Rynki oparte na wycenie a rynki oparte na zamówieniu: przegląd
Zarówno rynki oparte na kwotowaniach, jak i na zleceniach odnoszą się do cyfrowych rynków finansowych - elektronicznych giełd papierów wartościowych (lub obligacji lub innych papierów wartościowych). Różnica między tymi dwoma systemami rynkowymi polega na tym, co jest faktycznie wyświetlane w kategoriach zamówień i cen ofertowych i cen ofertowych dla papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu. Rynek kierowany zleceniami wyświetla wszystkie oferty i zapytania, natomiast rynek kierowany kwotowaniem koncentruje się tylko na ofertach i pytaniach animatorów rynku i innych wyznaczonych stron.
Rynek kierowany zamówieniami
Rynek kierowany zamówieniami to taki, na którym wyświetlane są wszystkie zamówienia zarówno kupujących, jak i sprzedających, wyszczególniając cenę, za jaką są gotowi kupić lub sprzedać papier wartościowy, oraz kwotę zabezpieczenia, którą są gotowi kupić lub sprzedać w tej cenie.
Tak więc, jeśli złożysz zamówienie na 100 akcji ABC po cenie 30 USD za akcję, Twoje zamówienie zostanie wyświetlone na rynku i będzie widoczne dla osób mających dostęp do tego poziomu informacji (większość giełd pobiera opłaty za taki dostęp).
W poniższej tabeli wszystkie zamówienia kupna i sprzedaży są wyświetlane dla hipotetycznych akcji ABC pokazujących cenę i kwotę zamówienia. Tak więc, zgodnie z tym, co widzimy w tabeli, ktoś może wejść na rynek i kupić 59 100 akcji za 42, 65 USD za akcję.
Największą zaletą systemu rynkowego opartego na zleceniach jest jego przejrzystość: Wyraźnie pokazuje całkowitą liczbę zamówień rynkowych (znanych również jako księga zamówień). Wadą jest to, że nie ma gwarancji, że te zamówienia zostaną faktycznie wykonane - to znaczy zrealizowane. Są to tylko ceny, które inwestorzy lub inwestorzy chcą zapłacić.
Rynek wyceny
Rynek zorientowany na notowania, znany również jako rynek zorientowany na ceny lub rynek dealerski, ma bardziej ograniczony zakres. Wyświetla tylko ofertę i pyta o zabezpieczenia od wyznaczonych animatorów rynku, dealerów lub specjalistów. Ci animatorzy rynku opublikują ofertę i zapytają o cenę, którą są skłonni zaakceptować w tym czasie. Rynki oparte na kwotowaniach najczęściej znajdują się na rynkach obligacji, walut i towarów.
Wróćmy do naszej hipotetycznej akcji ABC. W tym systemie, jeśli byłby jeden animator rynku dla akcji, wystawiałby swoją ofertę - powiedzmy 29, 50 USD - i jego zapytanie - powiedzmy 30, 50 USD. Oznaczałoby to, że możesz kupić akcje ABC za 30, 50 USD i sprzedać akcje za 29, 50 USD. To wszystko, co byłoby wyświetlane, chyba że byłby więcej niż jeden animator rynku, w którym to przypadku można zobaczyć więcej niż jedną ofertę licytowania lub zapytania i zamiast tego wybrać te warunki.
Ceny kupna i sprzedaży papierów wartościowych będą się stale zmieniać w zależności od podaży i popytu na rynku.
Jako indywidualny inwestor (a nie dealer, animator rynku lub inna wyznaczona strona), twoje własne zamówienie na 100 akcji ABC po 30 USD za akcję nie będzie księgowane w tym systemie. Animator rynku albo wypełni Twoje zamówienie z własnego asortymentu, albo dopasuje Cię do innego zamówienia. Oczywiście inwestorzy mogą próbować negocjować lepsze ceny, samodzielnie lub za pośrednictwem swojego brokera lub agenta.
Główną zaletą rynku opartego na kwotowaniach jest jego płynność: animatorzy rynku są zobowiązani do przestrzegania kwotowanych cen, kupując lub sprzedając. Masz więc gwarancję realizacji zamówienia. Główną wadą rynku opartego na kwotowaniach jest to, że w przeciwieństwie do rynku opartego na zamówieniach brakuje mu przejrzystości: poszczególne zamówienia nie są widoczne. Mogą istnieć lepsze oferty, ale nie będziesz o nich wiedział.
Kluczowe dania na wynos
- Rynek kierowany zleceniami wyświetla wszystkie oferty i pyta o zabezpieczenia na otwartym rynku lub giełdzie. Rynek kierowany kwotowaniem wyświetla tylko oferty i zapytania wyznaczonych animatorów rynku i specjalistów o określone zabezpieczenia w obrocie. Rynki kierowane zamówieniami oferują większą przejrzystość Rynki oparte na kwotowaniach oferują większą płynność i gwarancję realizacji zamówień, ponieważ animatorzy rynku są zobowiązani do spełnienia oferty i cen ofertowych.
Uwagi specjalne
Istnieją systemy, które łączą atrybuty z systemów opartych na wycenach i zamówieniach, tworząc rynki hybrydowe. Na przykład rynek może pokazywać bieżącą ofertę i prosić o ceny animatorów rynku, ale także umożliwiać ludziom przeglądanie wszystkich zleceń z limitem na rynku. Zarówno New York Stock Exchange, jak i Nasdaq są uważane za rynki hybrydowe.
