Co to jest kupon ex?
Kupon ex jest obligacją lub akcją uprzywilejowaną, która nie obejmuje wypłaty odsetek ani dywidendy przy zakupie lub sprzedaży. Obligacja ex kupon jest sprzedawana lub kupowana ze świadomością, że inwestor nie otrzyma kolejnej płatności kuponowej z obligacji. Brak płatności odsetek powinien zostać uwzględniony przy zakupie obligacji i odpowiednio zdyskontowany.
Ex-kupon jest również określany jako eks-odsetki.
Zrozumienie ex kuponu
Okres, w którym płatności kuponowe są dokonywane na rzecz obligatariuszy, jest ujawniany w umowie obligacji w momencie emisji. Niektóre obligacje płacą odsetki rocznie, inne robią to co pół roku, co kwartał lub co miesiąc. Odsetki kuponowe są wypłacane posiadaczowi zapisów. Jeżeli inwestor dokona zakupu obligacji między ostatnią płatnością kuponu a następną płatnością kuponu, otrzyma odsetki, ponieważ będzie posiadaczem rekordu obligacji. Kwota odsetek w tym okresie, która zostanie przelana na nabywcę, nazywana jest narosłymi odsetkami.
Ponieważ jednak nabywca nie otrzymuje wszystkich odsetek naliczonych w tym okresie, musi zapłacić sprzedającemu obligację część odsetek, które zarobił sprzedający przed sprzedażą obligacji. Załóżmy na przykład, że obligacja ma stały kupon, który będzie spłacany co pół roku 1 czerwca i 1 grudnia każdego roku. Jeśli obligatariusz sprzedaje tę obligację w dniu 1 października, kupujący otrzymuje płatność kuponu w następnym zaplanowanym dniu kuponu, 1 grudnia. W takim przypadku kupujący musi zapłacić sprzedającemu odsetki naliczone od 1 czerwca do 1 października. Odsetki te są wbudowane w cenie zakupu obligacji.
Cena zakupu obligacji może przybierać dwie formy - kupon kumulacyjny i kupon ex. W Stanach Zjednoczonych obligacje zawsze handlują kuponem kuponowym, to znaczy kuponem. Cena kuponu z kuponem na obligacje jest określana jako cena pełna lub brudna, która jest uzgodnioną ceną zakupu powiększoną o narosłe odsetki. Niektóre rynki obligacji poza amerykańskim kuponem ex-kupon, czyli bez kuponu. Nabywcy tych obligacji płacą tylko uzgodnioną cenę zakupu obligacji (cena czysta) i rezygnują z następnej płatności kuponu. Sprzedawca pobiera i zatrzymuje kolejne odsetki należne po sprzedaży, ponieważ w tym dniu jest zarejestrowany jako posiadacz obligacji. Ponieważ jednak kupujący będzie właścicielem obligacji przez niewielką część okresu kuponu, sprzedawca musi zapłacić mu odsetki narosłe w tym krótkim okresie.
Data ex-kupon może być zdefiniowana jako data, do której musi nastąpić transakcja, jeśli kupujący ma otrzymać nadchodzący kupon. Data ex-kuponowa to pierwszy dzień, w którym obligacja rozpoczyna handel bez dołączonego do niej kuponu. Jeżeli dłużne papiery wartościowe zostaną nabyte w dniu lub po dacie ex-kuponu, sprzedawca zachowuje prawo do otrzymania następnej wymagalnej zapłaty odsetek, a obligacja nie zawiera kuponu. Dlatego inwestor musi kupić lub sprzedać składnik aktywów przed datą ex-kuponu, aby uzyskać go wraz z kuponem powiązanym z nim.
