Chociaż kryptowaluty istnieją już od prawie dekady, dopiero w niedawnej przeszłości zdominowały rozmowy inwestorów. Przez mniej więcej dwa lata waluty cyfrowe przeżywały boom zainteresowania i wartości wcześniej niespotykany w tym obszarze. Teraz setki kryptowalut poszły w ślady wczesnych liderów, takich jak bitcoin (BTC), i istnieje podobnie oszałamiająca liczba nowych aplikacji i projektów wykorzystujących również technologię blockchain.
Podczas gdy waluty cyfrowe są niewątpliwie niezwykle popularne, pozostają tajemnicą na wiele sposobów. Głównym przedmiotem zainteresowania wielu inwestorów, analityków i doradców jest ekstremalna zmienność, którą świat walut cyfrowych jako całość już wykazywał. Weźmy na przykład bitcoiny: wiodąca światowa waluta cyfrowa pod względem kapitalizacji rynkowej wzrosła do około 20 000 USD za token na kilka ostatnich dni 2017 r. Znacząco spadła na początku 2018 r., A następnie ponownie wróciła tej wiosny. W szczytowym momencie tego wzrostu BTC nie osiągnęła nawet połowy wartości, którą cieszył się zaledwie kilka miesięcy wcześniej.
W chwili pisania tego tekstu BTC unosi około 7500 USD. Jednak inwestorzy, którzy kupili kryptowalutę w tym czasie w zeszłym roku, zwiększają swoje inwestycje czterokrotnie. Według Forbesa około 5% Amerykanów, czyli około 16 milionów ludzi, było właścicielami BTC na pierwsze miesiące 2018 roku. W tym skomplikowanym scenariuszu inwestycyjnym jaka jest rola doradcy finansowego?
Duże biura maklerskie zwykle zakazują rekomendacji
Wiele głównych biur maklerskich, w tym JPMorgan Chase & Co. (JPM), Wells Fargo & Company (WFC), Morgan Stanley (MS) i Merrill Lynch, zabroniło swoim doradcom finansowym rekomendowania kryptowalut klientom. Pod koniec 2017 r., Nawet gdy BTC osiągało coraz wyższe poziomy do rekordowych poziomów, Merrill zakazał handlu kontraktami futures na bitcoiny i Bitcoin Investment Trust, produktem inwestycyjnym związanym z kryptowalutą i oferowanym przez Grayscale. Ze swojej strony Wells Fargo wydał primery badawcze dotyczące walut cyfrowych, a także pozwala doradcom prezentować te dokumenty swoim klientom. Na tym jednak kończy się, nie pozwalając doradcom na formułowanie konkretnych zaleceń ze względu na złożoność i zmienność przestrzeni.
Dlaczego te domy maklerskie nie pozwalają swoim doradcom rekomendować bitcoin i innych walut cyfrowych? Z pewnością najważniejsza jest ekstremalna zmienność i nieprzewidywalność przestrzeni. Poza tym istnieje przestrzeń niepewności regulacyjnej otaczającej przestrzeń kryptowaluty. Nawet teraz, ponieważ amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) pracowała już nad wyjaśnieniem aspektów przestrzeni cyfrowej waluty, pozostaje wiele niepewnych kwestii.
Na przykład trwa debata na temat dokładnych warunków, w których token można uznać za zabezpieczenie finansowe. Jak dotąd bardzo niewielka liczba aktywów w walucie cyfrowej została zarejestrowana jako papiery wartościowe, a mimo to SEC zasugerowała, że do kosmosu mogą mieć zastosowanie różnego rodzaju przepisy dotyczące papierów wartościowych. Z perspektywy doradcy finansowego lub pośrednika jest to niebezpieczne miejsce; jeśli doradca zaleci klientom zakup konkretnej waluty cyfrowej, a następnie SEC uzna ten zasób za niezarejestrowany papier wartościowy, oznaczałoby to problemy dla wszystkich stron. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Jak rejestry SEC zmienią rynki kryptowalut ).
Powody rekomendacji
Podczas gdy wiele domów maklerskich i doradców postanowiło nie brać udziału w walce o kryptowalutę, inni uważają, że warto je zbadać. Były doradca finansowy Merrill Lynch i współautor książki „Cryptoassets” Jack Tatar uważa, że duże domy maklerskie wyrządzają klientom krzywdę, unikając przestrzeni cyfrowej waluty. „Wcielasz się w rolę doradcy, który ma duże wykształcenie i wiedzę, i zasadniczo mówisz im, że nie mogą nawet omawiać tego z klientem”, mówi, dodając, że „to tylko kwestia czasu., może za trzy lub cztery lata, kiedy będzie dostępnych wiele ETF-ów kryptowaluty. Firmy te będą śledzić swoje polityki. Tymczasem inwestorzy stracą szansę na zyski. ” (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Dlaczego warto kupować to drogie zaufanie Bitcoin zamiast Bitcoin? )
Tatar uważa, że waluty cyfrowe należy traktować jako alternatywną klasę aktywów. Twierdzi, że „gdyby branża usług finansowych stworzyła bitcoiny, wszyscy mieliby teraz bitcoiny w swoim portfolio”. Kontynuuje, sugerując, że produkty tworzone przez usługi finansowe, w tym zabezpieczone zobowiązania hipoteczne, wskaźniki zmienności i podobne produkty, mogłyby w przeciwnym razie nie zostać uznane za odpowiednie inwestycje, a jednak są one spowodowane tym, kto je stworzył. Zasadniczo uważa, że duże domy maklerskie unikają walut cyfrowych, ponieważ nie udało im się skonfigurować w taki sposób, aby czerpać zyski z kosmosu.
Są doradcy, którzy informują klientów o możliwościach inwestowania w kryptowaluty, pomimo polityk pracodawców zabraniających tego działania. Chociaż brokerzy mogą nie być uprawnieni do handlu kryptowalutami, nadal mogą na przykład polecić klientom dokonanie osobistej inwestycji w tym obszarze.
Inni, jak niezależny doradca finansowy Ric Edelman z Fairfax w Wirginii, dążą do podejścia gdzieś pomiędzy dwoma skrajnościami. Edelman nie zaleca proaktywnie walut cyfrowych swoim klientom. Jeśli jednak zapytają o nie, oferuje porady. Mówi im, że „jeśli zdecydują się zainwestować, powinni to zrobić z nie więcej niż 2%” portfela oraz że „powinni być przygotowani na utratę wszystkiego”. Dla Edelmana i innych ostrożność jest kluczowa, ale należy również zauważyć, że domy maklerskie całkowicie zaprzeczają istnieniu tej nowej przestrzeni. Sugeruje, że „branża powoli się zmienia, ale nie jest przekonana”. (Więcej lektur znajduje się w: The Future of Cryptocurrency .)
