W tym tygodniu, gdy Wall Street wciąż spada, jeden zespół analityków twierdzi, że rynek nie powinien wpaść na terytorium niedźwiedzia, zdefiniowane jako zapasy lub indeks spadający o co najmniej 20% z rocznego maksimum, pomimo własnego programu komputerowego wskazującego na odwrót.
We wrześniu Goldman Sachs zbudował wskaźnik byka / niedźwiedzia, który łączy kilka zmiennych w celu określenia ryzyka związanego z punktem zwrotnym na rynku. Analitycy doszli do wniosku, że „wiele szczytów hossy było powiązanych z kombinacją warunków opartych na 5 czynnikach”. Czynniki te obejmują pęd wzrostu (mierzony średnim percentylem dla amerykańskich indeksów ISM), nachylenie krzywej dochodowości, inflację bazową, bezrobocie i wyceny akcji, mierzone wielokrotnością ceny Shillera i zysków.
Podczas gdy wskaźnik byka / niedźwiedzia w banku wynosi powyżej 70%, poziom „zwykle związany z wysokim ryzykiem dla inwestorów kapitałowych”, analitycy Goldman wydali we wtorek notatkę informującą inwestorów, że nie należy się martwić, ponieważ na rynku brakuje kluczowych fundamentów w celu zapewnienia właściwego niedźwiedzia rynek się rozwija.
Zdaniem analityków mało prawdopodobna recesja
Bank wskazał, że niska stopa bezrobocia, obok silnego tempa wzrostu gospodarczego, wypaczyła wyniki, a nie wzrost stóp lub silną inflację bazową. „Obecny bardzo niski poziom bezrobocia i silne tempo wzrostu zwykle wiązałyby się z innymi zagrożeniami - w szczególności z bardziej rygorystyczną polityką pieniężną, płaską krzywą dochodowości i rosnącą inflacją bazową. Są one jednak stonowane i bez wzrostu ryzyka perspektywa recesji i „cykliczny” niedźwiedzi rynek jest niski ”- napisali analitycy.
Ze względu na brak inflacji „niektóre z tych zmiennych mogą wydawać się rozciągnięte bez dzwonienia dzwonków alarmowych dla inwestorów kapitałowych”, napisali stratedzy, którzy wskazali, że jest bardzo mało prawdopodobne, aby stopy polityki wzrosły wystarczająco, odwracając w ten sposób krzywe dochodowości lub zmuszając do recesji, bez wzrostu inflacji bazowej.
Według CNBC stopa bezrobocia w USA, najniższa od prawie dwóch dekad, wynosi około 4, 1%. Tymczasem podstawowy indeks PCE, preferowana miara inflacji Rezerwy Federalnej, jest poniżej celu 2% banku centralnego. „Strach przed recesją i spadającymi zyskami jest normalnym wyzwalaczem„ cyklicznych ”rynków niedźwiedzi, które prawie zawsze mają swoje korzenie w zaostrzeniu polityki pieniężnej” - napisali analitycy.
