Giełda nie posiada akcji. Zamiast tego działa jak rynek, na którym nabywcy akcji łączą się ze sprzedawcami akcji. Akcje mogą być przedmiotem obrotu na jednej lub kilku możliwych giełdach, takich jak New York Stock Exchange (NYSE). Chociaż najprawdopodobniej będziesz handlować akcjami za pośrednictwem brokera, ważne jest, aby zrozumieć związek między giełdami i firmami oraz sposoby, w jakie wymogi różnych giełd chronią inwestorów.
Jak to się wszystko zaczyna?
Podstawową funkcją giełdy jest pomoc w zapewnieniu płynności; innymi słowy, aby dać sprzedawcom miejsce do „likwidacji” ich udziałów.
Akcje po raz pierwszy stają się dostępne na giełdzie po przeprowadzeniu przez spółkę pierwszej oferty publicznej (IPO). W trakcie pierwszej oferty publicznej firma sprzedaje akcje początkowej grupie akcjonariuszy publicznych (rynek pierwotny). Po tym, jak IPO „wprowadzi” akcje w ręce akcjonariuszy publicznych, akcje te można sprzedać i kupić na giełdzie (rynek wtórny).
Giełda śledzi przepływ zamówień dla każdego towaru, a ten przepływ podaży i popytu określa cenę akcji. W zależności od rodzaju posiadanego rachunku maklerskiego możesz zobaczyć przepływ akcji cenowej. Na przykład, jeśli zauważysz, że „cena kupna” akcji wynosi 40 USD, oznacza to, że ktoś mówi giełdzie, że jest gotów kupić akcje za 40 USD. Jednocześnie możesz zauważyć, że „cena sprzedaży” wynosi 41 USD, co oznacza, że ktoś inny jest gotów sprzedać akcje za 41 USD. Różnica między nimi to spread kupna-licytacji.
Historia giełd
Wymiana aukcji - NYSE
NYSE opiera się głównie na aukcjach, co oznacza, że specjaliści są fizycznie obecni na parkietach giełdowych. Każdy specjalista „specjalizuje się” w określonym magazynie, kupując i sprzedając akcje na aukcji. Specjaliści są zagrożeni konkurencją przez giełdy wyłącznie elektroniczne, które twierdzą, że są bardziej wydajne (tj. Wykonują szybsze transakcje i wykazują mniejsze spready kupna i sprzedaży) poprzez eliminację pośredników ludzkich.
NYSE to największa i najbardziej prestiżowa giełda. Notowanie na NYSE zapewnia firmom dużą wiarygodność, ponieważ muszą one spełniać wstępne wymogi dotyczące notowań, a także co roku spełniać wymogi dotyczące utrzymania. Na przykład, aby spółki amerykańskie mogły pozostać na liście, spółki z NYSE muszą utrzymywać cenę powyżej 4 USD za akcję, a ich kapitalizacja rynkowa (liczba akcji razy cena) powyżej 40 milionów USD.
Ponadto inwestorzy handlujący na NYSE korzystają z zestawu minimalnych zabezpieczeń. Spośród kilku wymagań, które uchwalił NYSE, szczególnie istotne są następujące dwa:
- Spółki muszą uzyskać zgodę akcjonariuszy na dowolny program motywacyjny dla akcji (na przykład plan opcji na akcje lub ograniczony program akcji). W przeszłości przedsiębiorstwom wolno było unikać zgody akcjonariuszy, jeśli plan motywacyjny spełniał określone kryteria; nie pozwoliło to jednak akcjonariuszom dowiedzieć się, ile opcji na akcje jest dostępnych do przyszłego przyznania. Większość członków zarządu musi być niezależna. Każda firma ma jednak pewną swobodę w zakresie definicji „niezależnej”, co wywołało kontrowersje. Ponadto komitet ds. Wynagrodzeń musi składać się całkowicie z niezależnych dyrektorów, a komitet ds. Audytu musi składać się z co najmniej jednej osoby posiadającej „ekspertyzę księgową lub finansową”.
The Nasdaq (elektroniczna giełda)
Nasdaq, giełda elektroniczna, jest czasami nazywana „ekranową”, ponieważ kupujący i sprzedający są połączeni tylko komputerami za pośrednictwem sieci telekomunikacyjnej. Animatorzy rynku, znani również jako dealerzy, prowadzą własną inwentaryzację zapasów. Są gotowi kupować i sprzedawać akcje Nasdaq i są zobowiązani do złożenia oferty i podania cen.
Nasdaq ma wymagania dotyczące notowań i zarządzania podobne do NYSE. Na przykład akcje muszą utrzymywać minimalną cenę 4 USD. Jeśli firma nie spełnia tych wymagań, może zostać usunięta z listy na jednym z rynków OTC omówionych poniżej.
Elektroniczne sieci komunikacyjne (ECN)
ECN są częścią klasy giełdowej zwanej alternatywnymi systemami obrotu (ATS). Sieci ECN łączą kupujących i sprzedających bezpośrednio. Ponieważ umożliwiają bezpośrednie połączenie, sieci ECN omijają animatorów rynku. Możesz myśleć o nich jako o alternatywnym sposobie handlu akcjami notowanymi na Nasdaq i coraz częściej innymi giełdami (takimi jak NYSE lub giełdy zagraniczne).
Istnieje kilka innowacyjnych i przedsiębiorczych sieci ECN, które są ogólnie dobre dla klientów, ponieważ stanowią konkurencyjne zagrożenie dla tradycyjnych giełd, a tym samym obniżają koszty transakcji. Obecnie sieci ECN tak naprawdę nie służą inwestorom indywidualnym; są one głównie interesujące dla inwestorów instytucjonalnych.
Istnieje kilka ECN, w tym INET (wynik konsolidacji na początku 2004 r. Między Instinet ECN i Island ECN) i Archipelagiem (jedna z czterech oryginalnych ECN uruchomionych w 1997 r.).
Over-the-Counter (OTC)
Pozagiełdowy (OTC) odnosi się do rynków innych niż opisane powyżej zorganizowane giełdy. Rynki pozagiełdowe zwykle wymieniają małe firmy i często (choć nie zawsze) firmy te „spadły” na rynek pozagiełdowy, ponieważ zostały usunięte z Nasdaq.
Niektórzy inwestorzy indywidualni nawet nie rozważą zakupu akcji OTC ze względu na dodatkowe ryzyko. Z drugiej strony niektóre silne firmy handlują na rynku pozagiełdowym. W rzeczywistości kilka silnych firm celowo przeniosło się na rynki OTC, aby uniknąć obciążeń administracyjnych i kosztownych opłat towarzyszących przepisom dotyczącym nadzoru regulacyjnego, takim jak ustawa Sarbanes-Oxley. Podsumowując, powinieneś być ostrożny przy inwestowaniu w rynek pozagiełdowy, jeśli nie masz doświadczenia, ponieważ kilka akcji groszowych handluje bez recepty. (Aby dowiedzieć się więcej o zapasach grosza, przeczytaj naszą serię zapasów grosza).
Istnieją dwa rynki OTC:
- Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) to elektroniczna społeczność animatorów rynku. Firmy, które wypadają z Nasdaq, często trafiają tutaj. Na OTCBB nie ma „ilościowych minimów” (brak minimalnej rocznej sprzedaży lub aktywów wymaganych do notowania). Spółki z listy OTC Pink nie muszą rejestrować się w SEC. Płynność jest często minimalna. Należy również pamiętać, że firmy te nie są zobowiązane do przesyłania kwartalnych 10Q.
Dolna linia
Aby zostać sprzedanym, wszystkie akcje muszą znajdować się na giełdzie, na której spotykają się kupujący i sprzedający. Dwie duże giełdy w USA to NYSE i szybko rozwijający się Nasdaq. Spółki notowane na jednej z tych giełd muszą spełniać różne minimalne wymagania i podstawowe zasady dotyczące „niezależności” swoich zarządów. Ale w żadnym wypadku nie są to jedyne legalne wymiany. Sieci łączności elektronicznej są stosunkowo nowe, ale na pewno zdobędą większy wycinek transakcji w przyszłości. Wreszcie rynek OTC jest doskonałym miejscem dla doświadczonych inwestorów, którzy mają spekulacje i wiedzę, aby przeprowadzić dodatkową analizę due diligence. Aby uzyskać informacje na temat S&P 500, weź pod uwagę ratingi kredytowe. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Czy akcje mogą być przedmiotem obrotu na więcej niż jednej giełdzie?”)