Co to jest połączenie?
Odwołanie oznacza czynność wykonania opcji przez nabywcę tej opcji.
Kluczowe dania na wynos
- Odwołanie oznacza czynność wykonania opcji przez nabywcę tej opcji. Posiadacz opcji w stylu amerykańskim może oddzwonić w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia umowy, natomiast posiadacz opcji w stylu europejskim może oddzwonić dopiero po wygaśnięciu Posiadacz połączenia opcji amerykańskiej zazwyczaj dzwoni, jeśli opcja jest głęboko w pieniądzu, z deltą równą lub bardzo zbliżoną do 100, a akcje bazowe zamierzają handlować bez dywidendy.
Zrozumienie połączenia
W handlu opcjami nabywca opcji kupna może skorzystać z prawa do zakupu aktywów bazowych (takich jak akcje) po cenie wykonania lub cenie wykonania. W przypadku opcji w stylu amerykańskim posiadacz długiej opcji może skorzystać z tych praw wcześniej, w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia umowy. W przypadku opcji europejskich połączenia można wykonywać tylko po wygaśnięciu.
Nabywcy opcji mogą skorzystać z prawa do zakupu bazowego papieru wartościowego lub pozwolić, aby opcja wygasła bezwartościowo. Odwołanie może mieć miejsce przez cały okres obowiązywania opcji, jeśli jest to styl amerykański, do czasu zakończenia ćwiczeń, który przypada ostatniego dnia handlowego przed wygaśnięciem umowy opcji.
Posiadacz długiej pozycji opcji odeśle lub wykona swoje kontrakty po wygaśnięciu, jeśli jest to w gotówce (ITM), w przeciwnym razie pozwalają one wygasnąć za zerową wartość. Posiadacz opcji amerykańskiej skorzysta z niej wcześnie, zazwyczaj w określonych okolicznościach; na przykład, jeśli opcja jest głęboko w pieniądzu z deltą równą lub bardzo zbliżoną do 100, a akcje bazowe mają zamiar handlować bez dywidendy. Ponieważ 100 wywołań delta zachowuje się prawie identycznie jak długi w akcjach bazowych, inwestor będzie wolał posiadać akcje bezpośrednio poprzez przeniesienie w celu otrzymania wypłaty dywidendy pieniężnej, która nie zostanie wypłacona posiadaczom opcji.
Przykład połączenia
Opcja kupna daje właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu składnika aktywów po wcześniej ustalonej cenie (cenie wykonania) w dniu lub przed datą wygaśnięcia. Jeśli posiadasz opcję kupna reprezentującą 100 akcji Spółki XYZ z ceną wykonania 65 USD za akcję, wywołasz akcje w momencie, gdy cena akcji przekroczy 65 USD plus koszt premii przed lub po wygaśnięciu.
Powiedzmy, że cena rozliczenia akcji XYZ wynosi 80 USD w momencie wygaśnięcia, właściciel opcji wezwie lub wykona prawo do zakupu 100 akcji po 65 USD, gdzie będą mogli natychmiast zawrócić i sprzedać te akcje po cenie rynkowej i otrzymać różnica między ceną rynkową (80 USD) a zyskiem ze strike plus premium (65 USD + Premium) na akcję.
Powiedzmy, że XYZ kosztuje 80 USD i nadal upływa dwa miesiące od wygaśnięcia, z deltą równą 99. Planuje się, że jutro będzie można handlować bez dywidendy, płacąc 1, 00 USD na akcję. Jeśli zachowasz opcje kupna, nie otrzymasz dywidend, a ponieważ opcje są głęboko w pieniądzach, praktycznie nie ma żadnej wartości wewnętrznej, a wartość opcji zmienia się wraz ze zmianami akcji XYZ. Dlatego wywołanie opcji spowoduje, że 100 akcji otrzyma 1, 00 USD każda, lub nadwyżkę zwrotu w wysokości 100 USD ogółem.
