wysokiej wartości netto (HNWI) i inwestorami instytucjonalnymi.
Nazwa „fundusz hedgingowy” może nie zniknąć, ale wydaje się coraz bardziej prawdopodobne, że zarządzanie funduszem hedgingowym w stylu lat 80. i 90. XX wieku wymaga dostosowania, aby przetrwać. Tylko towarowe fundusze hedgingowe zdołały dodać kapitał od lata 2016 r.
Śledzenie spadku
Kilka głośnych funduszy hedgingowych zostało zamkniętych w ostatnich latach. Nagłówki, takie jak Seneca Capital, Lucidus Capital Partners i BlueCrest Capital Management, zamykają swoje drzwi. Minęły trzy proste lata straty dla Bain Capital Absolute Return Capital i Fortress Investment Group. George Soros, protoplasta nowoczesnej taktyki funduszy hedgingowych, zamknął swój fundusz osobom postronnym. Problemy nie są ograniczone do dużych graczy, ponieważ setki funduszy wszystkich rozmiarów zostały zamknięte.
Jeśli dzisiejsi inwestorzy na dużą skalę nadal będą rezygnować z funduszy hedgingowych, istnieje szansa, że jutrzejsi inwestorzy nie będą mieli już nic do inwestowania. Dzisiejsze fundusze hedgingowe mają tendencję do oferowania niższych zwrotów niż standardowe inwestowanie w indeksy, z tym że opłaty wpłacane do funduszu są kilkakrotnie wyższe niż inne instrumenty. To okropny przepis na przetrwanie.
